Le prix du Bitcoin atteint à nouveau 80 000 dollars : les flux sont réels, mais le risque/rendement n’est pas suffisant.

Le prix du Bitcoin atteint à nouveau 80 000 dollars : les flux sont réels, mais le risque/rendement n’est pas aussi élevé.

Bitcoin a retrouvé son premier niveau de performance important depuis le printemps. Lundi, dans les marchés asiatiques…Sous les 80 000 dollars.Touchant un niveau record intra-journée de 81 237,94 dollars – sonMeilleur niveau depuis la mi-mai— C’est ce que les titres de presse appellent « l’optimisme renouvelé des investisseurs ». Ce terme joue un rôle important dans cette situation. Cette accélération se fait grâce à deux facteurs, et seul l’un d’eux est lié au sentiment du marché.

Le premier moteur représente un changement dans la monnaie qui sous-tend le dollar. Le Trésor américain a déclaré qu’il…Au moins deux fois les achats de obligations du Trésor à long terme.Il s’agit de calmer une baisse persistante des valeurs financières et de limiter les taux d’intérêt à long terme. Le gouvernement utilise alors ses propres coûts d’emprunt pour y parvenir, au risque d’une inflation accrue. Les investisseurs perçoivent ce mouvement comme une dévalorisation de la monnaie : le dollar se déprécie, et les capitaux qui quittent le marché des dettes publiques se déplacent vers des actifs qui ne peuvent pas être créés. L’or, qui était tombé à environ 4 000 dollars en juin, est maintenant à plus de 4 600 dollars. Le bitcoin représente le même phénomène, mais sans l’élément métallique. Lorsque la dette nationale dépasse 40 billions de dollars, « la monnaie est diluée » – c’est une idée qui peut être échangée… Et le bitcoin est l’une des expressions les plus pures de cette situation.

Le deuxième moteur représente des montants financiers, et non des descriptions narratives. Les ETFs Bitcoin en devises américaines.absorbé en environ 1,9 milliard de dollarsCette semaine, jusqu’au 21 août, c’est leur plus grand flux d’argent hebdomadaire depuis 2026. Ils ont maintenant accumulé de l’argent pour…Septième jour consécutifC’est là la seule chose que cet actif possède en termes de rapport de demande : des commandes d’achat qui entrent dans les flux financiers audités, et non dans les convictions exprimées sur les réseaux sociaux.

L’idée clé est pourquoi ces flux méritent plus d’importance ici que les actions en elles-mêmes. Le Bitcoin ne génère ni revenus ni flux de trésorerie ; donc, on ne peut pas évaluer le Bitcoin de la même manière que les entreprises. Le critère honnête pour déterminer les “principes fondamentaux” est donc celui qui achète le Bitcoin et pourquoi. Et ces flux ont changé de direction en fonction du prix du Bitcoin. Au début du mois de juin, le prix du Bitcoin a atteint 60 000 dollars.Son niveau le plus bas depuis octobre 2024Après une série record de retraits d’ETF. L’argent s’en est allé, et le prix a suivi. Maintenant, l’argent revient au rythme le plus rapide de l’année. C’est un changement dans les données, mais pas dans l’état d’esprit des investisseurs. C’est pourquoi cette reprise mérite d’être prise au sérieux, plutôt que de être considérée comme une simple rebondition sans fondement.

C’est là que la discipline entre en jeu, car les preuves qui ont déclenché cette évolution ne sont pas les mêmes que celles qui y ont contribué par la suite. L’explosion a commencé comme une sorte de “short squeeze” : dès que le prix a dépassé 67 000 dollars, les traders qui avaient misé sur la baisse du Bitcoin ont été contraints de couvrir leurs positions. Ils ont liquidé plus de 4 milliards de dollars en positions baissières, ce qui a transformé la pression de couverture en une pression d’achat. De l’argent réel s’est accumulé après cet événement, mais l’étincelle initiale était purement mécanique, et non basée sur une conviction réelle.Le niveau de peur et de cupidité est de 74.Dans le domaine de la « cupidité » : une poursuite rapide des opportunités, plutôt que des accumulations prudentes.

Et le prix a dépassé même ces preuves améliorées à court terme. Le Bitcoin se situe environ 23 % au-dessus de son moyenne sur 50 jours. Le RSI sur 14 jours est également en territoire d’overbought, avec un niveau supérieur à 80. Août est considéré comme le meilleur mois pour cet actif depuis novembre 2024, en continuant ainsi la plus grande hausse sur trois jours depuis 2023. L’avertissement vient des graphiques eux-mêmes : des baisses rapides comme celle-ci “laissent souvent des zones d’air entre les points de vente, tout comme elles créent de la dynamique lors des hausses”.

Divisez donc la thèse en fonction du moment opportun. La thèse est réelle : un dollar plus faible, des signaux du Trésor indiquant qu’il restera sur des taux élevés, et de l’argent institutionnel qui retourne dans les fonds qui ont été perdus en juin… C’est ce qui distingue cette période de reprise d’un marché boursier en baisse. Le problème est le moment opportun pour agir. Chercher à atteindre 80 000 dollars après une hausse de 28 % en août, alors que le prix est déjà plus de un cinquième au-dessus de sa tendance, c’est chercher une confirmation. Si vous croyez en cette hypothèse de dépréciation du dollar, alors il vaut mieux entrer dans le marché à un niveau plus bas – près de la zone de 67 000–72 000 dollars, où se trouve le niveau de sortie précédent et le moyenne sur 200 jours. Ne poursuivez pas l’action ; un mouvement vertical de ce type permet généralement au acheteur patient une deuxième chance.

La version testable de ce marché est constituée de deux variables, et toutes deux sont observables. Regardez l’augmentation des flux d’argent vers les ETF : si ces flux se transforment en écoulements contraires, comme cela s’est produit en juin, le principal soutien pour la reprise économique disparaît, et le marché vous le dira lui-même. Regardez également le dollar et les taux d’intérêt à long terme : cette situation s’appuie sur la présomption que les dépôts gouvernementaux continueront à intervenir dans le marché. Mais si cette présomption devient incertaine, tout s’effondre.

Un seul point important : aucun de ces éléments ne permet d’estimer une valeur juste pour le Bitcoin. Les analystes qui suggèrent une valeur de 95 000 à 100 000 dollars pour un niveau supérieur à 80 000 dollars ne valorent donc pas l’actif en question. En l’absence de flux de trésorerie, il n’y a rien dont on puisse évaluer la valeur. Ils se basent sur l’impulsion du marché, ce qui est acceptable, à condition de savoir que c’est bien ce qu’il en est. Le niveau record du Bitcoin sur trois mois indique une amélioration réelle des conditions du marché, mais c’est aussi un bon moment pour prouver que vous avez remarqué cette amélioration. Les flux de trésorerie ont contribué à cette amélioration ; le prix a suivi ces flux. La prochaine baisse – et les flux de trésorerie suivants – vous diront si la reprise est suffisamment réelle pour être investie.