La baisse des achats de Bitcoin par les banques est maintenant de 10 % pour les actifs détenus.

La demande en bitcoins par les entreprises s’est affaiblie sur deux plans.

La principale modification en dessous de 65 000 $, c’est pas seulement le sentiment des investisseurs. C’est que l’offre a de moins en moins de valeur. Le Bitcoin perd des acheteurs sur deux fronts en même temps :Trésors numériques d’entreprise et ETFs de Bitcoin en temps réel cotés aux États-UnisDans un film de qualité faible, cela est important, car la demande durable s’est affaiblie en même temps.

Les achats effectués par les entreprises pour leurs actifs financiers étaient autrefois suffisants pour absorber une offre significative. Cet mois-ci, ce flux est presque inexistant : les achats quotidiens ont diminué depuis les sommets de plus de 500 millions de dollars au début du printemps, pour atteindre des niveaux très bas. En même temps, les fonds ETF de Bitcoin cotés aux États-Unis ont enregistré des sorties nettes de plus de 5,7 milliards de dollars depuis la mi-mai. Cela indique une vraie baisse de la demande constante, plutôt que des actions de récupération de profits habituelles.

Pourquoi est-ce important maintenant ? Parce que une demande faible peut se transformer en ventes forcées plus rapidement lorsque la pression des prix revient. En janvier, un tel stress a provoqué…Environ 1 milliard de dollars en liquidations de bitcoins sur 24 heuresSi les achats de valeurs d’État restent faibles et que les flux des ETF restent négatifs, une reprise vers 65 000 dollars pourrait ne pas avoir beaucoup de soutien sous-jacent.

Les ventes liées à cette stratégie montrent que les actifs financiers ne sont pas automatiquement soutenus.

Un autre élément de la offre a disparu : le marché ne peut plus considérer les détenteurs de bilan comme des acheteurs automatiques.

La stratégie a changé, passant du stockage de liquidités à la gestion des liquidités.

Le signe le plus clair est structurel. La stratégie aEnviron 218 millions de dollars ont été vendus en bitcoins cette année.Pour payer des dividendes et renouveler ses réserves en dollars américains, il a autorisé, à la fin du mois dernier, des ventes de bitcoins s’élevant à 1,25 milliard de dollars. Cela est important, car la demande du Trésor ne soutient que le marché spot lorsque les entreprises accumulent des liquidités. Une fois que les besoins en liquidités ou la gestion des réserves deviennent un problème, les actifs en circulation peuvent devenir une source de supply plutôt que de soutien.

Ce n’est pas simplement une histoire de stratégie. Reuters a également rapporté que…Les valeurs des actifs consolidés ont chuté en dessous du valeur nette des actifs l’an dernier.Lorsque ces entreprises pratiquent des prix réduits, le modèle traditionnel d’accumulation basé sur les avantages compétitifs devient moins fiable. Si le Bitcoin se redresse, ces stratégies peuvent sembler inefficaces pour les investisseurs, car elles offrent une exposition aux mêmes tokens à un prix réduit. Cependant, à court terme, les prix réduits rendent la vente plus attractive – ou l’achat de liquidités – plus plausible.

Pourquoi cela est important pour la structure du marché

Le mécanisme est simple. Les DATs deviennent attrayants parce que les primes peuvent aider à financer davantage d’achats de tokens. Une fois que ces primes diminuent ou s’inversent, ce cercle vicieux se fragilise. Moins de actions nouvellement émises à des prix élevés signifie moins de capitaux disponibles pour absorber l’offre du marché. En même temps, le modèle de business reste très sensible aux baisses des prix des tokens, car une valeur Bitcoin plus faible peut entraver les efforts de collecte de fonds, la qualité des garanties et les retours financiers qui ont attiré les investisseurs au départ.

C’est pourquoi les actions de Strategy sont plus importantes que les titres de presse. Elles transforment une idée selon laquelle les actifs restent en stock pour toujours en une situation où ces actifs peuvent être utilisés à l’avenir. Si les besoins en liquidités augmentent, le marché est plus susceptible de considérer les réserves de trésorerie comme une offre disponible, plutôt que comme une demande inéluctable.

Que regarder dans les titres de placement et les ETFs

Pour les acheteurs, il est nécessaire que le prix du Bitcoin se stabilise rapidement afin de pouvoir rétablir les avantages compétitifs et restaurer la confiance des investisseurs. Pour les vendeurs, une faiblesse persistante suffit. Actuellement, c’est pour cette raison que l’idée de « rupture » du marché n’est plus simplement un événement graphique ; cela reflète également un changement dans la manière dont le marché perçoit l’offre de billets d’État.

Qu’est-ce qui pourrait vraiment confirmer une base…

La pression de flux est réelle, mais les valeurs finales sont confirmées par ce qui se passe ensuite, et non par la gravité de la chute observée.

Les sorties d’ETF ont révélé la moindre offre.

La faiblesse récente des ETF est importante, car elle montre où se trouvait le vendeur marginal. Le rapport est imprimé.Quatre jours consécutifs de sorties d’argent s’élevant à 526 millions de dollars.Et IBIT de BlackRock a perdu 3,511 BTC au cours de cette semaine. C’est ainsi que se manifeste une baisse de prix : pas toujours en une seule session dramatique, mais par des sorties répétées lorsque le prix baisse.

Il existe encore des preuves que la demande pour de grandes sommes d’argent n’a pas complètement disparu.Block a augmenté sa possession de Bitcoin à 9 117 BTC.Cela ne remplace pas la valeur stable des ETF, mais cela remet en question l’idée que le marché soit complètement dépourvu de détenteurs institutionnels.

Les signaux qui amélioreraient la configuration

Le signe le plus clair d’une tendance positive serait des entrées régulières et continues d’argent via les ETF, plutôt qu’un nouvel essai de rebond de courte durée. Il serait également utile que le marché ne reçoive pas de nouvelles autorisations de vente de Bitcoin de la part des grandes sociétés cotées pendant un certain temps. Si les sorties d’argent reprennent après une brève reprise, cela signifie que le marché cherche toujours un point de soutien, plutôt que de confirmer un bas.