La reprise de Bitcoin en juillet pourrait être réelle – mais les données sur les flux montrent que le marché est toujours en phase de tension.

La reprise du Bitcoin est réelle, mais la profondeur du marché n’a pas encore été complètement atteinte.

La reprise du BitcoinJusqu’à 66 300 dollars pendant cette période.Après le niveau bas de 57 750 dollars le 1er juillet, il est difficile d’ignorer cette situation. Mais cela se produit avant que la profondeur du marché ne se soit complètement reconstruite. Les ETF ont contribué à stabiliser la situation, avec sept séances de trading consécutives où il y avait des entrées nettes d’environ 981,2 millions de dollars, permettant ainsi une reprise après une période où les actifs avaient diminué.Plus de 100 milliards à l’époque du début du mois de maiJusqu’à 74,37 milliards d’euros d’ici début juillet. Cela laisse un marché où les prix se améliorent et où la demande se remet en place, mais ce n’est pas encore une tendance confirmée de manière définitive.

Pourquoi la prudence est-elle importante maintenant

Le marché spot reste incertain.Le volume des transactions en place se est effondré de 21,5%.De plus, les achats sur le marché net sont également passés en dessous de zéro. En pratique, le prix du Bitcoin a augmenté, même lorsque les vendeurs étaient plus agressifs que les acheteurs. Ce rebond est dû plutôt à une liquidité relativement faible, et non à une conviction générale dans le marché. C’est le risque principal : le prix peut augmenter rapidement lorsque le levier et les volumes de transactions sont élevés, mais cette hausse reste fragile tant que la participation du marché ne s’élargit pas.

Le point de décision pratique est simple : restez constructifs si les entrées d’argent via les ETF continuent d’augmenter, tandis que l’activité sur le marché se améliore. Il est nécessaire de revoir cette stratégie si le prix reste bloqué autour des 66 000 dollars, alors que le volume n’est pas suffisant et que l’achat net sur le marché reste négatif.

Les entrées d’argent via les ETF reviennent, mais les produits dérivés montrent que le levier reste important.

La question clé n’est plus de savoir si l’achat a repris. C’est quel type d’argent finance cette remontée.

La reprise des ETF montre que la demande revient, mais pas nécessairement qu’elle s’intensifie.

Les actifs des ETF se sont remis à la hausse.80,9 milliards de dollarsAprès avoir atteint 74,37 milliards de dollars au début du mois de juillet. Cela est important, car le secteur a réussi à surmonter une situation difficile. Cette amélioration s’est produite…Presque 9 milliards de dollars sur deux mois de sorties de fonds.Incluant plus de 8,2 milliards de dollars en pertes nettes, ainsi qu’une série de sorties de capitaux sur dix jours qui ont exercé une pression mécanique sur le marché. Même le premier jour positif du mois dernier, avec un flux de capitaux de 221,72 millions de dollars le 2 juillet, ressemblait plutôt à une pause dans les rachats, et non à une preuve claire d’une demande solide et durable.

Seulement la reprise des ETF ne suffit pas pour qualifier cela de position boursière saine et rentable. Cela montre que les institutions sont prêtes à cesser de fuir ; mais cela ne prouve pas encore qu’elles investissent des capitaux importants et stables.

Les données futures indiquent que le levier joue un rôle plus important dans cette processus.

L’image des dérivées est plus provocante… et plus délicate.L’intérêt futur ouvert est passé à 47,6 milliards de dollars.Il s’agit de 44 milliards de dollars le mois dernier, tandis que les taux de financement restent positifs depuis le 25 juin. Cela signifie généralement que les positions longues rapportent des bénéfices pour maintenir une exposition à haute levier. Cela peut soutenir le prix à court terme, mais montre également que la levée de fonds aide à influencer les mouvements des prix.

CME ajoute une autre couche de complexité.L’intérêt des futures de Bitcoin sur CME a dépassé les 6 milliards de dollars.De plus, les obligations à long terme détenues par les gestionnaires d’actifs ont atteint un niveau record. Les investisseurs optimistes peuvent interpréter cela comme une véritable participation institutionnelle. Les investisseurs pessimistes, quant à eux, peuvent le voir comme une stratégie de placement rapide pour une événement ou une situation de pression, plutôt que comme un engagement lent des capitaux pour la détention des actifs.

Qu’est-ce qui rendrait le rallye plus crédible ?

Le scénario positif se renforce si les flux de marché continuent d’augmenter et si les produits dérivés se développent en raison de la demande pour les ETF réels. Le scénario négatif est plus simple : si les flux de marché diminuent tandis que les prix des futures restent élevés, la hausse des prix devient plus susceptible d’être affectée par une désinvestissement lié à l’utilisation de levier. Les signaux clés à surveiller sont :

• Que les entrées d’argent des ETF continuent après cette série de performances récentes.
• Que l’activité sur place s’élargisse ou reste limitée.
• Que la position en termes de futures continue à augmenter, en même temps que la demande réelle sur le marché spot.

Le prix doit prouver que ce rebond peut se maintenir sans un soutien fragile.

Bitcoin se stabilise après avoir rebondi de son…Point le plus bas de cette annéeMais le prix doit maintenant prouver que la hausse peut persister, sans dépendre trop de ce soutien fragile. Les flux récents en ETF ont contribué à stabiliser l’état d’esprit des investisseurs, après une période difficile…Deux mois de dépenses écouléesCependant, le marché dans son ensemble semble encore hésitant.Le volume des transactions en direct a diminué de 21,5%.Les achats sur le marché net sont également tombés en dessous de leur niveau précédent. En même temps, les positions prises par les acteurs du marché sont devenues plus agressives. L’intérêt des transactions à terme a augmenté considérablement.Les contrats à terme CME long détenus par les gestionnaires d’actifs ont atteint un niveau record.C’est une configuration de levier en temps réel, mais pas encore une tendance claire.

Qu’est-ce qui confirmerait les bénéfices ?

La première véritable épreuve se situe à 67 375. Si ce niveau est brisé sans problème, cela indiquera que les acheteurs peuvent supporter une offre supérieure à celle de récentes périodes de reprise, plutôt que de voir le prix continuer à augmenter en raison d’une liquidité insuffisante. Si ce niveau cède, le prochain point de référence pour une hausse serait près de 70 000 dollars. À ce niveau, les mouvements du prix ne ressembleraient plus à des fluctuations temporaires, mais plutôt au début d’une tendance durable en juillet.

Qu’est-ce qui pourrait l’annuler ?

Le cas négatif se renforce si le soutien échoue, tandis que les parties plus faibles du marché révèlent à nouveau leur faiblesse. Si l’achat sur le marché devient négatif, avec une demande encore plus faible, les vendeurs sont probablement en position de force. Le risque majeur est une sortie des produits dérivés : si les remboursements reprennent après la première journée positive pour les investissements dans les ETF Bitcoin depuis le 12 juin…Les contrats à terme CME détenus par les gestionnaires d’actifs ont atteint un niveau record.Il commence à rouler sur lui-même ; le marché pourrait passer d’une phase de reconstruction de tendance à une phase de délestage rapide.

Quoi regarder maintenant

• Attendez pour acheter de manière plus constructive si le prix dépasse 67 375 $, et si il reste au-dessus de ce niveau lors des nouveaux tests.
• Restez vigilant si la demande du marché augmente en même temps que l’évolution des prix, et non seulement si les futures augmentent.
• Éloignez-vous si les flux des ETF se tournent vers des remboursements et si la positionnement sur CME change de sens.

Sois sélectif ici. Cela ressemble encore plus à une opportunité basée sur des triggers qu’à une raison pour laquelle il faut se battre.