Bitcoin retrouve 70 000 dollars – mais le système qui l’a détruit en juin n’a pas changé.

Le titre se déduit de lui-même aujourd’hui : le prix du Bitcoin est revenu à 70 000 dollars pour la première fois depuis le 2 juin. Cela fait 78 jours que ce prix est resté stable. Le président Donald Trump a simplement laissé entendre que…La acquisition importante de Bitcoin par le gouvernement avait été discutée.Il s’agit de la réserve nationale. Je comprends pourquoi le marché a adopté ce terme : un acheteur gouvernemental est toujours un acheteur gouvernemental. Mais avant que quiconque puisse considérer cela comme un changement de régime, je veux vérifier ce que je vérifie toujours en premier : les conditions de l’achat.

À la fin du mois de mai, j’ai écrit que le prix de la Bitcoin pourrait descendre vers 70 000 dollars, ou même beaucoup moins, car les transactions liées aux billets et notes de l’État étaient sur le point d’éliminer l’argent du marché. J’ai particulièrement souligné le 2 juin, où 16 milliards de dollars en billets ont été échangés ce jour-là. J’ai également parlé de la Bitcoin.Un indicateur de liquidité meilleur que la plupart des autres instruments.La pièce avait déjà chuté de environ 8 % depuis le changement de financement du Trésor public au milieu du mois de mai. Lorsque le calendrier s’est déroulé comme prévu, les résultats sont arrivés à temps : le 2 juin, jour même où l’entreprise institutionnelle la plus importante, Strategy,…Elle a vendu certaines de ses jetons pour la première fois depuis plus de trois ans et demi.Je ne peux pas être surpris en chemin vers le bas. De plus, je ne vais pas être emporté dans le courant en montant, simplement parce que le Président a prononcé les mots que le marché attendait. Une restauration est réelle lorsque le mécanisme qui a brisé l’équilibre se remet en place. Pour l’instant, cela n’est pas le cas.

Maintenant, les véritables éléments de cette situation sont clairs, car il y en a bien quelques-uns. Les comptes rendus du conseil de la Fed en juillet n’ont pas montré de nouvelles tendances hawkiste : les chances d’une hausse des taux en septembre ont chuté à 34 %, le dollar s’est déprécié, et les trois votes contraires lors de la réunion ont été considérés comme importants.Augmentation de la pression pour une hausse des taux d’intérêt en septembreLe Trésor a annoncé qu’il allait doubler le montant des rachats de dettes à long terme, pour atteindre au moins 4 milliards de dollars par opération. Le taux d’intérêt sur les obligations à 30 ans est tombé à 5,337 % – son niveau le plus élevé depuis 2007. Cette partie est vraiment mécanique : les taux d’intérêt plus bas rendent un actif sans revenu comme le Bitcoin moins coûteux, car l’intérêt que l’on accepte pour le détenir diminue progressivement. C’est là la base réelle de cette hausse des prix, et cela ne nécessite aucune politique ou manipulation.

Le portefeuille d’ETFs est d’accord, à sa manière. Après un été faible, les fonds spéculatifs sur le Bitcoin ont récupéré leurs…Les flux hebdomadaires les plus élevés depuis la mi-avril – environ 853 millions de dollars.— Comme la pièce a atteint 65 000 dollars au début du mois d’août, ils ont reçu…Encore 189 millions de dollars nets le 18 août.Le jour précédant ce mouvement. C’est une demande récurrente, institutionnelle et mesurable – un type de flux qui est en réalité à l’origine des prix. Contrairement aux rumeurs.

Car le facteur principal aujourd’hui n’est pas le flux de capitaux ; c’est plutôt une rumeur accompagnée d’un sceau présidentiel. Lisez bien cette phrase : « considérable », « a été discuté ». Pas de commande, pas de financement, pas de planning précis. Trump a dit qu’il écouterait les recommandations, et il a lié toute cette idée au renforcement du dollar. C’est une combinaison que le marché devrait examiner avant de se réjouir… Car acheter du Bitcoin pour renforcer le dollar est un plan avec deux motivations qui vont dans des directions opposées. La Reserve Stratégique en Bitcoin a été créée en mars 2025, à partir de pièces confisquées. Une acquisition directe sur le marché ouvert serait une première fois, et elle n’est pas autorisée. Une acquisition unique par le gouvernement est une action marginale qui se produit une seule fois. Les marchés atteignent de nouveaux sommets grâce au flux régulier, et non grâce à des actions ponctuelles.

Regardez ce qui s’est réellement passé aujourd’hui. La pression pour atteindre 70 000 dollars a coûté aux vendeurs de contrats à terme 1,23 milliard de dollars en une seule heure – c’est une situation de compression forcée des prix, pas une confirmation d’une nouvelle tendance. Selon les données en temps réel, le prix du Bitcoin est tombé exactement à son moyenne mobilière sur 200 jours, qui se situe autour de 69 000 dollars – essentiellement ce niveau. Le RSI sur 14 jours se situe autour de 73, ce qui indique que le marché est dans une zone traditionnellement sur-achetée. La fourchette quotidienne moyenne du Bitcoin est d’environ 1 600 dollars, et sa volatilité sur 20 jours est d’environ 2,2 % par jour. Ce chiffre représente simplement un point de repère, pas une tendance. La seule opportunité réelle en ce moment, c’est que la partie des vendeurs de contrats à terme est très concentrée… Et une concentration des vendeurs de contrats à terme est quelque chose que l’on peut exploiter, mais pas quelque chose que l’on peut suivre passivement.

C’est également la deuxième fois en 2026 que 70 000 a été le prix d’une liquidité. En février, le « Warsh Shock » – c’est-à-dire le réajustement des prix de la liquidité sous l’effet du nouveau président de la Fed –…Le prix du Bitcoin est tombé à 70 000 dollars, atteignant ainsi un niveau bas de 15 mois.Le président derrière ce choc est toujours à son poste. La réunion de juillet s’est terminée en…9-3 voix pour maintenir le taux d’intérêt fédéral à 3,50 % à 3,75 %Et les prochaines décisions de la Fed penchent toujours vers des mesures plus restrictives, plutôt que plus libérales. Pour un actif qui ne possède ni rendement ni bénéfices, la prochaine décision de la Fed est le facteur le plus important au monde. Dans tout cela, Bitcoin se trouve à environ 44 % en dessous de son record de octobre, soit 126 080 dollars. Le classement pour l’année 2026 est incroyable : l’or a augmenté de 33 %, tandis que Bitcoin a chuté de 46 %. Considérez donc cette situation comme elle est : l’argent s’est déplacé vers cet actif qui offre une protection contre un monde moins favorable, et non vers cet actif qui représente une opportunité pour un monde meilleur. Ce n’est pas là les signes d’une politique de liquidité favorable aux risques.

Voici le cadre qui a régi cette pièce tout au long de l’année. Il est important de le mentionner clairement, car il indique ce à quoi on doit prêter attention. Des études menées au début de cette année ont montré que l’émission de billets du Trésor public est plus importante que le bilan de la Fed.C’est le principal facteur de liquidité qui influence le prix du Bitcoin.Chaque 1 % de variation dans la liquidité globale correspond à environ 7,6 % sur la monnaie en question. Le taux direct du Fed est important, mais c’est le calendrier de financement du Trésor qui réglemente cette transaction. Ce calendrier n’a pas changé. Les achats effectués par le gouvernement sont peut-être simplement une conséquence d’un cadre inchangé.

Voici donc le cadre honnête. Si les rachats de titres par l’État continuent de faire baisser les rendements des obligations à 30 ans, si l’argent provenant des ETF continue de s’accumuler dans des périodes négatives, et si les chances d’une hausse des taux en septembre diminuent, alors 70 000 dollars devient un niveau de soutien. Cela pourrait devenir une réalité… Le mécanisme permettant un mouvement durable est visible, et il est mécanique. Mais si, au contraire, les achats de titres par l’État restent uniquement des discussions, si les paiements effectués par le Trésor continuent de drainer de l’argent, et si une forte inflation entraîne une hausse des taux, alors c’est une situation difficile… Dans les marchés de liquidité, le temps passé est évalué en jours, pas en mois. Lorsque les conditions changent, elles changent rapidement, dans tous les sens.

Vérifiez donc si 70 000 et cette période de 200 jours sans nouvelles actualités, si l’argent investi dans cet ETF est toujours disponible en période de baisses, et si les chances d’une hausse en septembre restent inférieures aux attentes des investisseurs conservateurs. Le Président vous donne les informations clés ; les analystes financiers, eux, donnent les réponses.

Les opinions exprimées ici sont les miennes et ne constituent pas de conseils d’investissement.