Les obligations sont de retour pour les investisseurs au niveau du commerce de détail : 67 % restent en surpoids en termes d’actions.

Le positionnement de vente au détail en juillet montre une tendance plus positive, mais sans risques excessifs.

Les investisseurs en ligne sont de nouveau optimistes, mais la composition des placements de l’AAII pour juillet indique encore une certaine prudence sous cet optimisme. Le point clé est…67,0 % dans les actions et les fonds en actions15,0 % dans les obligations et les fonds en obligations, et 18,0 % en espèces. Les liquidités sont maintenant au niveau le plus bas depuis avril 2022, tandis que l’optimisme en juillet est tombé au niveau le plus bas depuis novembre 2021. Les investisseurs se sentent clairement plus à l’aise, mais ils n’ont pas encore adopté une position de gestion des risques complète.

Ce que la combinaison d’attributions indique

Cela ressemble moins à une poursuite pure de gains, et plus à un effort pour rester investi, tout en conservant un certain équilibre. Une allocation modeste en obligations peut contribuer à cela sur le plan psychologique : ce n’est pas de l’argent liquide, mais cela ne correspond pas non plus à investir tout le portefeuille dans une autre forme d’action. La répartition des actifs du fonds illustre bien cette nuance. Les actions ont chuté à 32,2 %, tandis que les fonds d’actions ont augmenté à 34,8 %. Cela signifie que la majorité de l’investissement se fait via des instruments intermédiaires plutôt que par des choix directs en matière d’actions.

Pourquoi cette position est importante pour les marchés

Lorsque les investisseurs sont optimistes mais ne participent pas pleinement aux investissements, les implications pour le marché sont mitigées. Une position forte dans les actions peut toujours soutenir les prix, mais des allocations aussi élevées que la normale peuvent également signifier que moins de nouveaux acheteurs sont prêts à intervenir. Pour l’instant, la situation semble plus équilibrée qu’euphorique.

La reprise des relations entre les acteurs économiques est modeste, mais cela indique un changement par rapport à la poursuite purement basée sur les actions.

L’essentiel à retenir n’est pas simplement que le risque a augmenté. C’est plutôt où sont allés les nouvelles ressources financières.

Le détail qui compte

Le mois dernier,Les actions et les fonds en actions ont tous deux augmenté.Mais la composition des investissements penchait toujours vers des actifs équitables gérés, plutôt que vers des actions directes. Ce qui est encore plus frappant, c’est que les obligations ont évolué, tandis que les fonds dédiés aux obligations ne ont pas changé : l’allocation directe en obligations a augmenté de 0,9 points de pourcentage, atteignant 4,9 %, tandis que les fonds dédiés aux obligations sont restés inchangés à 10,1 %. L’argent liquide reste inférieur à son moyenne à long terme ; donc, il ne s’agissait pas d’une fuite vers la sécurité.

Cette distinction est importante. Lorsque les investisseurs choisissent des obligations directes plutôt que des fonds d’investissement en obligations, ils cherchent probablement quelque chose de plus précis : des coupons fixes, des échéances de remboursement connues, et une idée plus claire de la manière dont les revenus fixes peuvent atténuer l’volatilité des actions. En ce sens, cette décision ressemble moins à une nouveauté enthousiasmante, mais plutôt à un retour au principe de diversification.

Pourquoi ce changement mérite d’être surveillé

Ce n’est pas une panique liée aux obligations, et cela ne prouve pas que les obligations à revenu fixe vont surpasser leurs performances précédentes. Cependant, cela indique que les investisseurs de détail sont devenus un peu plus conscients des taux d’intérêt, et moins motivés par le concept de momentum, après avoir été sous-représentés dans l’investissement en obligations à revenu fixe pendant une longue période. Cette reprise ressemble plutôt à une normalisation des conditions, plutôt qu’à une conviction forte envers les obligations à revenu fixe.

Cela correspond à la mentalité générale évoquée par le contenu d’AAII, y compris l’idée que…Le chemin est aussi important que les retours.La réalité est que les obligations ne sont pas devenues soudainement le principal actif financier. C’est plutôt que certains investisseurs commencent à se soucier davantage de conserver leurs investissements même en cas de résultats moins bons, plutôt que de chercher simplement le meilleur résultat possible.

La question clé est de savoir si la liaison formée est durable.

Un mois après que les actions ont absorbé la plupart de l’optimisme, la question est de savoir si…Rebond de 0,9 points dans les obligationspieds.

Pourquoi la durabilité est plus importante que l’action principale

Un seul indice de sondage peut être considéré comme un bruit. Ce qui fait que cet indice mérite d’être pris en compte, c’est l’ensemble du contexte : l’exposition aux titres à revenu fixe reste inférieure à son niveau historique, les liquidités ont diminué, et le sentiment des investisseurs s’est amélioré. Les optimistes peuvent affirmer que cette combinaison crée un profil de demande plus actif que celui d’une autre série de poursuites sur les actions. Les pessimistes, quant à eux, peuvent dire qu’un mois ne prouve rien, surtout lorsque les allocations investies varient souvent en fonction du sentiment des investisseurs.

Le problème plus important est de savoir si les investisseurs commenceront à considérer les obligations comme une partie intégrante de leur allocation, plutôt que comme un simple garantie dont ils se débarrassent rapidement lorsque le niveau de risque augmente à nouveau.

Que regarder ensuite

Une tendance durable se manifestera dans plus d’un rapport de surveillance. Un signe utile serait une augmentation ou une stabilité des investissements dans les obligations, tout en constatant une diminution continue ou une stabilité des liquidités. Ce n’est pas nécessairement une reprise immédiate de l’investissement uniquement en actions.

Si les données du mois prochain montrent que les actions continuent de augmenter, tandis que les obligations dépriment, cela pourrait signifier plutôt qu’il y a moins de risques, et non pas un véritable changement dans les préférences des investisseurs. Cependant, si ce schéma se répète, le marché aura une indication plus claire sur le fait que les investisseurs individuels prennent désormais plus soin de maintenir un équilibre entre leurs investissements, et non simplement suivre la tendance du marché.