Les flux des ETF Bitcoin sont revenus à la normale – mais avec IBIT qui représente 99 % de l’offre… Est-ce vraiment une demande réelle ?

Le 11 août, les choses semblaient positives, car IBIT a absorbé la plupart de l’offre.

A4,8862 millions de flux netsLe 11 août, la situation semblait positive sur le plan superficiel. En réalité, les chiffres étaient bien moins positifs : l’IBIT de BlackRock était le seul contributeur positif, tandis que le reste du groupe ne montrait aucun ou très peu de sorties d’actifs. Lorsqu’un fonds absorbe presque tout le prix d’achat, cette catégorie peut encore être positive, même si la demande sous-jacente reste faible.

Un fonds solide n’est pas équivalent à une demande importante.

C’est là le principal conflit. Les partisans des boucs peuvent affirmer que tout jour de croissance positive indique que de nouvelles sommes d’argent entrent dans ce secteur. Les partisans des ours, en revanche, diraient le contraire : un jour comme le 11 août est fragile, car il dépend d’un seul acheteur. Si l’évolution générale reste faible, cela ressemble plutôt à une situation où un seul acheteur joue un rôle important, plutôt qu’à une véritable reprise du niveau de sponsoring.

Février a montré ce que pouvait être une tendance de pénétration plus large.

Le contraste est important. En février, Reuters a rapporté queL’argent affluant vers les fonds de Bitcoin cotés en bourseCela a aidé à propulser le marché, avec des flux vers les 10 plus grands ETF Bitcoin sur place, génénant 420 millions de dollars en une seule session. C’était un mouvement d’afflux généralisé pour tous les produits clés. Le 11 août, ce n’était pas le cas.

Pourquoi cette différence est-elle importante maintenant

Le réajustement des prix sous l’effet du flux d’argent fonctionne généralement le mieux lorsque plusieurs acheteurs le soutiennent. Ici, seule l’offre IBIT de BlackRock a permis l’entrée de nouvelles sommes d’argent. Si cette concentration continue, les titres de presse continueront à indiquer des flux positifs, même si les offres restent inégales et vulnérables.

Les fenêtres de mouvement toutes positives donnent aux taureaux un argument plus solide qu’une seule journée négative.

Une lecture d’une seule séance peut être trop limitée.

Le signal plus fort du taureau est la bande sur le temps.

L’argument en faveur de la version forte n’est pas que un jour devient vert. C’est plutôt que…Chaque période de roulement est maintenant positive.Pour la première fois depuis des mois. Ce genre d’alignement est plus important qu’un seul titre de presse ; cela indique que la offre reste valable sur des périodes plus courtes ou plus longues, plutôt que de dépendre d’un seul acheteur qui se manifeste une fois.

Cela ne signifie pas que le marché est en état d’euphorie. Cela signifie plutôt que le profil du flux se améliore, tandis que le prix de l’BTC se situe près de 77 700 dollars. De plus, les entrées nettes cumulées sur le long terme ont atteint 62,8 milliards de dollars. Les investisseurs peuvent donc dire que la situation est positive, tout en reconnaissant que le record reste à battre si les sponsors continuent à apporter des contributions.

La période de récupération de trois jours a été un test de stress plus intense que le 11 août.

Un test plus significatif qu’un jour de rebond marginal est survenu dès ce mois-ci, lorsque les ETF de Bitcoin ont enregistré626 millions en flux nets au cours de trois sessions.C’est une magnitude complètement différente, et cela indique que le groupe peut absorber des blocs plus gros lorsque les conditions s’améliorent.

La couche de catalyseur est réglementée. Christopher Perkins, chez Franklin Templeton, a affirmé que la liquidité bancaire entrera dans le domaine des cryptomonnaies pour la première fois si la loi CLARITY est adoptée et si elle permet une réglementation fédérale efficace. Selon lui, les ETF deviendraient alors le canal de distribution naturel, car la clarté réglementaire réduirait les coûts et les difficultés liées aux services bancaires destinés aux clients du secteur des cryptomonnaies.

Où les bœufs peuvent se débattre.

Les ours continueront de pointer du doigt.capital concentréEt le risque que IBIT finisse par faire la plupart du travail… C’est compréhensible. Mais les spéculateurs ont une contre-attaque : tous les périodes de tendance sont positives, et non pas un seul jour. Si cette situation se maintient et que le contexte réglementaire s’améliore, l’appel actuel pourrait s’élargir. Sinon, le risque de concentration reviendra rapidement.

La réévaluation de la notation de Citi fait en sorte que le fardeau de la preuve incombe à l’autre partie.

Le rebond n’a pas encore été éliminé par les tests principaux.

Citi a simplement réduit son objectif concernant le Bitcoin à82 000 $ sur 112 000 $On estime que les entrées d’argent via les ETF seront nulles au cours de l’année prochaine, avec un montant de 10 milliards de dollars. On affirme que les flux vers les ETF sont en réalité négatifs ces derniers temps. Cela est important, car une seule société qui propose des ETF semble être vulnérable justement lorsque les attentes externes concernant les financements diminuent. Si Citi a raison, le marché aurait besoin de plus d’une société pour maintenir des prix élevés.

Pourquoi les flux d’entrée limités peuvent se renverser rapidement

QuandSeul l’IBIT de BlackRock a vu de nouvelles sommes d’argent entrer dans le système.Les flux positifs de titres financiers peuvent exagérer la profondeur de la demande. La capacité d’IBIT à attirer des capitaux en tant que instrument de financement aide à soutenir ce processus, mais cela crée également une vulnérabilité : le même fonds qui absorbe les appels d’offre peut finir par entraver la tendance à l’inversion si les entrées de capitaux se réduisent à nouveau.

Il existe encore un cas de type “bull”. Le dernier rapport a montré une amélioration plus significative : chaque période de croissance est maintenant positive.626 millions de dollars en entrées nettes sur les trois sessions.Il a montré que le groupe peut absorber des objets de taille réelle lorsque les conditions sont favorables. Mais la charge de la preuve n’a pas disparu.

Qu’est-ce qui confirmerait une reprise durable ?

Vérifiez si l’ampleur des flux entrants reste constante pour plusieurs émetteurs. Si l’ampleur cesse de augmenter à nouveau et que IBIT représente à nouveau la quasi-totalité des flux positifs, alors la reprise semble trop limitée pour justifier une réévaluation plus favorable.