Bitcoin ne trade pas sur la guerre en Iran. Il trade sur la corde tendue liée aux politiques de raffinage pétrolier.

Bitcoin vient de faire quelque chose qui semble contre-intuitif. Au cours des vingt derniers jours, son cours a augmenté d’environ un quart, revinant à environ 78 800 dollars, après avoir atteint un niveau bas de 52 semaines, autour de 57 800 dollars, au début du mois de juillet. Tout cela s’est produit alors que les États-Unis et l’Iran continuaient à se bombarder mutuellement. La dernière tentative de combat s’est produite cette semaine : Trump a déclaré aux journalistes que la reprise des frappes limitées n’était pas…Le début d’une escalade majeure— Les États-Unis pourraient continuer à « frapper Teheran », comme l’a dit le Washington Post. C’est la nouvelle variante de la stratégie d’atténuation des tensions mise en œuvre par l’administration. Cette stratégie inclut également le fait que Trump a déclaré…Il ne utilisera pas d’armes nucléaires contre l’Iran.Un titre de ce genre ressemble à une nouvelle qui devrait stimuler les cryptomonnaies… En réalité, ce n’est pas le cas. Ce qui motive les cryptomonnaies, c’est quelque chose de plus étrange… C’est la seule chose qui compte dans cette guerre : un baril de pétrole, et la probabilité que la Réserve fédérale augmentera les taux d’intérêt le 16 septembre.

Tracer le début.Le 28 février, les États-Unis et Israël ont attaqué l’Iran.Et dans le premier mois de la guerreLe pétrole spot était environ de 40 dollars de plus par baril – soit une augmentation d’environ 55 %.. Le prix de la gasoline a dépassé 4 dollars le gallon, soit plus d’un dollar par rapport à la moyenne avant la guerre.Cet dollar représente donc l’élément qui assure la soutenabilité du système économique. En effet, le carburant est un élément du rapport d’inflation ; il apparaît dans ce rapport, indépendamment des intentions de ceux qui se trouvent à Washington. La réduction de l’offre est visible dans les données comptables : le détroit de Hormuz…Environ 130 navires par jour avant la guerre, jusqu’aux week-ends, où aucun navire ne passe.Les données de l’EIA montrent que la production dans ce détroit atteint 4,9 millions de barils par jour au cours du trimestre de printemps, contre 21,6 millions de barils par jour à la fin de l’année 2025. En juillet, la production est restée à environ 5,5 millions de barils par jour.

Cet choc s’est produit face à l’hostileur le plus terrible possible. Le mandat de Jerome Powell s’est terminé en mai.Kevin Warsh, le partisan de l’inflation, a pris la relève.Un peuple qui…Le taux d'intérêt des fonds est resté à 3,50–3,75 % tout au long de l’année.Une hausse des prix des marchandises ne laisse aux banques centrales que des options inconfortables : soit elles permettent l’inflation, soit elles restreignent les dépenses. Le marché a commencé à discuter sérieusement de cette deuxième option. À la fin du mois de juin, le secteur des cryptomonnaies était en train de s’effondrer sous cette menace.

C’est là que l’histoire de la guerre devient une histoire secrète. La hausse des prix du Bitcoin en 2025 reposait sur la promesse de liquidité…Le chiffre d’affaires dépassant 125 000 dollars a été enregistré en octobre dernier.C’était une sorte de pari : la crue était imminente. La guerre a inversé les choses : au lieu que la crue arrive, c’est le “cork” qui est entré en jeu. À l’époque, l’explication donnée par le marché était justement celle-ci : le conflit entre les États-Unis et l’Iran affectait l’inflation et retardait les baisses des taux d’intérêt par la Fed. Le valor total du marché des cryptomonnaies était environ 48 % inférieur à son niveau maximal. Le prix de Bitcoin a chuté vers 60 000 dollars, atteignant un minimum de 57 800 dollars au début du mois de juillet. C’est là le signal d’alarme concernant la liquidité fiat qui provoque des effets négatifs sur les actifs leveraged. La direction n’était jamais fausse ; le timing, en revanche, était terrible.

Puis il y a eu le pivot, qui est le facteur déterminant de toute cette guerre. À la fin du mois de juillet, le prix du Brent a atteint 105 dollars le baril en raison des nouveaux attaques de pétroliers dans la détroit. Le Bitcoin, quant à lui, n’a pas été affecté par cela ; son prix est passé de environ 64 000 dollars au milieu du mois de juillet à 80 000 dollars à la fin du mois d’août. La paix n’a pas pu influencer ce mouvement : le mémorandum d’accord de juin avait été annulé au début du mois de juillet, et les attaques ont repris. Ce qui a motivé ce mouvement, c’est que les traders ont cessé de prendre en compte l’impact immédiat de ces événements, et ont commencé à considérer leur effet à long terme. Les prévisions de l’EIA pour août indiquent déjà que cette perturbation atteindra son apogée : le prix du Brent devrait retomber autour de 90 dollars.En moyenne, 85 dollars au troisième trimestre, puis tombant à 78 dollars au quatrième trimestre.À mesure que le trafic à Hormuz reprend lentement. Le New York Times a célébré le sixième anniversaire de la guerre en soulignant que les marchés ont dépassé les pires craintes initiales. C’est là le principe qui s’applique : un marché cesse de craindre une guerre lorsqu’il fait confiance au système politique de l’autre côté – c’est la réponse finale, et non les actualités immédiates.

Ce qui nous amène à ce seul chiffre qui détermine en réalité les prix : le 16 septembre. Warsh a utilisé son premier discours à Jackson Hole vendredi pour dire que les prix élevés sont la priorité principale de la banque centrale. Il a également mentionné que le taux de inflation est de 3,4 % pour le CPI et de 3,7 % pour le PCE.Placer la politique sur le « précipice » d’une montée.Les marchés des taux ont fait ce que l’on pouvait s’attendre, et même un peu plus.Les chances d’une randonnée en septembre ont augmenté, passant de moins de 40 % à près de 60 %., etBarclays a passé à la prévision d’augmentations de taux en septembre et en décembre.. Le or et le Bitcoin ont chuté ce jour-là.Alors, Bitcoin restait à 80 000 dollars, quoi qu’il arrive. C’est étrange, non ? Un marché qui peut s’effondrer en un instant, avec une probabilité de 60 % de cela, et qui refuse de vendre aux niveaux de résistance. C’est ce que représente le prix du risque.

Marquez la dérivée à sa place. Le prix du Bitcoin à 78 800 dollars n’est pas une simple mise en avant des titres annonçant une réduction des risques liés à la guerre. C’est plutôt une mise en jeu basée sur deux facteurs : où va Brent à partir de maintenant, et ce que la réunion de septembre peut faire pour influencer les conditions de liquidité. Si le prix de Brent remonte vers des chiffres en triple digit, si les accords avec Hormuz sont acceptés ou si une menace réelle se produit, alors une hausse de prix devient la situation la plus probable, et 80 000 dollars serait un seuil trop bas. Si Brent continue à augmenter comme le montre l’EIA, les chances d’une hausse de près de 60 % diminuent, et le plan initial reprend son cours : une crise, mais attendue, pas annulée. Et une guerre prolongée représente, en réalité, un coût financier plus important – un coût qui est toujours payé en monnaie qui influe.

Un chronomètre plus lent en dessous, qui mérite d’être mentionné. Le 24 août, le Trésor public a lancé…« Opération Économique Exclue »Le « D-Day économique » de Scott Bessent : les sanctions secondaires visant à couper les dernières voies de survie de l’Iran, en incluant explicitement les actifs numériques et l’or parmi les secteurs à éliminer. Cela menace de retirer complètement les acteurs qui permettent le fonctionnement du système dollar. Le dollar en tant qu’arme est une pratique ancienne ; mais le faire à cette échelle, au milieu d’une guerre pétrolière, représente une déclaration claire. Chaque extension de cette doctrine constitue une tentative de s’emparer des actifs qui ne sont pas liés au dollar. C’est une histoire qui dure plusieurs trimestres, et non un simple trade du week-end. Deux échéances se présentent dans cette guerre : la publication de septembre, et les sanctions. Traitez la première… Respectez la seconde.

Donc, l’analyse pratique des titres de journal : la prochaine fois que Washington “minimise” quelque chose, on observera si cela entraîne également la chute de Brent. Si les discours sur la déescalation et la baisse du prix du pétrole se produisent en même temps, cela est très important – c’est comme un mur devant 80 000 dollars qui commence à se fissurer. Si le cours du bitcoin ne change pas, alors les titres de journal ne sont que du bruit. Le bitcoin ne parle pas de la guerre en Iran. Il parle plutôt de savoir si la banque centrale la plus importante au monde peut commencer à agir pour résoudre le problème actuellement trop complexe pour être résolu. C’est tout le problème.