Appel d’information concernant les bénéfices de Brightview Holdings : Le flux de terrains généré dépasse les objectifs fixés ; les investissements dans les ventes permettent d’atteindre un taux de marge de 10 fois supérieur aux prévisions.

Date de l'appel5 août 2026

Résultats financiers

• Revenus718 millions de dollars, soit une augmentation de 1,3 % par an.

Orientation :

• Les revenus totaux pour l’année 2026 devraient être compris entre 2,75 et 2,78 milliards de dollars, ce qui représente une augmentation de 3,5 % par rapport à 2025.
• La croissance des recettes fiscales pour l’année 2026 est confirmée à un taux de 2 % à 3 %.
• Les prévisions de EBITDA ajustées ont été modifiées pour tenir compte des coûts de carburant plus élevés et d’une adjustment de couverture assurée par l’entreprise elle-même, qui ne se produit pas régulièrement. En excluant ces éléments, les prévisions seraient de 365 millions à 370 millions de dollars.
• Les prévisions de flux de trésorerie libre ajustées ont été révisées à entre 70 millions et 80 millions de dollars.
• On s’attend à une augmentation de 3 % à 6 % des revenus liés au entretien des terres au quatrième trimestre 2026.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance des revenus liés à l’entretien des terres :

• Brightview a enregistré son deuxième trimestre consécutif de croissance.Croissance des revenus liés à l’entretien des terres organiquesAvec une augmentation des revenus.2.3%En comparaison avec l’année précédente, en troisième trimestre.
• Cette croissance a été soutenue par…4%L’augmentation du chiffre d’affaires lié aux contrats de location de terrains depuis le deuxième trimestre 2025 indique une meilleure visibilité et une trajectoire commerciale plus résiliente et prévisible.

Efficacité opérationnelle et atténuation des coûts de carburant :

• Malgré une4 millions de dollarsUn vent contraire due aux coûts élevés du carburant : Brightview a atténué une partie de cet impact grâce à des optimisations opérationnelles, ce qui a permis de réduire la consommation de carburant.10%En utilisant des technologies basées sur les routes et une flotte mis à jour.
• L’approche proactive de l’entreprise consistait à utiliser des stratégies de couverture des coûts liés au carburant. Cela lui a permis de bénéficier des prix élevés du carburant.

Expansion des forces de vente et retenue des clients :

• Brightview a engagé un employé de niveau intermédiaire.200 nouveaux vendeurs netsDepuis la fin de 2024, contribuant à…20%Augmentation des ventes de nouveaux contrats depuis le début de l’année.
• Cette expansion, combinée à une attention portée à la fidélisation des clients, s’est améliorée.250 points de baseSur base annuelle, cela a favorisé une croissance positive des ventes nouvelles et du portefeuille de contrats.

Dépenses non régulières et ajustement de l’assurance auto :

• L’entreprise a enregistré…16 millionsAjustements de couverture auto non routine, principalement dus à une évolution défavorable des sinistres avant 2024.
• Cette adaptation était une décision prudente pour résoudre les réclamations persistantes. On ne s’attendait pas à ce que cela se reproduise, ce qui permettra à Brightview de régler les anciennes réclamations et de refléter ainsi la véritable progression commerciale de l’entreprise.

Force du bilan et flexibilité financière :

• Brightview a étendu ses tranches de dettes, ce qui a entraîné une augmentation supplémentaire.100 millionsDe la liquidité, illustrant la solidité de son bilan.
• Cette manœuvre financière offre une flexibilité pour répondre aux besoins de liquidité à venir, et permet de soutenir les investissements en cours dans l’entreprise.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction souligne les « progrès continus », le « deuxième trimestre consécutif de croissance des revenus liés aux activités de gestion des terrains », ainsi que la « dynamique » du marché. Ils affirment que l’entreprise est « bien positionnée pour assurer une croissance durable et rentable ». Ils réaffirment également leurs prévisions de revenus liés aux terrains, et expriment leur confiance dans l’avenir à long terme.

Q&R:

• Question de Scott Schneeberger (Oppenheimer)Il y a beaucoup de choses à discuter. Je voudrais me concentrer sur l’entretien des terres. Cinq trimestres consécutifs de croissance dans le portefeuille de contrats, deux trimestres consécutifs de croissance des revenus. Beaucoup de dynamisme en ce qui concerne la fin de l’année. Y a-t-il quelque chose dont nous devrions penser particulièrement au quatrième trimestre ? Eh bien, selon les prévisions actuelles, il semble que les choses se passent plutôt bien. Comment devrions-nous envisager la situation pour l’année prochaine, étant donné que les activités auxiliaires se développent, que l’équipe de vente se renforce, et que tout cela crée une dynamique positive ? Il faudrait donc prendre en compte ces facteurs pour anticiper les événements futurs.
  RéponseLe momentum est la clé. Les revenus liés à l’entretien du sol devraient augmenter de 3 % à 6 % au quatrième trimestre 2026. Ce momentum devrait se poursuivre en 2027 et au-delà.

• Question de Bob Labick (CJS Securities)J’aimerais commencer par explorer un peu plus en profondeur le sujet des coûts de carburant et des tarifs. Lors de la conversation de mai, vous avez dit que vous ne vouliez pas augmenter immédiatement les frais de carburant. Aujourd’hui, vous avez réitéré cette raison : les relations clients à long terme sont bien plus importantes que les coûts à court terme. Tout cela fait sens. Alors, je voudrais simplement attendre de voir ce qui se passera. Pouvez-vous parler des tarifs contractuels ? Que se passe-t-il lors des renouvellements annuels en ce qui concerne le carburant et les autres dépenses ? Et quand, selon vous, se font généralement ces renouvellements annuels ?
  RéponseLes renouvellements annuels se font principalement au quatrième trimestre de l’année civile (octobre-décembre) pour les marchés du sud, et en mars-avril pour les marchés saisonniers du nord. L’entreprise communiquera avec les clients concernant les difficultés liées au prix du carburant, afin de préserver leurs partenariats à long terme.

• Question de Andy Whitman (Baird)Je pense que je voulais approfondir un peu la première question posée. Je comprends que vous avez, sur la dixième diapositive, une estimation pour le quatrième trimestre. Vous avez parlé de la dynamique, du taux de croissance du marché qui est de 3 %. C’est réaliste, étant donné le taux de croissance organique que vous avez enregistré au cours du trimestre dernier, et aussi les avantages liés aux produits qui se vendent plus rapidement. Mais ce chiffre de six semble assez élevé… Mais vous avez réussi à le maintenir dans une fourchette raisonnable. Alors, je me demande ce qui doit se passer pour que cela soit possible. Est-ce que c’est simplement une différence entre les produits complémentaires ? Il faut donc avoir une année de bonne performance pour pouvoir profiter de ces avantages. Je cherche juste à comprendre pourquoi ce chiffre reste encore important pour vous.
  RéponseLa fourchette de croissance des revenus fonciers au quatrième trimestre, de 3 % à 6 %, dépend largement des performances complémentaires, qui sont influencées par l’acceptation des prix par les clients, en raison de la volatilité du prix du carburant. La croissance du portefeuille de contrats est prévisible et constitue une base solide.

• Question de Andy Whitman (Baird)En ce qui concerne les flux de trésorerie, nous avons entendu votre explication concernant la baisse des prix du carburant et des paiements liés aux assurances. Je comprends donc que c’est le cas pour votre guide actualisé n°26. Mais en regardant vers le n°27, il est évident que cela laisse tous incertains… Tout le monde ici, tant du côté des acheteurs que des vendeurs, doit se demander quelles sont les mesures à prendre pour gérer les marges bénéficiaires liées au carburant. En fait, je me demande si l’indication de flux de trésorerie gratuits pour 2027 ressemble plus à celle de l’ancien guide n°26… Car vous n’avez pas beaucoup d’impact provenant des assurances, et on espère donc une légère augmentation des revenus. Je pense que ce serait utile si vous pouviez expliquer un peu comment 2027 pourrait se dérouler du point de vue des flux de trésorerie. Cela serait très utile pour tout le monde.
  RéponseOn estime que la génération de flux de trésorerie en 2027 sera plus forte, avec une meilleure conversion, grâce aux dépenses de renouvellement plus faibles pour la flotte et aux opérations normalisées, sans compter les ajustements d’assurance inhabituels. L’entreprise a également augmenté sa liquidité de 100 millions de dollars, ce qui lui permet de disposer de flexibilité financière pour des investissements futurs.

• Question de Greg Palm (Craig Hallam)Si je fais correctement mes calculs et que je remets à la fois certains des éléments qui sont, disons, de nature non récurrente, je pense que le flux de maintenance sur terre a été plutôt bon au cours du trimestre. Alors, je me demande si vous pouvez confirmer cela… Je ne sais pas vraiment, car lorsque nous pensons à l’année prochaine, il suffit de nous donner une idée de ce qui pourrait se passer, sachant que nous devrions continuer avec une croissance de niveau moyen, ou si c’est bien cette croissance que nous devrons attendre l’année prochaine.
  RéponseLe flux de maintien des actifs était fort, avec une augmentation du profit margin de environ 25 %. L’entreprise espère retrouver une augmentation du profit margin en 2027, conformément à ses objectifs à long terme de croissance rentable et de conversion de 40 % ou plus du flux de trésorerie gratuit d’ici 2030.

• Question de Stephanie Moore (Jefferies)Une fois de plus, pourriez-vous parler de la composition du nouveau business ? Est-ce que vous observez une croissance sur le plan contractuel ? Ou plutôt, c’est plutôt sur le côté auxiliaire qui se développe ? Je cherche simplement à comprendre comment se déroule cette croissance globale et quels sont les résultats que vous avez obtenus. Ma deuxième question concerne le côté développement. Pourriez-vous me parler un peu de comment ce pipeline de développement s’est renforcé, et de ce qui est nécessaire pour transformer ces projets en réalités opérationnelles ?
  RéponseLa croissance des activités commerciales se fait principalement grâce aux contrats signés. Le volume de ventes de nouveaux contrats a augmenté de 20 % en cours d’année. Les projets en développement sont prometteurs, avec un grand nombre de contrats en cours de finalisation et huit nouveaux projets qui viennent d’être lancés. Cependant, la conversion des contrats en réalisations dépend de la réussite dans la négociation des contrats et de la exécution des projets sur une période plus longue.

• Question de Jeffrey Stevenson (Loop Capital)Au dernier trimestre, vous avez discuté du fait que le rythme accéléré de recrutement de nouveaux employés et de personnel chargé des ventes pourrait avoir un impact négatif sur les marges à partir du milieu du trimestre. Y a-t-il une manière de quantifier cet impact sur les marges pendant ce trimestre ? Et peut-être aussi, si cela est significatif pour les trimestres à venir ?
  RéponseL’investissement dans les dépenses de vente a entraîné une perte de marge de 4 millions de dollars au troisième trimestre 2026 (environ 60 points de base), contre 6 millions de dollars aux trimestres précédents. Cela représente une baisse par rapport aux investissements de l’année dernière. Sur le cours de l’année, cet impact est d’environ 80 points de base ; on considère cela comme un investissement nécessaire pour la croissance à long terme.

• Question de Ryan Gilbert (BTIG)J’ai une question concernant les ajouts de vendeurs au sein du secteur du développement immobilier, ainsi que la courbe des ventes que vous lui avez donnée. Le taux de productivité pour le contrat de propriété foncière était vraiment utile pour comprendre comment les revenus peuvent augmenter en ajoutant de nouveaux vendeurs. Alors, je me demande si vous pouviez fournir quelque chose de similaire concernant le côté développement immobilier : quel est le taux de productivité typique pour un nouveau vendeur dans ce domaine ?
  RéponseLes vendeurs de développement ont une période de montée en compétences plus longue, en raison des projets plus importants et avec un délai de réalisation plus long (généralement entre 2 M et 30 M$). Ils collaborent avec des gestionnaires expérimentés et se concentrent sur la création de pipelines de ventes, ce qui se traduit finalement par des contrats plus importants sur une période plus longue.