Le « Invisible » de BitGo pour les transactions de rendement DeFi pourrait faire entrer des fonds importants dans BTGO.

BitGo transforme la gestion des actifs en un moyen de générer des rendements financiers sur le réseau blockchain.

C’est une histoire de réévaluation des prix liée aux flux de trésorerie. BitGo ne se contente pas d’intégrer des fonctionnalités liées au DeFi ; elle cherche à occuper une place importante, là où les grandes valeurs régulées peuvent se trouver, lorsque les institutions cherchent des opportunités de rendement sur la chaîne de blocs. Le aspect de la conformité est important, mais le facteur le plus important est la taille du marché : BitGo vient tout juste de faire ses débuts sur ce marché.N° 273 parmi les Fortune 500En 2025, ses revenus s’élèvent à 16,2 milliards de dollars. De plus, elle dessert plus de 5 500 clients dans plus de 100 pays. Il s’agit donc d’une base de distribution, et non du nombre d’utilisateurs.

Deux modèles de garde, une seule gamme de produits

La collaboration sur base de contrat concret représente un système de conformité plus simple.Les actifs numériques sous-jacents restent sous garde sécurisée.Tandis que les clients accèdent à des stratégies vérifiées, dans un cadre conçu pour la gouvernance, le respect des réglementations et la génération de rapports. Cela est important pour les trésoreries, qui ont besoin d’une traçabilité et de contrôle en matière de politiques avant de pouvoir utiliser leurs fonds inutilisés.

La configuration Morpho est la version à plus grand niveau de bêta de cette même thèse. Dans cette structure, BitGo estGérer le token de réception du coffre-fortplutôt que les actifs déployés eux-mêmes, tandis queMorpho fournit l’architecture de base du système de stockage.Les clients accèdent à des stratégies basées sur un protocole dont les dépôts totalisent plus de 11 milliards de dollars. Les « bears » se concentreront sur la transmission des droits de gestion. Les « bulls », quant à eux, se concentreront sur ce que cette transmission permet de réaliser : des taux d’intérêt approuvés au sein d’un cadre institutionnel.

Pourquoi BTGO peut capturer de la valeur à partir du flux

Si les institutions utilisent la couche d’accès de BitGo pour gérer les activités financières, alors les facteurs qui influencent la monétisation sont bien connus pour un gestionnaire de fonds : l’accès, la notification, la gouvernance et l’utilisation. C’est pourquoi BTGO pourrait réévaluer ses taux de rendement si plus de comptes en cryptomonnaies entreprises et institutionnelles passent des actifs inactifs vers des instruments sur la chaîne de valeur approuvés.

BitGo construit une pile de rendement modulaire, et non une simple collaboration ponctuelle.

Une partnership peut ressembler à une preuve de concept. En ensemble, les lancements récents de BitGo ressemblent plutôt à une structure de rendement reproductible.

Mêmes contrôles, différentes tuyères de production

BitGo a ajoutéLightning EarnCela permet aux détenteurs institutionnels de Bitcoin de gagner des frais de routage en bitcoins, en déposant du BTC dans l’infrastructure de Lightning Network, tout en restant dans le cadre de la sécurité standard de BitGo. BitGo a également permis aux clients d’accéder à Aave, Spark et Tesseract via le portail DeFi d’Narval, ce qui permet aux clients de gérer leurs positions directement depuis des portefeuilles de conservation qualifiés. Ce n’est pas vraiment un accord de marketing, mais plutôt une extension des fonctionnalités offertes par le produit.

Pourquoi la pile est importante

Le changement important est la modularité. BitGo dispose déjà d’une configuration basée sur la garde des fonds.Les actifs numériques sous-jacents restent sous garde sécurisée.Il dispose également d’un chemin à rendement plus élevé où BitGoCustody du token de réception du coffre-fortEt Morpho fournit…Architecture de coffre-fort et infrastructure d'exécution en chaîneAjoutez la fonction de routage de données et un menu de protocoles approuvés connecté à Narval ; ainsi, la plateforme peut couvrir plus de différents niveaux de tolérance aux risques.

Cela est important, car la demande des fonds propres n’est pas uniforme. Certains balances nécessitent une protection renforcée. D’autres, en revanche, peuvent accepter un risque plus élevé en échange d’une plus grande opportunité de rendement. Si BitGo peut faire passer les deux types de balances à travers le même système de gestion des politiques, des rapports et des wallets, cela fait que BitGo ne ressemble plus vraiment à un vendeur de produits spécifiques, mais plutôt à une plateforme d’investissement institutionnelle.

Cas de type “bull” : plateforme plus résistante, monétisation plus large.

Les Bulls voient un système de frais qui peut se multiplier à mesure que de plus en plus de produits sont placés sur le même graphique de gestion et de politique de sécurité. Chaque nouveau protocole ou stratégie ne nécessite pas une mise en place complète de systèmes de sécurité ; elle peut s’intégrer à l’infrastructure existante des portefeuilles, aux contrôles et au processus d’inscription des clients. C’est ainsi qu’une plateforme devient très efficace rapidement.

Cas difficile : la continuité de la garde des enfants est interrompue en dehors du coffre-fort.

Les ours ont raison : dans la structure Morpho, les actifs déployés dans un coffre-fort tiers sortent de l’environnement de garde de BitGo. BitGo est clair sur cette limite. Si les institutions se préoccupent davantage du rendement que de la continuité de la garde des actifs, l’avantage de BitGo devient moins important.

Donc, la question clé est simple : peut‑il se permettre de garder ses clients sous son contrôle pendant suffisamment longtemps pour pouvoir générer des revenus à partir de plusieurs flux de rendement ? Ou chaque stratégie devient‑elle un transfert ponctuel, sans persistance ?

Quoi surveiller dans le prochain trimestre

La configuration est claire. Au cours du prochain trimestre, la question est de savoir si BTGO commencera à convertir les actifs existants de BitGo.Infrastructure de la taille des Fortune 500EtPoches de garde de biens qualifiéesPour l’adoption de produits répétables.

Qu’est-ce qui confirmerait la thèse ?

Plus de clients qui utilisent BitGo, une adoption plus claire du produit sur toutes les différentes plateformes de stockage, et des preuves que les entreprises utilisent BitGo comme plus qu’un simple outil de stockage… Tout cela permet de penser que BitGo devient une véritable solution pour le stockage de liquidités.

Qu’est-ce qui pourrait le briser ou le retarder ?

Si les clients considèrent chaque stratégie comme un processus de travail indépendant, et que ils abandonnent le niveau de politique et de reporting de BitGo une fois que les résultats commencent à apparaître, alors l’ensemble reste simplement un ensemble de fonctionnalités, plutôt qu’un processus de réévaluation des prix.