Les fonds dédiés au Bitcoin ont enregistré la deuxième plus grande perte hebdomadaire de tous les temps. Les rachats effectués au cours des dernières semaines ont remis en perspective la situation actuelle.

Les fonds d’investissement en Bitcoin américains ont enregistré une deuxième semaine de sorties des actifs investis, et c’est la septième semaine consécutive que les clients effectuent des retraits de leurs actifs investis.

L’histoire liée aux appels d’offres permanents vient de prendre une nouvelle dimension, celle de la réalité.

Les fonds communs de placement en bitcoins sur le marché américain ont enregistré des performances positives.1,79 milliard de dollars en sorties nettesPour la semaine qui s’achève le 26 juin, il s’agit du deuxième plus grand montant de remboursements par semaine depuis le lancement de l’initiative. Ce résultat a également permis élargir la catégorie des produits concernés.Sept semaines consécutives de remboursements nets.C’est la période de sortie de fonds la plus longue dans l’histoire des ETF en bitcoins. Au cours des 30 derniers jours, les sorties de fonds ont atteint…6,4 milliardsC’est la plus grande sortie d’argent sur une période de 30 jours qui ait jamais été enregistrée.

Pourquoi la tendance de flux est-elle plus importante que le titre de l’article ?

Il ne s’agit pas simplement d’une seule semaine difficile. L’IBIT de BlackRock a enregistré des retraits d’environ 1,3 milliard de dollars américains. Ce montant représente environ trois quarts du total des retraits de la catégorie durant cette semaine. Les retraits ont augmenté vers la fin de la semaine : le jeudi, il y a eu des retraits de 696,29 millions de dollars américains, et le vendredi, ce chiffre était de 444,51 millions de dollars américains.

Les bulls peuvent toujours considérer cela comme une forme de prise de profits ou de rotation des actifs. Mais les données ne soutiennent plus l’idée que les fonds communs de placement en bitcoins sont une bonne solution.Un accès unique et institutionnel…Si les flux se stabilisent, cela pourrait signifier un réinitialisation des conditions du marché. Si les choses continuent de se détériorer, les sponsors ETF commenceront à agir moins comme une source de demande stable, et plutôt comme un signe de risque.

Le processus de détente sur le long terme est plus important que le rééquilibrage effectué au cours d’une seule semaine.

Le danger ne réside pas seulement dans les flux de capitaux qui s’échappent du marché. Ce qui est préoccupant, c’est l’impact que ces flux de remboursements ont sur la structure du marché.

Du sponsoring à la friction…

Une réduction ponctuelle peut être acceptée. Un certain nombre de…13 jours consécutifs de sorties nettes.C’est plus difficile à ignorer. Au cours de cette période, les fonds communs de placement dédiés au Bitcoin ont perdu 4,33 milliards de dollars, ainsi que 59 351 bitcoins. La situation a donc évolué du fait de l’exit de certains investisseurs, vers une situation où la base d’acheteurs s’est temporairement affaiblie.

La métrique de Galaxy est encore plus élevée : l’intervalle de temps de 20 jours a atteint 5,42 milliards de dollars, pour une valeur totale de 73 080 BTC. C’est un chiffre record dans les deux cas. Cela est important, car les flux d’ETF sont souvent considérés comme une demande temporaire. Lorsque les sponsors continuent à changer d’avis, cette “soupape” se transforme en source de friction. Le prix peut toujours bouger en fonction des convictions personnelles, mais le système ne fournit plus de soutien fiable.

Pourquoi les rebondissements doivent-ils bénéficier d’un soutien plus fort en dehors de l’enveloppe principale ?

Ce n’est plus une question isolée concernant les fonds d’investissement en bitcoins aux États-Unis. La semaine dernière…Les fonds crypto ont connu une perte de 116 millions de dollars.Cela représente une cinquième semaine consécutive de sortie des capitaux. Avant cela…Les produits financiers basés sur les cryptomonnaies ont perdu 1,67 milliard de dollars.À la fin du mois de mai, les sorties d’ETF liées à Bitcoin et Ethereum ont atteint plus de 4,21 milliards de dollars en trois semaines.

Cette expansion est importante. Si seuls quelques acteurs vendent ces titres, les traders peuvent les éliminer de leurs portefeuilles. Lorsque la tendance générale du marché s’adoucit, le signal devient plus fort : les besoins temporaires en liquidités, la réduction des risques, ou encore les rotations des investissements pèsent plus lourd que l’hypothèse selon laquelle la demande de ces titres serait constante. Dans ce cas, les rallys nécessitent un soutien plus solide en dehors du cadre traditionnel des investissements, car il y a moins de nouveaux acheteurs au sein de ce cadre.

IBIT reste la méthode la plus fiable pour déterminer le comportement des détenteurs de ces titres.

Le support sur lequel est placé l’appareil n’est pas aussi simple qu’il y paraissait autrefois. Cette partie est…Le plus long période de versements continus dans l’histoire des ETF Bitcoin en temps réel.C’est un contexte bien différent de celui décrit dans les premiers discours concernant ces produits.Un accès unique et institutionnel vers l’extérieur..

IBIT reste la catégorie de proxy la plus sûre. Les données antérieures montrent que c’est le principal point de pression dans le dernier cycle de retraits d’argent, avec près des trois quarts des retraits provenant de cette catégorie. Si les flux vers les ETF restent faibles, il est plus probable que les retraits proviennent de ceux qui possèdent déjà des actions en sa possession, plutôt que de nouveaux acheteurs.

Qu’est-ce qui pourrait adoucir cette tendance baissière ?

Il existe toujours un contre-point crédible. Les entrées nettes sur la durée de vie d’un produit restent importantes, et certains des plus grands produits sont encore positifs jusqu’à présent. Si les sorties diminuent, l’histoire de l’accumulation persiste. Mais si ces sorties continuent de s’accroître pour tous les produits liés au Bitcoin et à l’Ethereum, cela limitera la hausse possible des prix.

Faites attention à ce qui suit : – Stabilisation de…Le plus grand flux de sortie en 30 jours jamais enregistré.Plutôt qu’une autre série de contraintes… – Ralentir la pression exercée sur…Dépenses de sortie des fonds ETF liées au Bitcoin et à l’EthereumAu cours des dernières semaines, il y a eu un changement : une transition vers…sept jours consécutifs de remboursements nets quotidiens.Retour au sujet des sponsors mixtes ou positifs.

Qu’est-ce qui pourrait mettre fin à cette narration de réinitialisation ?

L’analyse défavorable ne se termine pas par l’espoir. Elle se termine lorsque le graphique cesse de montrer une tendance à la baisse continue.

Contexte à court terme

La catégorie est toujours en cours de traitement.Sept semaines consécutives de remboursements nets.Bitcoin est seulement récemment stabilisé autour de 60 287 dollars américains, après avoir chuté à environ 58 126 dollars américains. L’IBIT de BlackRock reste le moyen le plus important pour gérer ces liquidités. La semaine dernière, l’IBIT a absorbé environ 1,3 milliard de dollars américains en termes de retraits, et représente près des trois quarts des retraits totaux.

Qu’est-ce qui pourrait améliorer cette configuration ?

Le premier signe positif est une rupture nette dans la tendance de baisse des cours, suivie de plusieurs jours de performances positives liées aux sponsors. Il ne s’agit pas d’un seul jour de reprise isolée. Si les flux de trésorerie s’améliorent, tout en que le prix du Bitcoin reste autour de 60 287 dollars américains, le marché pourra à nouveau considérer les ETF comme une source de soutien à la demande, plutôt que comme une opportunité d’écoulement des actifs.

Qu’est-ce qui pourrait maintenir une pression sur les prix ?

Le risque baissier est évident si les chutes des flux d’investissements continuent de se renforcer. Une autre semaine de retrait important ou une accélération supplémentaire des flux d’investissements sur 30 jours pourraient entraîner un nouveau test du niveau de soutien. Dans ce cas, les rebondes seraient plus susceptibles de toucher les porteurs d’actifs déjà en position de profit, plutôt que de marquer le début d’une nouvelle phase de hausse des prix.