Les nouveaux ETF de grandes valeurs américaines de BlackRock : 68 % des rendements du marché proviennent toujours des 20 entreprises les plus importantes.

Le nouveau ETF de BlackRock rend la concentration clairement visible.

Le dernier ETF de grande taille de BlackRock aux États-Unis repose sur une idée claire : une grande partie des gains récents du S&P 500 provient d’un petit groupe de grandes entreprises. Au cours des trois dernières années, les 20 plus grandes entreprises du S&P 500 ont contribué à ces gains.68 % des retours de l’IndexCela ne rend pas l’indexation sur le marché boursier obsolète, mais cela montre que les performances récentes de l’index sont principalement dictées par quelques entreprises seuls.

Selon les données de BlackRock, les huit entreprises les plus importantes valent autant que l’ensemble du marché boursier américain en 2000. Cela montre que taille, échelle et pouvoir de génération de bénéfices sont devenus encore plus importants pour les rendements des actions américaines.

Pourquoi les investisseurs reçoivent-ils un produit plus ciblé

Le cas du “bull” est simple : si les dirigeants restent concentrés dans les grandes entreprises, un fonds conçu pour mettre en avant ces entreprises pourra continuer à suivre cette tendance.

Le problème réel concerne la surpopulation. Si ces dirigeants commettent des erreurs, une stratégie trop complexe pourrait avoir des conséquences plus graves qu’un fonds de marché général. C’est un risque réel, mais il s’agit plutôt de l’heure et de la concentration des investissements, que de savoir si l’observation fondamentale est fausse ou non.

Le lancement correspond également à une tendance de demande plus large. BlackRock a introduit une exposition au Nasdaq-100, en indiquant que…Demande insuffisante des investisseurs pour accéder aux actions liées au marché boursier impulsé par l’IA.Cela indique que l’entreprise répond au désir des investisseurs de posséder des actifs dans les grandes entreprises technologiques, plutôt que de créer de la demande de A à Z.

La vraie question est de savoir à quel point les investisseurs souhaitent avoir une exposition aux entreprises de taille giganteuse.

Le problème fondamental n’est pas seulement le fait que les retours se sont concentrés. C’est plutôt le fait que l’évaluation des entreprises en fonction de leur capital marché favorise naturellement les entreprises qui ont déjà reçu le plus d’argent des investisseurs.

Un fonds à poids égal traite chaque action de manière plus ou moins équitable. Un fonds à poids de capital marché, en revanche, ne le fait pas. Il favorise les entreprises que le marché est déjà prêt à évaluer au plus haut niveau. Ce qui signifie que les investisseurs qui achètent des actions de grandes entreprises reçoivent toujours la plus grande part de leurs capitaux pour ces entreprises.

BlackRock vend un ensemble d’outils, et non simplement un fonds indiciel.

L’un des points moins évidents est stratégique. BlackRock présente l’accès au Nasdaq-100 comme faisant partie d’une…Outil flexible pour la construction de portefeuilleCela inclut des produits tels que QTOP et QNXT, qui permettent d’ajuster la concentration vers le haut ou vers le bas.

La même logique de construction de blocs apparaît dansiShares S&P 500 ex Top 100 ETFSelon BlackRock, cette solution vise à compléter les investissements dans les entreprises de grande taille existants, plutôt que de les remplacer. En d’autres termes, l’entreprise offre aux investisseurs la possibilité de se concentrer sur certains secteurs si ils le souhaitent, ou de réduire leur exposition à ces secteurs si ce n’est pas nécessaire.

Un prix d’entrée plus bas et des frais réduits favorisent la pérennité de la plateforme.

IQQ commence à…Coût initial de la valeur actuelle de 24 dollars par actionCela peut faciliter pour certains investisseurs de déposer des actions progressivement, plutôt que d’acheter des fonds qui coûtent plusieurs centaines de dollars chacun.

BlackRock a également lancé ce fonds, avec un taux d’impact sur les dépenses s’élevant à 0,12 %. Une réduction des frais est offerte jusqu’au 31 juillet 2027, à un taux de 0,10 %. Cela permet de rendre l’offre plus accessible, et correspond également aux objectifs de la plateforme iShares : permettre des expositions personnalisées au fil du temps.

Qu’est-ce qui confirmerait ou affaiblirait la thèse ?

• Confirmatoire :Les flux continuent de favoriser les actifs de grande taille concentrées et les investissements de style Nasdaq. Le marché continue également à récompenser les entreprises les plus importantes, plutôt que les entreprises de taille plus petite.
• Pression sur la thèse :Le leadership s’élargit, mais les nouveaux produits commencent à attirer de l’argent. De plus, les réductions de tarifs ne se traduisent pas en une retenue durable des actifs.

Pour les investisseurs, la question n’est pas de savoir si les grandes entreprises ont dominé récemment. Les preuves le montrent déjà. La question est plutôt de savoir si l’on continue à compter sur ce schéma pour persister, ou si l’on accepte une combinaison plus diversifiée, avec moins de dépendance envers les entreprises qui profitent du marché actuellement.