Les bénéfices de BP se multiplient à 5,7 milliards de dollars grâce aux prix du pétrole liés à la guerre en Iran. Mais est-ce que cette fortune est temporaire ?

Le bénéfice de Q2 a dépassé les prévisions de consensus, mais les prix ont été le principal facteur d’évolution.

Pourquoi le quart semble-t-il solide

Le deuxième trimestre de BP semblait solide en apparence :5,7 milliards de bénéfices netsLes chiffres ont été supérieurs à ceux attendus, d’environ 5 milliards de dollars. Mais la question plus importante est de savoir si c’était un meilleur projet commercial ou simplement un environnement de prix plus avantageux.

Les prix plus élevés du pétrole ont fait beaucoup du travail.

Le contexte du marché était inhabituellement tendu. Le pétrole brut de Brent avait en moyenne environ103,9 $ par baril au deuxième trimestrevs environ 81,1 dollars au premier trimestre. La direction a également déclaré que…Le flux de trésorerie opérationnel a augmenté à 10,9 milliards de dollars, contre 2,9 milliards de dollars au premier trimestre.Même après une construction avec un capital de 1 milliard de dollars. Dans un tel environnement, la production existante est plus valable, et les marges dans les domaines de l’extraction et du commerce peuvent augmenter rapidement.

La production a diminué, même si les profits ont augmenté.

C’est pourquoi il faut lire ce quart de texte avec attention. BP a quand même livré les produits.Une diminution de 6 % dans la production en amont.Pendant que la direction disait…Les performances opérationnelles ont été inférieures aux attentes.Le profit a augmenté, même lorsque le moteur de extraction de ressources s’est affaibli. Cela est plus typique d’une victoire cyclique qu’d’une amélioration structurelle durable.

BP utilise cette somme importante pour remettre en état son bilan financier.

Cette augmentation de liquidités est importante, car la direction utilise ces fonds pour réaliser les progrès que les investisseurs espéraient voir : améliorer le bilan et simplifier les opérations commerciales.

Augmentation des dividendes et réduction de la dette

BP ne se comportait pas comme une entreprise qui se contente de célébrer un bon trimestre. Elle a augmenté son dividende.De 4 % à 8,66 centimes par actionEt la dette nette a été réduite à environ22,3 milliards de dollarsdepuis25,3 milliards de dollars au premier trimestreC’est une utilisation judicieuse de la force monétaire temporaire.

La simplification du portefeuille se accélère.

De même importante, la direction cherche à simplifier les portefeuilles d’investissements. La PDG Meg O’Neill a expliqué cela.Renforcer davantage le bilan financierEt en simplifiant le portefeuille de produits en fonction des priorités. BP a également décidé de vendre son activité de biogaz aux États-Unis, Archaea. Elle a achevé la vente de sa raffinerie à Gelsenkirchen. Elle a accepté de vendre son activité de vente au détail en Autriche. De plus, BP a déclaré qu’elle avait l’intention de vendre son activité dans la mer du Nord au Royaume-Uni.

Ce qui compte le plus à partir de maintenant

Cela est plus important que le bénéfice annuel atteint, car la purification du bilan peut durer plus longtemps que la reprise des prix. Si BP continue à réduire sa dette et à réaliser des ventes, les investisseurs obtiendront une entreprise plus solide, plutôt qu’un simple accroissement des bénéfices pour un trimestre de plus.

Là où la pression reste

Le réinitialisation n’est pas gratuite. BP a indiqué que…1 milliard d’impairments, principalement liés à ses activités de transition.Et ce n’a pas été un trimestre de performance parfaite : la production en amont a diminué, et la direction a indiqué que les performances opérationnelles étaient inférieures aux attentes.

La perspective d’investissement pratique : revenus et réparations, pas une nouvelle évaluation positive.

Commencer à partir de la base Q1.

Pensez à la situation avant la surprise du Q2 : BP avait déjà fait une déclaration.1Q26 bénéficie d’un bénéfice sous-jacent de 3,2 milliards de dollars.et avaitLe bénéfice rapporté pour le trimestre était de 3,8 milliards de dollars.Dans ce contexte, les événements récentsBénéfice net de 5,7 milliards d’unités, bien supérieur aux attentesCela ne ressemble pas vraiment à un signe clair d’un changement durable dans les opérations, mais plutôt à une forte augmentation des liquidités. Cela reste précieux, mais le cadre plus net représente en réalité une transaction de revenus accompagnée de réparations du bilan.

Pourquoi la volatilité est importante

Il y a aussi des rappels provenant de pairs. Shell a bénéficié de cela.Trading sur les fluctuations des prix du pétroleCar les mouvements importants sur le pétrole brut peuvent agrandir l’écart entre les prix d’achat et de vente. En somme, il ne s’agit pas du tout que les résultats de BP soient mauvais. C’est plutôt que une partie de la force des résultats dans ce marché peut provenir de l’instabilité, et non seulement de meilleures performances opérationnelles.

Que regarder maintenant

• Que la dette nette continue de diminuer…22,3 milliards de dollars
• S’il continue d’y avoir des cessions, y compris…Il a l’intention de vendre son activité dans la mer du Nord au Royaume-Uni.
• Sans aucun douteLe flux de trésorerie d’exploitation a atteint 10,9 milliards de dollars.Il peut soutenir les paiements si les prix baissent.
• Que ce soit…Une baisse de 6 % dans la production en amont.Et les autres erreurs opérationnelles commencent à se corriger.

Si ces secteurs se améliorent, BP peut rester intéressante même sans une hausse permanente des prix du pétrole. Sinon, les actions de BP ressembleront plus à une opportunité commerciale qu’à une stratégie économique sérieuse.