Appel de Blue Bird pour le troisième trimestre 2026 : Les objectifs de backlog, l’accord avec Ford et les délais de fabrication ne correspondent pas.

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Date de l'appel5 août 2026

Résultats financiers

• Revenus517 millions de dollars, soit 119 millions de dollars de plus qu’en année dernière. Les ventes de la marque Blue Bird étaient inférieures de 7 % par rapport à l’année précédente.
• EPS1,28 $ par action diluée, soit une augmentation de 0,09 $ par rapport à l’année précédente.
• Marge brute20 %, soit 160 points de base moins que l’année dernière (en raison de la consolidation de Micro Bird).

Conseils :

• Mise à jour des prévisions de revenus pour l’année fiscale 2026 : entre 1,74 milliard et 1,76 milliard de dollars (pointe de milieu inchangée).
• Le EBITDA ajusté est passé à 245M-$250M (~14%), contre les prévisions précédentes.
• Le flux de trésorerie libre ajusté est estimé à 125M-$135M (~50% du EBITDA ajusté).
• Dépenses de capital allant jusqu’à 5 millions de dollars (financées en partie par une subvention du DOE).
• Perspectives à moyen terme après la collaboration avec Ford : revenus d’environ 2 milliards de dollars, EBITDA ajusté d’environ 260 millions de dollars (soit environ 13%).
• L’évolution à long terme entraîne un chiffre d’affaires de environ 3 milliards de dollars, avec un EBITDA ajusté compris entre 400 millions et 500 millions de dollars (14,5 % à 15 %).

Commentaires sur les affaires commerciales:

Performance financière solide et orientations stratégiques :

• Blue Bird a rapportéventesde3 525 busdans le troisième trimestre, avecrevenude517 millions, 119 millionsHier, l’année dernière.
• Le EBITDA ajusté pour le trimestre était de71 millions de dollars, 13 millions de dollarsPlus fort que l’an dernier, et le flux de trésorerie libre a été ajusté.28 millions de dollars.
• Les bons résultats financiers sont dus à des prix maîtrisés, à une bonne exécution opérationnelle et à des conditions du marché favorables.

backlog et positionnement sur le marché :

• L’entreprise a terminé le trimestre avec un stock de commandes en arrière-plan.4 900 unités, y comprismoins de 3 600 unitésPour les bus de type C et D.
• Le volume des commandes de Blue Bird a augmenté.9%Pendant la dernière période de 12 mois, cela est soutenu par une forte demande du secteur et des cycles de remplacement.
• La forte quantité de stock en retard est due à une flotte vieillissante, à des cycles de remplacement importants et à une demande accumulée liée aux problèmes de supply précédents.

Croissance du secteur EV :

• Blue Bird a été vendu en quantité importante.350 véhicules électriques, représentant10%par unit de volume, avec un solde d’EV à peine inférieur à…800 unités.
• Les ventes de véhicules électriques de l’entreprise et son stock de commandes reflètent un intérêt continu et important pour le secteur des bus scolaires, motivé par les avantages environnementaux et les programmes de financement gouvernementaux.

Collaborations stratégiques et expansion du marché :

• Blue Bird a annoncé une collaboration étendue avec Ford Motor Company. Elle a acquis des actifs afin de pénétrer sur le marché des châssis de classe 5 et 6.
• On s’attend à ce que cette action permette d’élargir le marché cible de Blue Bird.1,4 milliardEn utilisant la position de marché et les compétences techniques de Ford.
• La collaboration stratégique vise à exploiter les opportunités de croissance dans les secteurs de la livraison commerciale et des véhicules récréatifs, afin d’améliorer la position de marché de Blue Bird.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Le PDG a déclaré : « C’est une journée excitante aujourd’hui, car nous allons partager nos résultats financiers solides pour le troisième trimestre de l’année fiscale 2026, ainsi que les progrès significatifs que nous avons réalisés dans notre stratégie à long terme. » Ils ont dépassé les prévisions pour le 15ème trimestre consécutif, ont augmenté les prévisions pour l’ensemble de l’année, et ont annoncé une collaboration stratégique avec Ford. Ils ont dit que c’était « une annonce très intéressante, et une partie importante de notre stratégie ».

Q&R:

• Question de Eric Stine (Craig-Hallum)J’aimerais commencer par l’accord avec Ford. Avez-vous dit que c’est le chemin principal que vous suivez ? Ou devrions-nous considérer cela en plus du fait que vous disposez de capacité de production supérieure à Fort Valley, et que vous suivez donc deux chemins différents ?
  RéponseC’est le chemin principal : un accord solide pour entrer sur le marché avec Ford. Il n’y a donc pas de besoin immédiat d’utiliser la capacité excédentaire des châssis de Fort Valley.

• Question de Eric Stine (Craig-Hallum)Devrions-nous en tenir compte comme une sorte de moyen de progresser rapidement depuis le début jusqu’à 10 000 ? Je suppose que vous avez parlé de la possibilité de commencer tout de suite.
  RéponseLa production commence à la mi-2028 (une augmentation partielle au cours de l’année), et 2029 sera également une année d’augmentation. La direction est prudente, mais considère qu’il existe un potentiel important pour atteindre plus de 10 000 unités à long terme.

• Question de Michael Shlisky (D.A. Davidson)Au cours des 10 dernières années, le nombre de châssis fabriqués par Ford a été en moyenne de plus de 15 000 par an. Vous indiquez seulement 12 000… Peut-être que c’est le nombre de châssis produits en totalité dans votre graphique. Est-ce simplement une approche conservatrice ?
  RéponseOui, l’objectif de 10 000 unités représente une hypothèse de base conservatrice ; il est possible que les chiffres soient plus élevés et que le marché soit sujet à des fluctuations saisonnières.

• Question de Michael Shlisky (D.A. Davidson)Une fois l’accord conclu, je suppose qu’entre maintenant et là, ils vont construire encore beaucoup de ces produits. Ils pourront les vendre au moment où ils cesseront de les fabriquer, et vous commenceriez à les produire en plus grande quantité. Si je me trompe, corrigez-moi.
  RéponseFord sera responsable de toute la gestion des stocks et des aspects liés au design du châssis F-53/F-59 jusqu’à la fin de la production. En 2028, Blue Bird prendra en charge le nouveau design et le nouveau moteur.

• Question de Chris Pierce (Needham)Qu’est-ce que les distributeurs entendent des clients au moment où nous entrons dans le quatrième trimestre, compte tenu du prix de l’essence ? Je pense que les unités de Blue Bird ont diminué de 7 % au troisième trimestre.
  RéponseLa baisse de 7 % est due aux stocks de produits finis élevés qui n’ont pas encore été comptabilisés. Le stock en attente reste stable, et les commandes pour l’année suivante sont déjà prises en charge.

• Question de Chris Pierce (Needham)Je veux m’assurer que je pense correctement au marché. Est-ce similaire au marché des bus scolaires, où il y a une transmission de commandes aux clients qui est plutôt fluide ?
  RéponseC’est un marché à deux joueurs : Ford est un acteur dominant dans les secteurs de l’équipement de camping et des livraisons commerciales. L’accord prévoit une collaboration avec Ford Pro afin de garantir la continuité des services aux clients, de réduire les risques et d’assurer une entrée fluide dans ce marché.

• Question de Ben Summers (U.S. Bancorp)Je suis juste curieux de savoir où vous voyez cela, et s’il y a d’autres couleurs possibles dans les synergies que vous espérez obtenir avec cette nouvelle collaboration avec Ford.
  RéponseLes synergies comprennent l’application de la structure E/E et des technologies ADAS (une législation potentielle à venir pour les bus scolaires), l’extension de ces technologies à d’autres véhicules, ainsi que l’utilisation du châssis comme élément de base pour de futurs designs.

• Question de Ben Summers (U.S. Bancorp)Retour au marché des bus scolaires. Comment pensons-nous à ce intervalle de retard à atteindre maintenant, avec Micro Bird intégré à la plateforme ?
  RéponseL’objectif combiné en termes de stockage de commandes est d’environ 3 500 unités pour les types C/D. La fourchette inférieure serait d’environ 3 000 unités, tandis que la fourchette supérieure serait entre 3 500 et 4 000 unités – ce qui est acceptable. Le stockage de commandes de Micro Bird est plutôt saisonnier, avec une fourchette de 1 000 à 1 500 unités.

• Question de Michael Shlisky (D.A. Davidson)Je voulais poser quelques questions concernant le cœur de l’activité de Blue Bird. Premièrement, j’aimerais en savoir un peu plus sur l’augmentation moyenne de 10 000 dollars de prix de vente pour les produits Blue Bird C et D.
  RéponseL’augmentation provient principalement des augmentations de prix année après année. Une partie de cette augmentation est également due à l’amélioration des tarifs douaniers et à la variation de la proportion des véhicules électriques dans l’ensemble des véhicules vendus. Aucune autre cause n’est mentionnée.

• Question de Michael Shlisky (D.A. Davidson)Avez-vous des idées quant aux plans des grands détaillants ou des grandes communautés scolaires à acquérir des bus au cours de l’année scolaire à venir ?
  RéponseLes fondamentaux restent solides : une flotte vieillissante (plus de 250 000 bus âgés de plus de 10 ans), un cycle de remplacement pour les modèles de 2017-2019, une demande stockée due à la pandémie de COVID, et des financements stables (impôts sur les biens immobiliers). On peut s’attendre à une demande solide l’année prochaine.

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