Bitcoin se dirige vers 80 000 dollars, face à l’inflation élevée. Ce n’est pas aussi contradictoire qu’il y paraît.

L’article de titre semble être une erreur. L’inflation augmente.plus chaudPlus que prévu – c’est le genre de comportement qui normalement détruit un actif non renteux comme le Bitcoin – et pourtant, le prix du Bitcoin continue de grimper vers 80 000 dollars. Avant de dire que la cryptomonnaie fait ce qu’elle veut, il faut regarder ce qui s’est réellement passé. La résurgence de ce paradoxe montre donc deux horloges qui fonctionnent dans des directions opposées au sein du même marché.

Ce que la impression chaude a fait, et ce qu’elle n’a pas fait

Le rapport sur le CPI d’août, publié vendredi, contenait deux messages différents dans le même document. Les chiffres annuels étaient exactement ceux que les économistes avaient prévu : l’inflation globale était de 3,4 %, et l’inflation brute était de 2,4 %. Mais le chiffre mensuel relatif à l’inflation brute – c’est-à-dire en retirant la part de l’alimentation et de l’énergie – a augmenté de 0,3%.Au-dessus de chacune des 17 prévisions publiées, dont la médiane était de 0,22%.C’est un niveau plus élevé que prévu. Une inflation qui se maintient à ce rythme mensuel se traduit par une inflation annuelle d’environ 3,5 %.

La première réaction du Bitcoin était celle que l’on attendrait d’un actif risqué et sans rendement : il est passé de environ 77 100 dollars à 76 050 dollars en quelques secondes, car les taux d’intérêt sur les obligations gouvernementales ont augmenté. Puis, il a remboursé la plupart de cette perte en quelques minutes. Actuellement, le Bitcoin est vendu autour de 77 000 dollars, après avoir atteint 79 800 dollars pendant la journée. En d’autres termes, cette réaction immédiate était typique… mais elle s’est rapidement estompée. C’est là toute l’histoire.

Pourquoi l’inflation entraîne normalement la chute du prix du Bitcoin

Le mécanisme en question n’est pas mystique, et il est important pour comprendre pourquoi Bitcoin est confondu avec un titre de dette. Bitcoin ne paie aucune rentabilité. Lorsque l’inflation augmente, les marchés pensent que la Réserve fédérale va continuer à maintenir ou augmenter les taux d’intérêt. Le rendement des obligations du Trésor sur 10 ans était déjà près de 4,95 % avant la publication de ces données. Plus le rendement est élevé, plus le coût de détenir un actif qui ne rapporte rien devient élevé, alors qu’on pourrait gagner environ 5 % sur les obligations du Trésor. Cet coût d’opportunité est ce qui a fait baisser le cours de Bitcoin, qui était proche de 125 000 dollars pendant 52 semaines, jusqu’à atteindre un niveau bas autour de 57 800 dollars au début de cette année.

C’est le « horloge de liquidité ». C’est elle qui est le moteur principal : l’offre d’argent, la politique des banques centrales et les taux réels déterminent le climat pour chaque actif à risque. Une inflation rapide qui pousse la Fed à augmenter les taux d’intérêt représente une contraction de la liquidité. Et c’est ce qui se passe en ce moment. Le taux d’intérêt des fonds est resté…3,50 %–3,75 % depuis décembreEt après cette publication du CPI, les commerçants ont commencé à fixer des prix.Une randonnée quasi certaine lors de la réunion de la semaine prochaine..

L’autre horloge refuse de s’arrêter.

Alors pourquoi cet horloge n’a-t-elle pas remporté la victoire ? Parce qu’un autre horloge, plus lente, continue à agir en arrière-plan : c’est l’adoption par les gens. C’est là que les mouvements de prix ne semblent plus être une contradiction, mais plutôt deux forces qui luttent l’une contre l’autre.

Les acheteurs marginaux qui utilisent le Bitcoin en ce moment sont de plus en plus des institutions financières. Les flux de capitaux sont réels. Les ETFs de Bitcoin sur le marché actuel aux États-Unis ont reçu 3,8 milliards de dollars en flux net au cours des trois semaines jusqu’au 4 septembre.– Le plus fort total sur trois semaines en 2026.Après avoir reçu environ 987 millions de dollars en une seule semaine, à la fin du 4 septembre. C’est le même cycle qui a dominé cette année à l’automne : l’argent afflue via des mécanismes réglementés.

Le contexte réglementaire donne à ce flux une raison de continuer. La loi CLARITY, qui diviserait officiellement la supervision des cryptomonnaies entre la SEC et la CFTC, et qui donnerait aux institutions des règles claires de conformité, aura un vote de clôture procédural prévu pour vendredi 15 septembre – un jour avant que la Fed ne prenne sa décision. Le marché a évalué les chances de succès de cette loi cette année à environ 18 %.En baisse, passant de environ 90 % en février.Et certains investisseurs l’ont déjà éliminé de leurs comptes.Mort dans l’eauMais le vote du Sénat reste un événement actuel. La seule perspective d’une clarté légale est ce sur quoi les acheteurs institutionnels opèrent, même avant que la loi ne soit adoptée.

C’est le “horloge de l’adoption” : des réglementations qui réduisent les risques juridiques, des ETF qui canalisent les capitaux, et une courbe d’adoption institutionnelle qui s’élève vers le haut. Pour l’instant, cela dépasse le rythme de l’horloge de la liquidité… Mais “dépasser le rythme de l’horloge de la liquidité” ne signifie pas nécessairement “gagner”.

Deux pôles en une semaine

Tout ce qui concerne la plage actuelle du prix de Bitcoin peut être considéré comme une sorte de conflit entre ces deux “horloges”. Les sept prochains jours seront un test pour ces deux prix en même temps. D’un côté, le prix de Bitcoin a atteint un seuil à environ 82 000 dollars – à ce niveau, il est rejeté.Quatre fois depuis le 25 aoûtDernièrement, le prix était de 82 283 dollars le 3 septembre. D’un autre côté, il a repris plus de 20 % par rapport au niveau le plus bas atteint le 7 août, et se trouve maintenant près du niveau de 77 000 dollars que les acheteurs d’ETFs ont défendu. Le niveau supérieur est déterminé par le “horloge de liquidité” ; le niveau inférieur, par l’“horloge d’adoption”.

Le vote du Sénat vendredi et la décision de la Fed jeudi sont les deux facteurs qui déterminent quel rythme sera en vigueur. Une hausse des taux d’intérêt, combinée à un échec du vote de clôture, remettrait le marché sous le contrôle du “maître moteur”… Ce “maître moteur” est donc la raison pour laquelle l’année s’est déroulée de cette manière : le cycle de liquidité a dominé la courbe d’adoption, avec une baisse de prix allant de 125 000 à environ 50 000 dollars. En revanche, si rien ne se passe et que le projet de loi survive le vote de clôture au Sénat, cela permettrait au “rythme d’adoption” de continuer à fonctionner normalement.

La manière honnête de comprendre les 80 000 dollars, en ce moment, n’est pas de les considérer comme une base de lancement, mais plutôt comme la ligne où les deux forces sont équilibrées. La question importante pour tous ceux qui suivent ces événements est celle qui détermine le cours à long terme : la capacité de la courbe d’adoption à continuer à croître, même dans un contexte de réduction de la liquidité, comme cela a été le cas pour les technologies clés de chaque catégorie. La combinaison d’une hausse des taux et d’une vote au Sénat la semaine prochaine sera la meilleure épreuve pour tester cela cette année.