Bitcoin dans les comptes de retraite : La porte est ouverte, mais cela ne change rien à sa nature réelle.

Le processus réglementaire permettant d’intégrer le Bitcoin dans votre plan 401(k) vient de s’ouvrir.

OnLe 7 août 2025, le président Trump a signé un ordre exécutif demandant au Département du Travail de modifier les règles régissant ERISA.Ainsi, les plans de retraite peuvent inclure des cryptomonnaies, en plus des actions et des obligations traditionnelles. Le DOL a respecté cet engagement.30 mars 2026, avec une proposition de règle de sécuritéCela permet aux parties concernées de suivre un processus clair pour intégrer des investissements alternatifs – y compris les actifs numériques – sans avoir à craindre des poursuites judiciaires. La période de commentaire est terminée.1er juin 2026Une règle finale est attendue à la fin de cette année.

C’est la plus grande modification structurelle concernant l’accès au Bitcoin en dix ans.13,8 billions de dollars dans les plans de retraite à cotisations définiesAujourd’hui, il existe un processus réglementaire permettant d’inclure un actif que la plupart des organisateurs de plans d’investissement évitaient auparavant en raison du risque lié aux obligations fiduciaires.

Les titres des articles disent que c’est une « nouvelle vague d’adoption de Bitcoin ». Ils ont raison sur les mécanismes en jeu. Mais ces mécanismes ne changent pas ce que Bitcoin est réellement en tant qu’investissement. Et si vous pensez à la retraite, la question n’est pas de savoir si votre plan permettra un jour l’utilisation de Bitcoin. La question est plutôt de savoir si un actif qui ne rapporte aucun revenu et qui ne génère aucune liquidité peut résoudre le problème que vous essayez de résoudre.

La porte est ouverte. Personne n’a besoin de passer par là.

La règle du « safe-harbor » établitSix facteurs que les fiduciaires doivent évaluerIl s’agit de critères tels que les performances, les frais, la liquidité, la valorisation, les références utilisées pour évaluer les actifs, et la complexité des investissements envisagés. C’est avant tout pour cela qu’on ajoute une autre option d’investissement au menu des choix possibles. Si les entreprises suivent ce processus, on peut supposer que leurs décisions sont prudentes. Ce système n’oblige pas les employeurs à proposer des investissements en Bitcoin. Il élimine également la peur juridique qui empêchait la plupart d’entre eux de le faire.

C’est une différence significative par rapport aux directives de 2022 que le DOL a annulées. Ces dernières conseillaient aux fiduciaires d’agir…« extrême prudence » avant d’ajouter la cryptomonnaieLa ancienne règle ne interdisait pas le Bitcoin dans les plans 401(k). Cela rendait difficile pour les gestionnaires de plans de justifier son inclusion. La nouvelle règle, en revanche, facilite cela.

Mais « facile » ne signifie pas nécessairement que les opérations se déroulent à grande échelle. Même avant que les anciennes règles ne soient abrogées, de nombreux plans proposaient déjà des options de trading en cryptomonnaies via des plateformes de trading autonomes – des comptes où les participants peuvent choisir leurs propres investissements en dehors du menu standard. Une enquête de 2023 a montré que…Près de 40 % des plans 401(k) offrent ces périodes de disponibilité.La nouvelle règle est particulièrement importante pour les cryptos qui figurent sur la liste des investissements principaux. C’est le même menu que celui où se trouvent les fonds indiciels S&P 500 et les fonds en obligations. Il reste donc nécessaire que chaque organisme sponsorisateur prenne une décision à ce sujet, et la plupart d’entre eux agiront lentement.

Les personnes qui fabriquent des produits pour ce moment savent déjà que le délai est mesuré en années, et non en mois. Deloitte estime que les investissements de capitaux privés dans les plans de contributions définies pourraient atteindre…6 % des actifs du plan d’ici 2030 – plus de 1 000 milliards de dollars.Bitcoin serait simplement l’un des éléments d’une telle expansion des actifs alternatifs, mais pas toute la solution.

Ce que Bitcoin ne produit pas

Il y a une contrainte qui ne peut être levée par aucun changement réglementaire : Bitcoin ne génère aucun revenu. Il ne verse ni dividendes, ni intérêts, ni loyers, ni coupons. La seule manière de gagner de l’argent grâce à Bitcoin est que quelqu’un d’autre paie plus que vous.

Dans un contexte de retraite, c’est important. Un portefeuille construit autour du financement de la vie grâce aux flux de trésorerie – provenant des dividendes, des intérêts, des loyers et des coupons d’obligations – vous donne une raison de conserver les actifs sans les vendre. Vous n’avez pas besoin d’un prix approprié au moment de la retraite, car les revenus continuent de venir, indépendamment du prix. Le Bitcoin ne propose pas de tel point de repère. Chaque dollar que vous retirez finalement doit être vendu à un acheteur, au prix qui existe ce jour-là.

Ce n’est pas intrinsèquement un obstacle. L’or ne génère également pas de revenus. Cependant, il occupe une place importante dans de nombreux portefeuilles de retraite, en tant que garantie contre les risques monétaires et les événements imprévus. L’argument pour utiliser le Bitcoin dans un portefeuille de retraite est similaire à celui de l’or : une petite allocation dans une valeur refuge non corrélée, conservée sur le long terme, qui peut compenser sa volatilité grâce à son appréciation ultérieure.

Mais « petite allocation » est le mot clé. Les experts qui soutiennent l’inclusion de la cryptomonnaie dans les plans de retraite recommandent1 % à 5 % du portefeuilleOn dit cela parce que Bitcoin a été…Presque cinq fois plus volatil que les actions américaines depuis 2015Avec des retraits de…De 57 % à 70 % sur plusieurs cycles.Même une allocation de seulement un chiffre unique dans un actif qui peut se diviser par deux en quelques mois modifie le profil de risque d’un portefeuille de retraite. Si vous êtes à cinq ans de la retraite et que le prix du Bitcoin diminue de 60 % durant l’année où vous devrez commencer à retirer des fonds, ce 5 % de perte dans votre portefeuille représente de l’argent réel que vous ne pourrez pas facilement récupérer.

Le marché raconte déjà une histoire.

Le marché des ETF Bitcoin, lancé en janvier 2024, nous permet de voir en temps réel comment se comporte le capital institutionnel. Les entrées cumulées depuis son lancement ont atteint environ…59 milliards de dollarsÀ la fin du mois d’août 2026, le montant total des actifs nets des ETF de Bitcoin en période de marché aux États-Unis s’élevait àenviron 100 milliards de dollarsAvec BlackRock’s iShares Bitcoin Trust détenant la majorité.

Mais l’histoire de flux n’est pas une ligne unidirectionnelle. En 2026, les ETF Bitcoin ont connu de fortes sorties d’argent au cours du printemps.2,43 milliards de dollars en mai seul, 4,51 milliards de dollars en juin.Le coût moyen pour les investisseurs en ETF se situe autour de…84 000 dollars par BitcoinAlors que le prix actuel est d’environ 77 000 dollars, la plupart des investisseurs institutionnels qui participent à ces fonds sont en dessous de leur valeur réelle. Ils ont acheté près du sommet des cours, et le marché leur a rappelé que la valeur d’un actif non dérivé est déterminée par la dernière personne prête à payer pour celui-ci.

Août a provoqué un renversement important —3,52 milliards de dollars en entrées nettes, alors que le prix du Bitcoin a augmenté d’environ 25%.Dès le début du mois de septembre, les entrées d’argent ont repris.3,8 milliards en trois semainesMais la session de trading du 1er septembre a également été marquée par…236 millions en décaissements en une seule journéeLorsque le prix tombe en dessous de 77 000 $, les flux financiers deviennent moins stables. Les prix baissants entraînent une sortie d’argent. Les prix montants, en revanche, entraînent une ré introduction d’argent. C’est le comportement d’un actif dont la valeur dépend entièrement de l’appréciation des prix, et non des flux de trésorerie.

Les calculs liés au départ à la retraite

Voyons comment cela se passe en pratique. Disons que vous avez un portefeuille de retraite de 200 000 dollars, et que vous allouez 5 % de cet argent à Bitcoin – soit 10 000 dollars. Si le prix de Bitcoin double, cette position vaut alors 20 000 dollars. Vous avez donc gagné 10 000 dollars en termes de rendement. Mais vous devez vendre ces actions pour pouvoir disposer de l’argent, et vous n’avez eu aucun revenu pendant la période de détention de ces actifs.

Comparons cela avec 10 000 dollars investis dans un portefeuille de actions générant des dividendes, avec une rendement moyen de 3 %. Au cours de la même période, cette position génère 600 dollars d’ revenus annuels – de l’argent que vous pouvez réinvestir ou dépenser sans vendre une seule action. Les dividendes se multiplient. Si le prix de l’action augmente également, vous obtenez à la fois des revenus et une augmentation de valeur. Si le prix de l’action baisse, mais que les dividendes restent inchangés, vous continuez à recevoir vos revenus.

L’investisseur dans les dividendes n’a pas besoin du bon prix. Il a simplement besoin que le versement des dividendes soit stable sur le long terme.

Tout cela ne signifie pas que le Bitcoin ne peut pas avoir sa place dans un portefeuille diversifié. Cela signifie simplement que son rôle est différent de celui des actifs générateurs de revenus. Il s’agit d’une position à fort potentiel de croissance, et non d’un moyen de générer des revenus. Une allocation de 1 % à 5 % pour son potentiel de croissance ne menace pas votre plan de revenus. Il convient plutôt de le considérer comme une action principale pour la retraite.

Qu’est-ce qui changerait la situation ?

Le changement réglementaire est réel. L’accès aux produits est en augmentation. Les produits arriveront sur les menus prévus. Mais l’investissement dans le Bitcoin dans un compte de retraite dépend de la hausse des prix. Or, une hausse des prix n’est pas garantie.

Le cas se renforce si Bitcoin montre une demande institutionnelle plus stable, des pertes moins importantes, et un rôle de plus en plus important en tant que diversificateur de portefeuille légitime. Il s’affaiblit en revanche si la volatilité reste élevée, si les cadres réglementaires concernant la conservation et la valorisation de Bitcoin ne sont pas suffisants pour les allocations à long terme, ou si le marché découvre que la notion de « or numérique » était sous-évaluée par rapport aux véritables avantages offerts par Bitcoin.

Pour l’instant, l’onde d’adoption concerne plutôt l’accès, et non la transformation. Une porte plus large ne change rien à ce qui se trouve derrière elle.