Qui a vraiment acheté les 25 % de hausse du prix du Bitcoin en août ? Les portefeuilles montrent les transactions de septembre.

Avant de se demander ce que le Bitcoin fera demain, demandez-vous qui a acheté les actions précédentes et qui les a vendues. Ces deux réponses ne nécessitent aucun effort pour être trouvées, et elles permettent de distinguer une prédiction d’un rapport réel.

L’écran qui compte ce soir est celui qui montre d’où vient l’appétit de vente d’August. Le prix du Bitcoin a terminé le mois avec une hausse d’environ 25 % (les données du marché indiquent que le prix était d’environ 78 500 dollars à la fin du lundi, soit une baisse d’environ 0,7 % au cours de la journée, et encore environ 10 % en dessous du niveau initial du début de l’année). Mais les acheteurs et les détenteurs de Bitcoin n’étaient pas les mêmes personnes. L’appétit de vente a été acheté presque entièrement par des fonds : les ETF de Bitcoin sur le marché américain ont enregistré…3,52 milliards de dollars en entrées nettes en août, contre 5,30 milliards de dollars en sorties nettesIls avaient accueilli des personnes de janvier à juillet.

C’est ce que l’on observe. Voici la partie qui devrait changer votre interprétation de la situation. Alors que les ETF achetaient des actifs, ceux qui ont historiquement su rester investis tout au long des cycles ont diminué leurs quantités d’investissements. La position nette des détenteurs à long terme est restée négative pendant toute cette période de quatre semaines.Aucun achat significatif n’a eu lieu le 31 août, avec un montant d’environ 2 044 BTC.. Wells, qui détient plus de 1 BTC, a chuté de 1 963 à 1 908.Sur la même longueur. En termes simples : l’argent nouveau absorbe les pièces qui étaient dans les mains des gens qui les portaient.

C’est le problème des deux interprétations. Cela est important car les deux interprétations conduisent à des comportements opposés. L’interprétation première considère cela comme une rotation saine : de l’argent ancien et patient récupère des bénéfices, tandis que les capitaux des ETF prennent le dessus – c’est ce qui se passe sur un marché en phase de vieillissement. L’interprétation deuxième, quant à elle, considère cela comme une distribution : ceux qui possèdent le plus d’actifs vendent, ce qui permet aux gros investisseurs de gagner. Les données qui permettent de distinguer ces deux interprétations sont en temps réel : si les capitaux des ETF continuent de s’accumuler et que les détenteurs continuent à acheter, alors l’interprétation de rotation est correcte. Si les détenteurs continuent à fournir des capitaux, mais que les fonds diminuent, alors l’interprétation de distribution est correcte. Un flux d’argent n’est pas une direction ; l’échange et les détenteurs sont deux types différents de vendeurs.

Ajoutez maintenant cette date dans le calendrier, car cette réunion sera testée sur une date précise. La Réserve fédérale annonce sa décision entre le 15 et le 16 septembre, et le marché se déplace fortement vers une hausse des taux d’intérêt.Le CME FedWatch estime que les chances d’une augmentation de un quart de point à la fin du mois sont d’environ 70 %, contre 37 % la semaine précédente.Kalshi a montré une division plus étroite de 53/46. Une marche est un obstacle pour un actif qui ne produit pas de revenus, sur une voie mécanique : les taux plus élevés augmentent les taux d’intérêt sur les obligations du Trésor et la valeur du dollar, ce qui rend la volatilité attrayante.Les recherches de l’IMF citées dans les rapports montrent que la politique de taux d’intérêt strictes mise en œuvre par la Fed réduit l’importance du facteur crypto.Par le biais du canal de prise de risque. Que cette expédition ait lieu ou non n’est pas le point essentiel ; le marché doit maintenant évaluer la probabilité qu’elle se produise.

Cet effet de surpasse macro rencontre un marché très chargé. Les traders qui espèrent une augmentation de prix sont en position longue avec beaucoup de poids.Divergence de positionnement d’environ 21, soit 111 points de plus en mode longue exposition par rapport à la moyenne des comptes.— pendant queSeule Binance a utilisé environ 3,0 milliards de dollars en levier de liquidation à long terme en dessous du prix, contre 1,8 milliard de dollars en levier court en dessus de celui-ci.Lorsque le levier est en dessous du niveau de marché, et que le catalyseur est une décision politique qui va à l’encontre des investisseurs qui achètent, une petite baisse peut se transformer en perte importante. La fragilité est un fait que l’on peut prévoir avant même que la baisse ne se produise ; ce n’est pas une prévision.

Donc, la version honnête d’une prévision pour une journée est un bref liste de vérifications, avec un horloge dessus :

• Le marché dépend de la continuité des entrées d’ETF. Si l’on passe à une situation de sorties nettes, les acheteurs du marché disparaissent.
• Vérifiez si les détenteurs à long terme continuent de fournir des actions ou passent à l’achat net et à la détention. C’est là le signe de la différence entre la distribution et la rotation.
• Regardez les résultats du Fed le 15–16 septembre, ainsi que les probabilités pour le jour précédent. Une hausse de taux de taux d’intérêt prédite est une chose ; mais si cette hausse se produit alors qu’il y a beaucoup de positions longues en place, c’est une autre affaire.

La date d’échéance est déterminée par la Fed. Ce n’est pas une mise en jeu qui survit après le contact avec ce calendrier ; c’est plutôt un processus que l’on met en place avant l’annonce, puis que l’on vérifie à nouveau après elle. Si la hausse des taux se produit, la liste de vérifications est réinitialisée en fonction de ce qui se passe après l’annonce. Si les chances diminuent, les mêmes indicateurs vous indiquent toujours qui sera concerné. Rien ici n’est un objectif de prix, car personne honnête ne possède de valeur fiable pour cela – les portefeuilles et le calendrier font le travail que aucun chiffre magique ne peut effectuer.