Appel téléphonique concernant les résultats financiers de Brightstar pour le deuxième trimestre 2026 : les tarifs de Mega Millions, le timing des flux de trésorerie liés à Lotto, et les décisions relatives à l’allocation de capitaux… Des contradictions entre ces éléments.

Date de l'appel4 août 2026

Résultats financiers

• RevenusLes revenus sont restés constants par rapport à l’année précédente : 37 millions de dollars en liquidités provenant des activités opérationnelles.
• EPS$0,24 d’EPS ajusté sur l’année, avec $0,47 par action de rémunération non monétaire pour les services en Q2.
• Marge bruteLe taux de marge EBITDA rapporté est d’environ 49 %, et de 42 % si l’amortisation des frais de licence initiaux n’est pas prise en compte.
• Marge d’exploitationEn accord avec la croissance des ventes sur le même produit à l’échelle mondiale, les avantages persistants liés au programme d’économies de coûts d’Optima et aux moins hauts coûts de restructuration.

Conseils :

• Attendez des performances accélérées en termes de revenus et de bénéfices au second semestre de l’année.
• On s’attend à ce que la croissance des revenus organiques soit doublée par rapport au Q2, avec une croissance organique d’environ 4 %.
• On s’attend à ce que les ventes dans la même catégorie en Italie restent stables au troisième trimestre, en raison des calendriers festifs. Cependant, le taux de croissance reste faible, à un chiffre unique, pour le deuxième semestre.
• Les États-Unis s’attendent à une croissance faible, en dessous du chiffre unitaire, pour les jeux de hasard et les jeux de tir à la carte. Ce potentiel est compensé par l’impact d’un jackpot de 1,8 milliard de dollars dans le jeu Powerball.
• Le EBITDA ajusté pour le troisième trimestre devrait être similaire aux deux premiers trimestres ; il est légèrement en baisse par rapport à l’année précédente.
• Réaffirmer les prévisions de revenus, bénéfices et flux de trésorerie pour l’ensemble de l’année 2026.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance de Lottery et expansion numérique :

• Brightstar a rapporté23%La croissance des loteries en Italie29%Aux États-Unis, la croissance de l’Italie est portée par les e-instances, tandis que celles des États-Unis sont stimulées par l’expansion dans le Kentucky et en Géorgie.
• Les bons résultats sont dus aux offres numériques améliorées, notamment aux nouveaux programmes de récompenses et de fidélité, ainsi qu’au lancement de l’application MyLotteries Play.

Réseau de vente au détail et adoption des publicités numériques :

• L’entreprise a recruté environ23 000 détaillantsPour encourager l’adoption numérique et le trafic vers l’application MyLotteries Play.
• Cette initiative fait partie d’une stratégie plus large visant à utiliser le réseau de vente au détail comme actif stratégique pour soutenir les ventes numériques et améliorer l’engagement des clients.

Impact de l’amortissement sur les revenus de service :

• L’amortisation des revenus de services non monétaires a affecté l’EPS ajusté d’environ…94 centimesCette année, couvrant les dividendes annuels actuels.
• L’amortissement est lié aux frais initiaux liés aux nouveaux contrats, et il affecte les bénéfices déclarés de l’entreprise. Cependant, les performances commerciales de l’entreprise restent solides.

Investissements en capital et rendements pour les actionnaires :

• Brightstar est revenu.106 millions de dollarsAux actionnaires, sur la période en cours, y compris les dividendes en espèces et les rachats d’actions.
• L’entreprise continue d’investir dans des initiatives de croissance, telles que les nouvelles opportunités de marché et le développement de produits, tout en maintenant une stratégie équilibrée d’allocation des capitaux.

Programme d’économies de coûts Optima 3.0 :

• La troisième phase du programme Optima 3.0 vise à atteindre100 millionsEn économisant des coûts, en accélérant les efforts de optimisation des coûts.
• Cela inclut des réductions des coûts liés aux installations, ainsi qu’une attention portée aux changements dans la structure de gestion, afin de soutenir les améliorations continues en termes d’efficacité.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction déclare : « La période d’investissement la plus difficile est largement derrière nous. Nos initiatives de croissance sont en cours et commencent à se développer. Le marché n’a pas encore réagi pleinement ou justifié ce point de inflexion. » De plus : « Nous avons fait des progrès significatifs dans les initiatives fondamentales… L’histoire de Bright Star est simple : les revenus dépasseront le sommet actuel du cycle d’investissements. Ces revenus attendus renforcent notre engagement à valoriser les actionnaires. »

Q&R:

• Question de Jeff Stanchel (Stifel)Pourriez-vous nous tenir informés de l’expansion du marché B2C en Italie et des étapes clés qui se sont réalisées ? L’objectif de croissance de 1 % cette année fait-il partie des objectifs pour 2028 à être atteints dès cette année ?
  RéponseL’activité B2C en Italie se déroule en avance sur le planning prévu, et est pratiquement terminée : il y a 33 000 points de vente au détail. L’objectif est de satisfaire les clients et d’augmenter le nombre d’utilisateurs actifs chaque mois. L’objectif est de atteindre une croissance annuelle de 1 % dans la deuxième moitié de l’année.

• Question de Jeff Stanchel (Stifel)Est-ce que vous observez un changement dans les taux de victoire des concurrents pour les contrats iLottery aux États-Unis ? Les États augmentent-ils les points accordés en cas d’utilisation de l’IA ?
  RéponseLa concurrence augmente, mais Brightstar maintient une position de leader. Ils se concentrent sur l’expérience spécifique liée aux loteries et les performances techniques. L’IA est considérée comme un facteur clé pour améliorer l’efficacité à l’avenir. Cependant, les pertes proviennent souvent de facteurs de prix, et non de technologies.

• Question de Steve Pizzella (Banque néerlandaise)Pourriez-vous nous expliquer les principaux facteurs qui permettent d’atteindre le niveau de flux de trésorerie libre normalisé de plus de 400 millions de dollars par an ?
  RéponseLe chemin à suivre consiste à réduire les dépenses de capital, profiter des taux d’intérêt et des impôts plus bas, ainsi que de une baisse significative des revenus liés aux services après les paiements liés au loto. Le flux de trésorerie libre devrait augmenter à mesure que le cycle des dépenses de capital se termine et que le EBITDA s’améliore.

• Question de Steve Pizzella (Banque néerlandaise)Compte tenu de la valeur attrayante et du paiement complet pour le lotto, comment envisagez-vous les rachats d’actions à l’avenir ?
  RéponseL’entreprise prévoit de continuer à améliorer les rendements pour les actionnaires, en respectant son objectif équilibré en termes de levier financier. Elle dispose de capacités suffisantes pour gérer les rachats d’actions, tout en investissant dans des initiatives de croissance futures.

• Question de Barry Jonas (Truist)Quelles sont les dernières informations concernant les prix de Mega Millions et Powerball, ainsi que les initiatives mises en place pour stimuler la croissance ?
  RéponseL’activité liée au jackpot s’est ralentie, et les consommateurs sont plutôt satisfaits du prix de 5 dollars. Le consortium continue d’envisager des changements, mais les efforts de marketing se concentrent sur l’innovation des jeux et leur disponibilité à différents prix.

• Question de Chad Bannon (McCurry Capital)Avec les prix élevés du gaz, avez-vous constaté un changement dans la distribution vers les magasins de détail ? Est-ce que une baisse des prix pourrait vous être avantageuse ?
  RéponseL’impact sur les transactions numériques est minimal ; la croissance de la distribution au niveau du commerce de détail reste forte. L’entreprise se concentre sur l’innovation dans le domaine des jeux et l’expansion des détaillants. Il est attendu que de nouveaux équipements informatiques et machines à vendre contribuent aux ventes, indépendamment des prix du gaz.

• Question de David Katz (Jefferies)Y a-t-il des contrats dont la durée de validité pourrait être prolongée, afin de permettre des gains commerciaux, comme dans le cas du “scratch and win” ?
  RéponseDes prolongations de contrat comme celles concernant l’Oregon et Washington sont possibles, mais pas garanties. Il est encore trop tôt pour commenter sur la possibilité ou non de renouveler ces contrats ; le processus dépend du calendrier relatif aux nouvelles concessions et aux appels d’offres.

• Question de Domenico Ghilotti (Equita)Le point médian de la directive est-il une question de prudence ? Comment se déroulent les opérations au Brésil, et comment devrions-nous modéliser l’impact des paiements liés aux loteries ?
  RéponseLe point de référence pour les orientations est réalisable, compte tenu des performances de H1, des impacts des investissements en cours, et des obstacles comme les comparaisons entre les jackpots multétatiques. Les activités au Brésil à São Paulo se déroulent en avance sur le plan prévu ; la mise en place de iLottery est prévue pour 2027. De plus, les paiements liés aux loteries ont été entièrement pris en compte.

• Question de Joe Stoff (Susquehanna)Comment la nouvelle offre numérique en Italie gère-t-elle les produits des concurrents ? Y a-t-il des opportunités de marketing croisé grâce aux achats en magasin ?
  RéponseLa plateforme numérique inclut des produits concurrents, mais utilise l’IA pour optimiser l’expérience utilisateur et proposer des jeux de manière efficace. Les interactions avec les détaillants constituent une opportunité importante pour l’activation des comptes numériques et le marketing croisé. Cependant, la fonctionnalité de vérification KYC n’est pas encore nécessaire.