D’où vient donc le taux de 8 % mensuel appliqué par BOE ?

Il existe un rythme mensuel auquel les investisseurs en revenus passifs s’y habituent : un fonds de type “closed-end” annonce discrètement sa distribution de dividendes, et un chèque prévisible arrive à un moment fixe, sur lequel on peut planifier sa retraite. C’est exactement ce que BlackRock Enhanced Global Dividend Trust (BOE) a fait à nouveau.Paiement de 0,0827 par action— La même somme qu’il a payée chaque mois cette année. À prix actuel, près de 12,15 $, cela correspond à environ 8,2 % par an en espèces.

Arrêtons-nous un instant, car ce chiffre peut tromper les débutants et les faire se méprendre sur la nature réelle du produit. Un rendement de 8 % est bien plus élevé que les ~2–3 % que versent les actions par actions au niveau mondial. Cet écart constitue justement l’essence de ce fonds… C’est aussi là que commencent les vraies questions.

“Amélioré” est un produit commercial, pas un cadeau.

BOE possède un portefeuille d’actions communes mondiales qui versent des dividendes et offrent une certaine appréciation du capital. Pour augmenter le rendement, il fait quelque chose que les entreprises sous-jacentes ne peuvent pas faire : il…Elle écrit des options de vente d’actions simples sur ses actifs, et peut également émettre des options put de temps en temps..

En termes simples, les “covered calls” signifient que le fonds vend le droit pour quelqu’un d’autre d’acheter ses actions à un prix fixé au-dessus du cours du marché. En échange, il reçoit une prime en avance. C’est cette prime – et non les dividendes des actions elles-mêmes – qui permet de gagner de l’argent supplémentaire. Plus le marché est important et volatil, plus la prime peut être élevée.

Voici la partie qui mérite d’être étudiée en détail : le prix que BOE paie pour cette plus grande production est en fait une perte pour lui, car cela lui fait perdre une partie de l’avantage qu’il pourrait obtenir lorsque le marché est en bonne santé. En un année où les actions mondiales sont performantes…Le fonds tend à produire moins que l’indice qu’il suit.Car les gagnants sont “appelés” à participer. Ce n’est pas une faiblesse dans la mise en œuvre de la stratégie. C’est simplement la manière dont cette stratégie fonctionne.

Le chèque est-il durable, et de qui est l’argent qu’il contient ?

Pour un investisseur qui cherche à gagner de l’argent, la première question est de savoir si les rentes reçues sont réelles ou simplement un retour sur investissement. La distribution des BOE représente donc une combinaison de différents éléments : les revenus liés aux dividendes, les intérêts que le portefeuille génère, les primes d’options qu’il percevra, et – dans certains périodes – un retour sur capitaux.

Le retour du capital nécessite une explication simple, car il est facile de le mal interpréter. Lorsqu’un fonds qualifie une partie de la distribution comme un retour du capital, une partie de ce montant représente votre propre capital qui vous est restitué, et non des revenus nouveaux générés par le portefeuille. BlackRock indique clairement que la distribution de retour du capital…Ce n’est pas nécessairement reflété par les performances d’investissement du fonds.Et il ne faut pas le confondre avec le rendement réel. Ce n’est pas automatiquement un signe d’alarme – les fonds immobiliers et ceux liés aux pipelines l’utilisent normalement. Mais c’est la raison pour laquelle on ne doit pas considérer un taux de 8 % comme étant le rendement réel de l’entreprise.

La durabilité de ce produit dépend de la stratégie qui fonctionne encore : tant que l’évolution des valeurs boursières est constante et qu’il y a un portefeuille de actions liquides sur lesquelles on peut acheter des options, le prix d’achat des options permettra de générer des revenus. Cela fait de ce produit une source de revenus distincte des dividendes d’une entreprise, qui proviennent des flux de trésorerie réels de l’entreprise.

Un dollar de la corbeille valait environ 92 centimes.

Il y a une deuxième chose que le chiffre de 0,0827 ne vous informe pas. En tant que fonds de portefeuille fermé, BOE dispose d’un nombre fixe de actions échangées sur le marché. Par conséquent, son prix de marché peut s’éloigner du valorisé net (NAV) – c’est-à-dire la valeur réelle des actions et des positions qu’il contient. Les rapports récents indiquent que BOE…Trading à environ un rabais de 7,6 %En d’autres termes, vous achetez environ un dollar du portefeuille pour seulement 92 cents. Pour un investisseur qui souhaite conserver cet actif, ce rabais a l’effet habituel : il augmente le rendement effectif que vous payez réellement, et vous offre une certaine sécurité en cas de vente de cet actif.

La condition attachée à ce fonds est que celui-ci n’est pas un fonds mondial au sens propre du terme. Les analystes ont souligné que…BOE s’appuie beaucoup sur les noms américains.Ainsi, une vente brutale d’actions aux États-Unis, motivée par des facteurs technologiques, peut affecter le NAV, même lorsque les revenus liés aux primes restent stables. Ces deux risques – la concentration sur un seul marché et les limites de croissance possible – s’ajoutent à la volatilité que cette stratégie provoque habituellement.

Que faire avec le chèque ?

Pour la plupart des comptes de revenus de retraite, BOE peut être considéré comme une seule catégorie de revenus, et non comme un système complet. Les paiements sont réels, stables, et potentiellement intéressants, avec un taux de 8 %. Mais il s’agit de revenus artificiels – en partie provenant de la vente de actions à hausse, parfois aussi de votre propre capital. Ce portefeuille est orienté vers les actions américaines, avec un prix d’achat environ 7,6 % inférieur au NAV. Chacune de ces caractéristiques peut être vérifiée, ce qui correspond exactement au niveau de discipline requis par le produit.

L’action pratique consiste à évaluer le fonds de la même manière que vous évaluez toute autre rentabilité : il faut examiner les facteurs qui lui confèrent cette rentabilité. Si le système de couverture des risques continue à générer des profits, et si les prix d’achat des actifs sont inférieurs aux valeurs de référence, alors un prix plus bas n’est pas une raison de paniquer. C’est plutôt une occasion pour un investisseur qui cherche des revenus futurs de prendre des décisions en fonction de conditions plus favorables. Ce qui changerait la situation, c’est une défaillance dans ce système, ou une concentration qui transforme une baisse normale en une perte réelle liée aux valeurs comptables des actifs, plutôt qu’en une opportunité d’investir à un meilleur prix.