Bitmine approche de 5 % de la supply d’ETH, car les rachats de 4,5 M BMNR renforcent le nombre de parts.

Bitmine détient désormais une part visible de l’offre d’ETH.

Bitmine est maintenant propriété de…4,8 % de la quantité totale d’ETHCela représente 120,7 millions d’ETH. Ainsi, le fonds de roulement constitue une grande quantité d’actifs majeurs, visibles au grand public, au sein d’une action cotée, et non simplement une position secondaire.

Le changement récent est la combinaison de plusieurs actions. Bitmine a ajouté 10 399 ETH, tout en rachetant 4,5 millions de ses propres actions. Le pool d’ETH continue de croître, tandis que le nombre d’actions en circulation diminue. C’est là la base pour qu’une action puisse se déplacer plus rapidement que l’actif sous-jacent.

Pourquoi cette configuration est-elle importante maintenant

En juillet,ETH a surpassé le Nasdaq 100 de 2 500 points bps.Selon l’annonce de Bitmine. Lorsque l’ETH retrouve sa position de leader, les investisseurs cherchent généralement le moyen le plus direct pour exprimer leur opinion. L’attrait de Bitmine réside dans le fait que les investisseurs ne se concentrent pas uniquement sur l’exposition à l’ETH ; ils regardent également combien de la quantité de l’ETH que la société a déjà accumulée.

Les investisseurs optimistes voient une société qui est proche de son objectif de 5 %. Les investisseurs pessimistes soutiendront que les actions pourraient déjà refléter une grande partie de ce niveau. La question clé, donc, est de savoir si BMNR sera reclassée en dessous du ratio lié à l’évolution de ETH, alors qu’il approche de 5 %, ou si elle suivra simplement le même rythme que ETH, sans aucune augmentation supplémentaire de son ratio.

La capacité de levier de BMNR provient des rachats d’actions et des participations en capital.

Comment fonctionne le mécanisme de comptage des parts

La semaine dernière, Bitmine a racheté à nouveau4,5 millions d’actions ordinairesDans le cadre de son programme de rachat de 4 milliards de dollars, depuis le 1er juillet, ce chiffre a atteint 16,1 millions d’actions ordinaires. En même temps, Bitmine a acquis 10 399 ETH. Il affirme avoir acheté des ETH chaque semaine depuis l’lancement de sa stratégie de trésorerie. Plus d’actifs pour moins de actions est le mécanisme essentiel qui permet une structure à plus de levier.

La gestion a également souligné la génération de rendements. Bitmine indique qu’elle possède 4 917 189 ETH en staking, ce qui équivaut à environ 9,2 milliards de dollars, soit 1 880 dollars par ETH. Le rendement annuel sur 7 jours est de 2,67 %. L’entreprise prévoit des revenus annuels provenant du staking d’environ 247 millions de dollars. Si ces récompenses restent inscrites au bilan, cela augmentera le montant d’ETH qui soutient chaque action restante au fil du temps.

Pourquoi les investisseurs se concentrent sur le bilan

Bitmine indique que ses actifs en cryptomonnaies, en liquidités et en titres connexes s’élèvent à 11,3 milliards de dollars, incluant 5 797 813 ETH, 173 millions de dollars en liquidités et en titres négociables, ainsi que d’autres positions. Le scénario optimiste est simple : les rachats d’actions réduisent le dénominateur, tandis que les staking peuvent augmenter la rendement naturel du portefeuille. L’exposition au ETH reste donc l’actif central du portefeuille.

L’argument principal des sceptiques est également simple. Le système fonctionne uniquement si la direction continue à racheter des actions, et si le programme de staking continue à générer des profits. Si l’un de ces éléments se détériore, l’effet du mécanisme de levier devient moins efficace.

Que surveiller à mesure que Bitmine s’approche du pourcentage de 5 %

Les dernières données

La prochaine information pourrait changer la manière dont les investisseurs évaluent les risques associés. Le 19 juillet, Bitmine avait divulgué ces informations.5,78 millions d’ETHEt 11,5 milliards de dollars au total. Au début du mois d’août, il a indiqué que…5,797,813 ETHEt 11,3 milliards de dollars en cryptomonnaies, en espèces et en actifs connexes. Comme Bitmine contrôle déjà 4,8 % de l’offre d’ETH, la proportion restante atteignant 5 % correspond à quelques centaines de milliers d’ETH, ce qui n’est pas un montant très important par rapport aux achats hebdomadaires récents de Bitmine.

Trois signaux à surveiller

• Vitesse d’achat :BitMine conserve-t-il sesAcquisitions de ETH hebdomadairesLes achats de récupération commencent-ils à écraser les nouvelles commandes de monnaie ?
• L’leadership d’ETH :L’ETH continuera-t-il à montrer cette force relative que BitMine a soulignée, en juillet ?ETH a surpassé le Nasdaq 100 de 2 500 points bps.?
• Compression flottante :Le management utilise-t-il toujours sa autorisation de 4 milliards de dollars pour racheter des actions et ainsi réduire le nombre de actions en stock dans la trésorerie ?

Qu’est-ce qui pourrait affaiblir la thèse ?

Le risque le plus évident n’est pas une baisse régulière du prix de l’ETH. C’est plutôt un ralentissement dans les transactions financières. Dans son mise à jour du 19 juillet, Bitmine indique qu’elle a acheté 7 430 ETH en une semaine. La direction a également lié ce rythme d’achat plus lent à des actions de rachat de 5,5 millions d’actions. Cette stratégie peut fonctionner, mais seulement si le nombre d’actions reste élevé et si cela contribue à augmenter la base des actifs. Si les nouvelles acquisitions d’ETH ralentissent, tandis que les actions restent bien valorisées, les investisseurs pourraient se concentrer davantage sur le risque d’exécution que sur la concentration future des actifs.