Le indice de peur et de cupidité du Bitcoin est ennuyeux. Le dashboard sur la blockchain, en revanche, n’est pas.

L’indice de peur et de cupidité en matière de cryptomonnaies se situe à29 — Territoire de la « peur »Il a légèrement augmenté de 25 hier ; ce n’est pas du tout les chiffres extrêmes qui caractérisent habituellement les points bas des cycles. La description principale considère cela comme une passivité modérée : le cours de Bitcoin reste stable, entre…60 000 et 75 000Le sentiment est coincé dans un état d’incertitude ; aucune indication claire ne peut être donnée.

C’est le mauvais objectif.

L’Indice de Peur et de Gourmandise est un indicateur de sentiment sur le marché de détail, basé sur les informations provenant des réseaux sociaux, les variations de prix et les tendances de recherche sur Google. Il mesure l’état d’esprit de la dernière personne qui a acheté des bitcoins, et non celui de la première personne qui les possède. Ce que l’indice ne capte pas, c’est que les personnes qui influencent réellement la structure du Bitcoin – les détenteurs à long terme, les grandes sommes d’argent, ainsi que les flux institutionnels liés aux ETF – racontent une histoire que l’indice n’a jamais été conçu pour comprendre.

Vendre l’épuisement, pas l’apathie.

Les détenteurs à long terme – les investisseurs qui n’ont pas transféré leurs Bitcoins depuis plus d’un an – contrôlent maintenant…79 % de l’offre en circulation, un niveau record.K33 suit cette métrique car elle a été observée avant la fin de chaque grande période de baisse du prix de Bitcoin au cours de l’histoire de la monnaie. Une autre indication importante est que le nombre de bitcoins anciens (bitcoins qui ont vieilli de deux ans ou plus et qui n’ont pas changé de valeur depuis leur acquisition) est tombé à seulement 218,421 BTC en début juin, ce qui représente le deuxième niveau le plus bas jamais enregistré. Comparez cela avec juin 2024 : alors, 1,18 millions de bitcoins anciens étaient en circulation, car les détenteurs à long terme distribuaient leurs bitcoins aux prix proches de ceux du cycle précédent. Les vendeurs ne sont pas simplement fatigués… Ils manquent de stocks.

D’un autre côté, les entités détenant au moins 1 000 BTC ont augmenté.1,263 à environ 1,267 entre la fin juillet et le début aoûtL’accumulation des baleines qui progresse vers le haut, tandis que la distribution des détenteurs à long terme s’effondre, n’est pas un signe d’apathie du marché. C’est plutôt un phénomène de accumulation discrète, menant vers une zone de consolidation.

L’évolution des ETF s’améliore, mais il n’y a pas encore de confirmation définitive.

L’IBIT de BlackRock a réussi à attirer des investisseurs.197 millions le 5 aoûtet128 millions le 6 aoûtAprès des jours de forts flux d’argent au début de la semaine. Au cours des 10 derniers jours, les flux mondiaux s’élevaient à peu près…322 millionsEn moyenne, cela représente 32 millions de dollars par jour. Cependant, depuis le début de l’année, les flux des ETF restent négatifs, soit environ -5,3 milliards de dollars.

C’est là que réside la tension : la pression de vente institutionnelle qui a causé la chute de 50 % du prix de Bitcoin par rapport à son sommet en octobre 2025, soit 126 000 dollars, s’atténue, mais elle n’a pas encore transformé cela en une campagne de vente soutenue. Le montant total des actifs gérés par IBIT est d’environ 54 milliards de dollars, avec environ 777 000 BTC sous gestion jusqu’au premier trimestre 2026. C’est l’élément qui peut faire basculer le marché en un seul jour. La question est de savoir si cet élément reste immobile ou commence à bouger.

La configuration technique n’est ni défectueuse ni confirmée.

Le RSI de Bitcoin se situe à environ 55 – une position neutre. La moyenne mobile simple sur 50 jours se situe à 63 330 $, et le prix continue d’être protégé par cette moyenne. La moyenne mobile sur 200 jours se situe à 70 410 $, ce qui est bien supérieur aux niveaux actuels. Cela signifie que la tendance à long terme reste négative. Un croisement doré (le passage de la moyenne mobile sur 50 jours au-dessus de la moyenne mobile sur 200 jours, un signal clair de tendance haussière) s’est produit brièvement à la fin du mois de juin, mais il n’a pas duré. Il est nécessaire de retrouver un niveau de 70 000 $ ou plus pour valider une réaction haussière durable.

L’intervalle de consolidation entre 60 000 et 75 000 dollars s’est maintenu pendant plusieurs semaines. K33 affirme que ce schéma historique indique une baisse du marché. Des entreprises comme Wintermute, Glassnode et Bitfinex sont moins optimistes : selon elles, la demande institutionnelle n’a pas atteint les niveaux nécessaires pour une véritable reprise du marché. Galaxy Research propose un scénario pessimiste, avec un niveau bas de prix.40 000 – 46 000 d’ici fin 2026Cette large gamme d’opinions montre que le marché ne sait vraiment pas ce qu’il est en train de voir pour l’instant.

Ce que l’Indice de peur et de cupidité vous dit vraiment

L’indice a passé environ…62 % de son existence se situe dans un état de « Terreur extrême » ou d’« Peur ».– 1 172 jours sur 1 900 jours. La « cupidité » et l’« extrême cupidité » représentent environ 29 %. L’état « neutre » apparaît seulement à 9 % des fois. Un score de 29 n’est pas inhabituel pour Bitcoin. C’est le paramètre par défaut.

Le vrai problème est que l’indice a été créé pour un marché dominé par des traders de détail qui cherchent à exploiter les cycles de valorisation et de dévalorisation des actifs. L’indice ne peut pas distinguer entre la panique ressentie par un acheteur novice lorsque sa part d’actif se réduit de moitié, et l’accumulation disciplinée d’une entité qui a acheté 197 millions de dollars en Bitcoin le 5 août, alors que l’indice indiquait « Peur ». L’un est du bruit émotionnel ; l’autre est une demande structurelle. Les deux se produisent en même temps, et l’indice les considère comme la même chose.

Là où se trouve réellement le risque/récompense

Le Bitcoin est environ à 50 % en dessous de son plus haut niveau historique, avec des cours entre 64 000 et 65 000 dollars. Les détenteurs à long terme ne vendent pas. Les investisseurs puissants continuent à acheter peu à peu. Les sorties des fonds via les ETF se sont atténuées, et les flux sont maintenant positifs chaque semaine, même si les flux sur l’année restent négatifs. Le marché est en baisse par rapport à son pic, mais il s’est stabilisé au-dessus de la zone de soutien structurelle de 60 000 dollars, qui avait été maintenue lors de la chute de février – lorsque l’indice a brièvement atteint 5…2,5 milliards de dollars en positions dérivées ont été liquidés en une seule journée.Enlèvement d’environ 2 billions de dollars du total du cours de marché des cryptomonnaies.

Ce n’est pas un moment où il faut acheter à tout prix. La moyenne mobile de 200 jours se trouve en dessous. Les flux institutionnels ne confirment pas une chute soutenue. Le mois d’août représente le pire mois saisonnier pour Bitcoin, avec un rendement médian de -7,87 %. Depuis 2022, chaque année, les cours se clôturent en baisse. Des risques macroéconomiques existent également…Les droits de douane de l’administration TrumpEt la prochaine réunion du FOMC sous la présidence nouvelle de Kevin Warsh entraîne un risque d’volatilité. Les détenteurs de titres à haut rendement ont enregistré une augmentation relative des prix.2,4 milliards de dollars en pertes totales sur une période de 48 heures liée aux ventes pendant les incendies au début du mois de juinEt ce traumatisme ne disparaît pas du jour au lendemain.

Mais ce n’est pas non plus un moment où l’on peut ignorer ces signaux. Les données liées aux transactions sur la chaîne de blocs montrent que la vente s’intensifie, c’est un signal structurel qui précède le bas de la courbe, et non un signal qui apparaît lors d’un marché haussier sain. Le score du Indice Deuil et Gourmand, à 29, n’est pas faible simplement parce que le marché pense que Bitcoin est en bonne santé. Il est faible car la pression de vente qui pourrait le placer dans la catégorie “Deuil extrême” s’est déjà épuisée, tandis que la pression d’achat nécessaire pour le placer dans la catégorie “Gourmand” n’est pas encore arrivée.

La structure de risque/rendement du marché est probablement mal interprétée, car tout le monde regarde les données du tableau de bord de manière erronée. Je ne poursuivrais pas une perte de prix au-dessus de 70 000 $. Mais je continuerais à accumuler des actifs autour de 62 000 $-64 000 $, en supposant que la domination des détenteurs à long terme à 79 % et le niveau bas historique pour les anciens tokens suggèrent que la phase de distribution la plus difficile est terminée. Je réévaluerais la situation si Bitcoin maintenait un niveau inférieur à 58 000 $, ce qui briserait le seuil structurel de 60 000 $ et invaliderait le modèle de consolidation basse. De même, si les flux des ETF retournaient à des échanges hebdomadaires négatifs, cela confirmerait que la pression de vente institutionnelle n’a pas diminué.