Bitcoin s’accumule sur Binance. Ce n’est pas le signal de vente qu’on pourrait croire.

Plus de Bitcoins sont arrivés sur Binance en un instant, plus que jamais au cours des deux dernières années : 693 000 pièces.Environ 30 % de toutes les bitcoins conservées dans les réserves des principaux exchanges.Lisez cela comme le font les utilisateurs de Twitter en matière de cryptomonnaies : c’est un avertissement. L’offre est prête à être vendue, à côté des ordres les plus profonds… C’est une pente ascendante en cours.

Réfléchissez-y un instant. Les données qui suivent contredisent cela.

Commencez par le nombre lui-même. Le 693 000 est…CryptoQuant’sEstimation en ligne des cryptos que Binance indique comme se trouvant dans les portefeuilles de Binance. Ce n’est pas le chiffre que Binance publie sur elle-même. Les preuves d’évaluation des réserves de Binance ont montré…Environ 640 000 clients utilisant Bitcoin.à partir de juin.La certification de septembre a confirmé que les actifs des clients sont garantis en ratio 1:1.L’écart entre les deux est d’environ 50 000 pièces – c’est l’inventaire de trading de l’exchange, les actifs dérivés utilisés pour les transactions, ainsi que les instruments qui permettent la création de marché. C’est donc le fonctionnement réel de l’exchange, et non un ensemble de commandes de vente qui s’accumulent.

Le contexte mentionné dans l’annonce est omis. Le montant total des bitcoins sur les exchanges est proche de son plus bas niveau depuis plusieurs années : environ 2,7 millions.en baisse d’environ 20 % par rapport au pic de 2022Ce n’est pas une vague de détenteurs qui envahissent le marché en offrant des cryptos. C’est plutôt une concentration : un nombre de détenteurs qui diminue, et ceux-ci se concentrent sur le seul marché très liquide. Ce dernier représente maintenant environ un tiers du total des détenteurs, tandis que la part de Bitcoin dans la valeur totale des cryptos atteint environ 59 %.

Et voici la partie qui inverse complètement la lecture : le volume et le prix ont augmenté ensemble. Les réserves ont augmenté…environ 617 000 à la fin du mois d’avril, jusqu’à 687 000 à la fin du mois d’août.Ensuite, en septembre, le prix a atteint 693 000 dollars, tandis que le prix de la Bitcoin est monté des basse de 60 000 dollars à environ 80 000 dollars. Actuellement, le prix se maintient juste au-dessus de 77 000 dollars – soit une augmentation d’environ 24 % sur les 60 derniers jours. Le consensus selon lequel les réserves en Bitcoin augmentent entraîneraient une baisse du prix a été constamment évoqué jusqu’en août ; cela signifie que le prix pourrait baisser sous l’effet de cette pression. Mais il continue de grimper.

Les réserves sont un stock de biens, et non une décision.

Le bilan d’un lieu de trading est une garantie et des biens stockés, et non une prophétie. Dans un marché à faible volatilité et en phase de consolidation, les transactions se concentrent sur les commandes les plus importantes. C’est là que les vendeurs peuvent réellement obtenir leurs commandes, et c’est là aussi que les traders mettent de l’encaissement pour leurs positions perpétuelles. Binance est le centre névralgique…La liquidité perpétuelle du BTC est environ 2,6 fois supérieure à celle de l’exchange suivant.Ainsi, au fur et à mesure que les altcoins perdent de la valeur et que le contrôle sur le marché augmente, les flux rotatifs se concentrent là où se trouve la liquidité.

L’actif vraiment rare en ce moment, c’est la demande américaine. Le prix supérieur de Coinbase – cette différence de prix qui montre à quel point les acheteurs américains sont désireux de posséder ces biens –C’est négatif depuis plus de trois mois.Et un investisseur de commerce au niveau des États-Unis ne peut pas intervenir directement dans cette histoire :Binance bloque les adresses géographiques pour les utilisateurs américainsDonc, tout ce processus se déroule sur un lieu qui exclut les personnes qui lisent l’article principal. Cela est dû aux flux liés aux actifs offshore et aux cryptomonnaies, tandis que les efforts des États-Unis restent à l’arrière-plan.

Lorsque la pile devient vraiment dangereuse.

Les ours ont raison : le levier rend les arrangements fragiles. Les stocks de réserve ne deviennent un atout que lorsqu’ils sont combinés avec une demande élevée.Le montant des titres en circulation augmente rapidement, et les financements deviennent positifs.Des lignes longues sont empilées au-dessus d’un niveau clé ; une rupture en dessous de 80 000 pour les liquider.

C’est la limite honnête. Des réserves élevées en soi ne sont pas un signe de vente ; mais les réserves élevées, combinées à une utilisation excessive du levier financier, et avec une situation défaillante, constituent un signal de vente. Jusqu’à présent, le marché a réussi à atteindre ce premier critère sans que les deux autres ne se produisent. Le résultat est donc une hausse des prix, plutôt qu’une baisse.

L’enseignement important pour un investisseur en retail est la distinction entre les différentes couches de données. Le Bitcoin en tant qu’actif n’est pas identique au livre de commande de Binance. Les chiffres indiqués sont des estimations concernant le stock d’une plateforme de trading, et non une description précise de la valeur de la monnaie en question. Il est important de prêter attention à l’état du marché : la demande aux États-Unis, l’utilisation de leviers financiers, les flux des ETF… plutôt que de considérer le stock d’une seule plateforme comme une indication fiable sur la valeur de la monnaie.