Block Street : Les royalties dépassent les résultats d’exploitation du deuxième trimestre, les analystes réduisent leurs prévisions.

• OR Royalties Inc. (NYSE:OR) a enregistré des bénéfices pour le deuxième trimestre de 0,32 dollar par action, ce qui dépasse légèrement l’estimation moyenne de 0,31 dollar.
• L’entreprise a annoncé un dividende trimestriel de 0,065 $ par action, tout en maintenant un ratio de distribution durable, soutenu par des résultats économiques solides.
• Malgré les bons résultats financiers, l’atmosphère sur Wall Street s’est assouplie, en raison de plusieurs baisses de notation des analystes, liées aux inquiétudes concernant la valeur actuelle des actions.
• Les investisseurs institutionnels, y compris Goldman Sachs et JPMorgan, ont augmenté leurs positions, ce qui montre leur confiance dans le modèle à long terme.

OR Royalties Inc. (NYSE:OR) a enregistré des bénéfices de 0,32 dollar par action au deuxième trimestre, ce qui dépasse légèrement l’estimate de consensus de 0,31 dollar par action. Les revenus ont atteint 97,82 millions de dollars, soit à peu près conforme aux attentes. L’entreprise a également annoncé un dividende trimestriel de 0,065 dollar par action, payable le 15 octobre aux actionnaires inscrits au 30 septembre. Cette distribution correspond à un rendement annuel d’environ 0,8%. Les indicateurs financiers montrent une marge nette de 78,09 % et un rendement sur les actifs propres de 15,10 %. Le ratio de distribution actuel de 33,3 % indique que les dividendes sont bien couverts par les bénéfices de l’entreprise.

Malgré les bénéfices supérieurs aux attentes, l’ambiance sur Wall Street s’est assouplie, avec plusieurs analystes ayant reclassé la valeur actuelle des actions en position de sous-évaluation. Weiss Ratings a abaissé sa notation à « Hold » le 24 juillet. Scotiabank a également réduit son objectif de prix de 51 dollars à 42 dollars, et Jefferies a diminué son objectif de prix de 40 dollars à 34 dollars. Zacks Research a reclassé l’action en « Strong Sell », tandis que Wall Street Zen a choisi la notation « Hold ». La notation consensus reste donc « Hold », avec un objectif moyen de 40,50 dollars.

La participation des institutions reste importante : 68,52 % des actions sont détenues par des institutions et des fonds hedging. Goldman Sachs a augmenté sa part de 152,4 % au cours du premier trimestre ; elle détient maintenant plus de 1,25 million d’actions. D’autres augmentations notables concernent JPMorgan Chase (+58,3 %), Geode Capital Management (+2,7 %) et Cetera Investment Advisers (+3,5 %). Gamco Investors a également pris une nouvelle position.

Le dividende est-il durable malgré les révisions de notation des analystes ?

L’entreprise maintient un ratio de distribution de bénéfices de 33,3 %, grâce à des revenus solides. Les analystes prévoient un EPS de 1,26 $ pour l’année fiscale suivante. Cela signifie que l’entreprise peut continuer à distribuer un dividende annuel de 0,25 $, même si le ratio de distribution devient de seulement 19,8 % à l’avenir. OR Royalties est une société d’investissement fermée spécialisée dans l’acquisition de droits de royalties dans les domaines des sciences de la vie et des produits pharmaceutiques. En fournissant des fonds aux entreprises de biotechnologie et de dispositifs médicaux en échange d’une part des revenus futurs, l’entreprise vise à générer des revenus et à favoriser la croissance, tout en minimisant les risques liés au développement des projets.

Dimensional Fund Advisors LP a augmenté ses positions en titres de propriété dans OR Royalties Inc. (NYSE:OR). Cette augmentation des positions montre que les institutions financières ont une confiance croissante dans la stratégie d’OR Royalties de sécuriser les royalties liées aux produits commercialisés. En se concentrant sur les royalties, OR Royalties vise à générer des revenus et un potentiel de croissance, tout en minimisant les risques liés au développement et à la commercialisation des actifs en phase initiale. Des informations récentes indiquent également que d’autres investisseurs institutionnels, y compris le Healthcare of Ontario Pension Plan Trust Fund, ont acquis de nouvelles participations dans l’entreprise.

Le plan d’épargne pour la santé de l’Ontario a acquis une nouvelle participation dans OR Royalties Inc. (NYSE:OR) au cours du premier trimestre. Il a acheté 50 233 actions, d’une valeur d’environ 1 912 000 dollars. Ce mouvement fait partie d’un ensemble de actions d’accumulation de la part des investisseurs institutionnels. D’autres entités, telles que l’État du Wyoming, FIL Ltd et Banque Cantonale Vaudoise, ont également modifié leurs positions en titres. Les investisseurs institutionnels et les fonds hedge funds détiennent maintenant 68,52 % des actions d’OR Royalties. Les résultats financiers récents de l’entreprise montrent une meilleure performance en termes de bénéfice par action, ainsi qu’une marge nette forte de 78,09 %.

Comment les royalties d’OR se comparent-elles aux valeurs des royalties de concurrents ?

Osisko Gold Royalties (OR.TO) génère actuellement une rendement d’environ 0,77 %. La dernière date de paiement après l’ex-dividend, le 15 juillet 2026, a entraîné un versement de 0,09 CAD par action. Pour l’exercice financier 2025, la société a versé 35,47 millions de dollars en dividendes. Cela a entraîné un rendement de 0,39 % et un ratio de distribution de 16,92 %. Le ratio entre les dividendes et les dépenses de capitaux s’élève à 3,42x, ce qui indique une santé financière solide par rapport aux dépenses de capital. Les prévisions pour l’exercice 2026 prévoient un total de 33,7 millions de dollars de dividendes versés.

Osisko Gold Royalties se transforme en une société spécialisée dans les redevances, après avoir été séparée de Osisko Mining. Un nouveau PDG a résolu les conflits internes précédents, optimisé les opérations et concentré l’attention sur la base d’actifs de l’entreprise. L’entreprise détient des redevances provenant de plusieurs mines en Amérique du Nord, ce qui lui permet de disposer de flux de trésorerie stables, sans être soumise à l’inflation des coûts opérationnels que subissent les producteurs miniers. Les indicateurs de valorisation indiquent que les actions de cette société se vendent à environ 1,1 fois leur valeur nette des actifs. Cela la rend moins chère par rapport à des concurrents comme Agnico Eagle Mines, malgré sa forte croissance.

L’entreprise dispose d’un potentiel de croissance organique estimé à 10-12 % par an. Il est possible que la croissance atteigne 50 % au cours des trois à quatre prochaines années. Les analystes soulignent que, bien que le rendement des dividendes soit modeste, la stabilité des revenus liés aux royalties et l’optimisme concernant les prix de l’or constituent des facteurs favorables pour l’investissement. La valeur actionnaire a dépassé celle de l’indice de Toronto, avec une hausse de près de 19 % pendant la période considérée. Les principaux facteurs de motivation incluent la réalisation du processus de spin-off et la stratégie mise en œuvre par la nouvelle direction.