Conflit entre la revue stratégique de BlackRock TCP et les investissements en logiciels dans les résultats financiers du deuxième trimestre 2026

Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• Revenus40,0 millions de dollars au total en revenus d’investissement, soit 0,48 dollar par action.
• EPS0,22 $ par action, représentant les revenus nets d’investissement

Commentaires sur les affaires commerciales:

Transaction de vente de portefeuille :

• TCPC a transféré environ523 millionsInvestissements dans un instrument de continuation, représentant48%du valeur de marché équitable de son portefeuille de dettes avant transaction.
• Cette transaction a entraîné…10.4%Déclin du NAV, ou68 centimespar action, en fonction du NAV du 30 juin.
• La transaction a été cotée à…95%Soit la valeur marché brute des actifs vendus au 31 décembre 2025.
• L’impact stratégique consiste à réduire significativement le levier financier, à diminuer les tailles des positions d’investissement, et à améliorer la capacité d’investissement.

Leverage et flexibilité financière :

• La transaction a réduit le levier net à environ0,4 foisSur une base provisoire, les engagements non financés sont inférieurs à…40 millions.
• Avant la transaction, les niveaux de levier limitaient la capacité de l’entreprise à réajuster son portefeuille et effectuer de nouvelles investissements.
• La réduction du levier permet une plus grande flexibilité financière et opérationnelle.

Activité de remboursement et répositionnement du portefeuille :

• Les activités de remboursement importantes se sont élevées à…111,6 millions de dollarsEn termes de récompenses et de remboursements, ce qui conduit à des remboursements nets.86,6 millions de dollars.
• Cette activité a permis de renforcer les efforts de repositionnement du portefeuille et d’améliorer la situation financière.
• L’entreprise continue de se concentrer sur la réduction de la concentration dans le portefeuille et l’amélioration de la qualité globale du portefeuille.

Revue stratégique et valeur pour les actionnaires :

• Le conseil d’administration a engagé Keith Briette & Woods pour l’aider à effectuer une revue stratégique. Il s’agit de examiner différentes options : réinvestir le portefeuille, restituer les fonds aux actionnaires ou procéder à des combinaisons stratégiques.
• L’étude vise à évaluer la meilleure manière d’utiliser cette nouvelle capacité d’investissement pour créer une valeur pour les actionnaires sur le long terme.
• Cette transaction a permis à l’entreprise de mettre en œuvre plus rapidement ces alternatives stratégiques.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Phil Tseng : « Nous avons également Dan Worrell, notre co-COI, qui sera disponible pour répondre aux questions. » … « Nous estimons que ces résultats offrent une plus grande flexibilité financière, d’investissement et opérationnelle. Cela permet de créer une base solide sur laquelle évaluer et explorer des alternatives stratégiques qui peuvent apporter un plus grand valeur à long terme aux actionnaires. »

Q&R:

• Question de Robert Dodd (Raymond James)Pouvez-vous déterminer le calendrier de l’examen stratégique ? Et si pendant cette période, vous deviez réinvestir ou racheter des actions ?
  RéponseAucun calendrier spécifique pour l’examen stratégique ; l’entreprise continuera à allouer ses capitaux de manière prudente. L’examen détaillé servira de base pour les décisions relatives aux capitaux.

• Question de Robert Dodd (Raymond James)Combien de choses encore peuvent être faites sur le plan du portefeuille pour accélérer les remboursements et réduire les investissements plus lourds ?
  RéponseCette transaction offre une nouvelle flexibilité financière (levier de 0,4x, liquidité de 395 millions de dollars) pour accélérer la diversification du portefeuille, les nouvelles investissements et les initiatives favorables aux actionnaires.

• Question de Paul Johnson (KBW Capital Markets)Le déclin de 10,4 % du VAN par rapport à la transaction inclut-t-il les dépenses liées à cette transaction ?
  RéponseOui, la baisse de 10,4 % du VAN comprend les dépenses liées aux transactions. Une estimation approximative montre que le dégrèvement de 5 % plus les ajustements entraînent une baisse totale d’environ 10 %. Ensuite, les dépenses complètent cette baisse, portant le chiffre à environ 10,4 %.

• Question de Paul Johnson (KBW Capital Markets)Comment devrions-nous considérer les alternatives stratégiques pour résoudre les défis du passé ou le rôle de BlackRock ?
  RéponseAucun agenda préconçu, sauf celui de générer une valeur pour les actionnaires à long terme. Blackrock est déterminée, comme en témoigne cette transaction complexe. Un conseiller tiers a également été engagé pour assister dans cette démarche.