Les ETF de Bitcoin ont généré 56 millions de dollars en trois jours consécutifs – est-ce une sortie réelle de capitaux, ou simplement un effet de pression sur les mains “papier” ?

L’écoulement de Thursday était important, car c’était le troisième jour consécutif.

Jeudi398,95 millions de dollars de flux nets vers le reste du mondeC’est la troisième session consécutive de ventes d’ETF. La préoccupation n’est plus liée à des annonces quotidiennes néfastes ; il s’agit plutôt du fait que les vendeurs prennent le contrôle au cours de plusieurs sessions.

Ce qui est remarquable, c’est le contexte dans lequel cela se produit. Les ETF Bitcoin des États-Unis continuent de détenir…117,66 milliards de bitcoins, d’une valeur totale de 117,66 milliards de bitcoins., en baisse de119,66 milliards de dollars enregistrés en janvier 2025Cette retraite est modeste par rapport à la tendance de croissance totale, mais cela indique que le marché a besoin d’un soutien réel des investisseurs, plutôt que de simplement de la dynamique sur le marché.

Les taureaux peuvent toujours montrer le tableau d’ensemble :Les entrées nettes totales depuis le lancement restent toujours à 56,5 milliards de dollars.Cependant, les ours ont un argument plus clair pour le court terme. Lorsque les ETFs phares perdent de la valeur sur plusieurs jours, le marché doit se demander si la demande s’arrête simplement ou commence à diminuer.

La vente concentrée est plus importante que le chiffre global.

Les fonds les plus importants ont conduit à la sortie de jeudi.

La pression de vente du jeudi s’est concentrée sur les véhicules les plus importants.IBIT a enregistré la plus grande sortie en un seul jour à 193,34 millions de dollars.FBTC a suivi avec120,52 millions de dollarsEt GBTC a vu…73,09 millions de jours de congéCela est important, car il s’agit des fonds qui sont les plus surveillés par les institutions et les participants au marché.

Cela ne s’est pas passé non plus en total isolement.Un débit de 144,6 millions de dollars au début du mois a mis fin à une série de cinq jours de débits.Et le marché a vu par la suite…Cinq jours consécutifs de sorties d’argent, pour un total de 1,72 milliard de dollars.Ce genre de changement, allant d’une demande stable à des signes d’alarme sur plusieurs jours, est plus important que n’importe quelle séance individuelle.

Pourquoi la offre pourrait se dégrader si les ventes restent élevées

Le risque n’est pas seulement le montant de liquidités qui s’échappe, mais aussi ce que cela implique en termes de profondeur du marché. Si les plus grands ETF continuent de drainer des liquidités, l’une des offres marginales les plus fortes du Bitcoin s’affaiblit également. Cela ne remet pas en question la théorie d’adoption à long terme, mais cela rend le marché plus vulnérable à des baisses plus sévères.

C’est pourquoiLes acheteurs structurels fiables se retirent.Même les plus grands détenteurs d’actifs ont révélé qu’ils stockaient de l’argent plutôt que d’augmenter leurs positions. Cela ne ressemble pas à une défaillance totale de la demande, mais plutôt au fait que le marché perd un peu de son soutien excessif, tandis que les investisseurs essaient de déterminer jusqu’à quel point la conviction des investisseurs est solide.

Qu’est-ce qui montre que les détenteurs restent au contrôle ?

AprèsTrois séances consécutives de sorties d’ETFLa question clé n’est plus de savoir si un jour mauvais compte pour quelque chose. Il s’agit de savoir si des achats fréquents peuvent arrêter la chute et prouver que la proposition à long terme reste valable.

Un rappel que le récit n’est pas terminé :Morgan Stanley a soumis des documents requis pour lancer des ETF liés au bitcoin et à Solana.Cela ne remet pas en question les données sur le flux de mercredi, mais cela montre que l’intérêt des institutions pour les produits crypto continue d’augmenter, même si les ETFs spot sont confrontés à une période de forte activité à court terme.

Que regarder ensuite

• Un retour aux entrées nettesLe fait que les ETF Bitcoin sur le marché américain soient en hausse suggère que les périodes de baisse récentes ont été plutôt une phase de nettoyage, et non le début d’une dégradation plus large.
• Une autre série de ventes importantes sur IBIT, FBTC ou GBTCCela renforcerait l’argument selon lequel le marché continue de perdre ses points les plus importants.
• La taille de l’espace de stockage cumulé restant pour les flux d’entréeMême après les signes d’alarme récents…Le montant total des entrées nettes depuis le lancement reste à 56,5 milliards de dollars.Cela donne aux bœufs un argument important pour les périodes à moyen terme.

Pour l’instant, l’option plus prudente est celle qui se montre prudente. L’histoire de adoption à long terme dispose encore d’un soutien, mais les conditions à court terme mettent à l’épreuve ce soutien : peut-il rester stable lorsque les vendeurs demandent plus d’une séance ?