Le plan de BlackRock de 2,5 milliards de dollars : Deux nouveaux fonds monétaires tokenisés visent à contrôler l’argent stocké sur le réseau blockchain.

BlackRock vise la couche de trésorerie des stablecoins, et non pas seulement le lancement d’un fonds spécialisé.

Le dossier présenté par BlackRock ressemble moins à un test portant sur un seul produit, qu’à une tentative de saisir la couche de liquidités qui se trouve sous le “dollar numérique”. L’entreprise affirme qu’elle se positionne ainsi…L’une des principales institutions financières qui permettent de monétiser les réserves, la liquidité et l’infrastructure de rendement.Dans le système des stablecoins, si l’argent en stablecoins continue d’accumuler, de se déplacer et de être réinvesti sur le réseau, cela place BlackRock à proximité d’un point critique où les frais de distribution sont importants.

Pourquoi le moment est important

BUIDL a déjà montré qu’il existe une demande institutionnelle pour de la liquidité soutenue par les fonds publics sur le chaine. BlackRock l’a lancé.20 mars 2024Et ses actifs ont atteint environ 2,3 milliards de dollars. Le marché en général s’est développé encore plus rapidement : plus de 15,29 milliards de dollars se trouvent désormais dans des titres de dettes américaines tokenisés. Le marché des actifs tokenisés total est donc passé à plus de 31,49 milliards de dollars. Il ne s’agit plus seulement d’un marché spéculatif.

C’est pourquoi la nouvelle structure de gestion est importante. BlackRock étend le modèle qu’il a mis en place avec BUIDL à une classe de actions tokenisées liée aux environ 6,1 milliards de dollars de BSTBL. De plus, il y a aussi BRSRV, un fonds destiné aux investisseurs qui détiennent de l’argent liquide plutôt que des actifs détenus par des brokers. L’argument favorable est que cela crée une nouvelle voie de distribution valable pour l’économie des stablecoins. L’argument négatif est que le montant d’argent lié aux cryptomonnaies reste faible. Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si le gestionnaire qui contrôle ces actifs sur le réseau blockchain peut également obtenir les frais associés.

Ce que BlackRock lance, et pourquoi l’accès natif au wallet est important

Deux produits, une seule objectif de distribution

BlackRock ne fait pas simplement enregistrer un autre fonds sur le blockchain. Il introduit deux canaux de marché monétaire destinés aux portefeuilles d’investisseurs : une classe de actions numériques liée au fonds BSTBL, d’environ 6,1 milliards de dollars, et BRSRV, un nouveau fonds conçu pour les investisseurs qui permet de conserver de l’argent dans des portefeuilles et des stablecoins, plutôt que dans des comptes bancaires ou des sociétés de courtage traditionnelles. Les deux produits comportent…Investissement minimum de 3 millions de dollarsCe qui maintient l’audience initiale au niveau institutionnel, et non au niveau commercial.

Cette distinction est importante. Les classes de actions traditionnelles continuent de faire appel à la chaîne habituelle de distribution des fonds : les agents de transfert, les courtiers, les intermédiaires et les services de développement d’entreprises. La méthode utilisée par les investisseurs qui utilisent les wallets numériques peut être plus proche de la manière dont les investisseurs déjà sur le réseau blockchain gèrent la liquidité quotidienne.

Pourquoi la structure peut changer l’économie

BRSRV sera lancé sur plusieurs blockchains, et la propriété sera gérée par…Système autorisé fonctionnant sur plusieurs blockchains publiquesSecuritize conservera le registre officiel de la propriété des actions OnChain sur ces chaînes, tandis que les systèmes d’identité blockchain et hors-chaine combinés constitueront le registre officiel des actionnaires.

Cette architecture est importante, car elle permet de réduire les obstacles pour les investisseurs qui utilisent déjà des stablecoins et des systèmes de gestion de liquidités multi-chain. Dans une configuration traditionnelle, les liquidités sont souvent stockées via des mécanismes de conservation ou de gestion de liquidités établis en dehors du circuit de distribution direct du porteur de fonds. Sur Onchain, le fonds peut être placé plus près de l’endroit où se trouve la liquidité, ce qui facilite son utilisation comme lieu de stockage de réserves de stablecoins soutenues par des Treasury.

La même tendance commence également à se manifester parmi les concurrents. State Street a mis en place un fonds de investissement tokenisé destiné aux détenteurs de grandes stablecoins. Cela indique que la compétition se joue désormais autour de l’accès aux produits via les portefeuilles numériques, plutôt que sur le simple labeling des produits.

La variable réelle est l’accès, pas la faisabilité.

La question clé n’est plus de savoir si une exposition de haute qualité aux actifs du Trésor peut être intégrée dans les chaînes de valeurs numériques ; BUIDL a déjà montré que c’est possible. La question plus importante est de savoir qui contrôle le niveau de accès lorsque l’argent doit être transféré rapidement entre différentes chaînes de valeurs numériques.

Si la demande de réserves pour les stablecoins continue de favoriser les instruments tokenisés conformes aux réglementations, les fonds basés sur les portefeuilles pourraient obtenir une plus grande quantité de flux direct que les classes d’actions classiques. La base de clients potentiels peut encore être limitée, mais cette niche peut toujours être utile si elle devient un moyen de stocker l’argent des trésors en ligne.

Qu’est-ce qui confirmerait le scénario optimiste ? Et qu’est-ce qui le affaiblirait ?

L’argument favorable est simple : BUIDL a déjà démontré que les institutions maintiendront la liquidité des fonds du Trésor sur le réseau blockchain. Par conséquent, ces nouveaux fonds ne partent pas de zéro. Le dossier de demande s’appuie clairement sur cela.BUIDL, lancé en mars 2024BlackRock étend cette réputation à un classement de actions numérique lié à BSTBL et BRSRV, destiné aux investisseurs qui gèrent leurs fonds via des portefeuilles crypto et des stablecoins. Si ce modèle se maintient, l’ampleur du marché existant devient un véritable avantage pour les investisseurs.

Ce qui doit encore être prouvé.

Les sceptiques ont encore des questions légitimes. Les documents soumis ne décrivent pas complètement la structure de l’entreprise, y compris le rôle du Securitize Transfer Agent et le système de permission qui fonctionne sur plusieurs blockchains publiques. Cependant, ils ne répondent pas entièrement aux questions économiques qui intéressent les investisseurs en pratique. Les principales questions restantes sont la transparence des frais, la disponibilité complète du système blockchain, et si les investisseurs actifs dans les stablecoins apportent des actifs nouveaux ou simplement redirigent les demandes existantes de BlackRock.

Cette débat est importante, car le marché s’ouvre rapidement. State Street est déjà entrée dans la même situation.Fonds de liquidité State Street Galaxy OnchainDonc, BlackRock ne se contente pas de courir vers une courbe de demande future abstraite. Il lutte pour obtenir le même ensemble de grandes stablecoins financières.

Signaux à surveiller

• Il est à savoir si BRSRV se retrouvera sur les rails du stablecoin, et si les investisseurs l’utilisent réellement.
• Que la structure multi-chain attire de nouvelles sommes d’argent, ou que cela serve principalement à réorganiser les demandes existantes de BlackRock.
• Les concurrents commenceront-ils à prendre des parts de marché en utilisant des moyens plus rapides liés aux fonctionnalités intégrées dans l’application, plutôt que simplement en se basant sur la force de leur marque ?

Si ces signaux se confirment, l’impact positif de cette stratégie s’intensifie rapidement. Sinon, le lancement pourrait rester plutôt une option stratégique que un facteur de performance économique à court terme.