Le “Deep Freeze” du Bitcoin signifie que moins de liquidités circulent. C’est important, car les sorties des ETF entraînent une baisse de prix.

Bitcoin est en baisse, mais la plupart des cryptomonnaies restent encore en place.

Voici le paradoxe en langage simple : Bitcoin vient de publierDiminution de 15,01 % en une semaine, mais approximativement76,09 % du Bitcoin en circulationIl n’y a pas eu de mouvement sur le marché pendant 155 jours ou plus. En d’autres termes, les actions des prix peuvent sembler faibles, alors que la majeure partie de l’offre reste inchangée. Cela indique qu’il y a une force de soutien plus solide, même si le marché devient plus fragile.

Pourquoi les stocks congelés sont importants

Lorsque la plupart des pièces de monnaie sont retenues pendant une telle durée, cela signifie généralement que une grande partie du Bitcoin est détenue plutôt que échangée. La quantité de Bitcoin détenue à long terme est maintenant d’environ…16,3 millions de BTCAu cours de cette période de baisse des prix, le volume vendu a dépassé 2 millions de BTC. Cela est proche du niveau observé avant la mise en place des ETF sur le marché américain. Cela ne garantit pas un rebond, mais indique plutôt que le volume de titres disponibles pour les vendeurs est plus faible que ce que l’offre totale suggère.

Pourquoi le contraste est-il important maintenant

Cette situation se produit en même temps que la demande diminue. Les ETP de bitcoin sur le marché américain ontfficé une…Une série de sorties sur 13 jours s’élève à environ 4,33 milliards de dollars.Donc, la pression descendante est réelle. L’important, c’est que la demande faible pour les emballages et l’étroitesse de l’offre en pièces peuvent aller dans des directions opposées à court terme. Cela rend plus facile de confondre un marché tendu avec un marché en déclin.

Les flux d’ETF sont un signal, mais pas une mesure parfaite pour déterminer l’évolution des cryptos.

La principale différence ici est entre les flux de documents de protection et l’existence réelle des pièces de monnaie. Les actions des ETF constituent donc une forme pratique de possession de bitcoins, mais ce n’est pas la même chose que des pièces de monnaie qui circulent constamment sur le marché. Cela est important, car…Les entrées en capital des ETF peuvent être mal interprétées comme une demande immédiate sur le marché à court terme.Une série de nouvelles sommes d’argent investies dans un fonds peut ressembler à une nouvelle demande pour les bitcoins eux-mêmes, même si cela reflète principalement une préférence pour des instruments d’investissement plus familiers.

Le avantage de la commodité a clairement diminué.

Cette demande pour les emballages a considérablement diminué. Bernstein dit que…Les flux de Bitcoin via des ETF et les investissements des entreprises dans ce domaine ont chuté à environ 12 milliards de dollars en 2026, contre 60 milliards de dollars l’an dernier.C’est une décélération réelle, et elle ne doit pas être sous-estimée.

Les ETF ont réussi parce qu’ils ont réduit les obstacles. Ils ont permis aux investisseurs traditionnels de…Une manière familière de découvrir le Bitcoin, sans avoir à ouvrir de portefeuille crypto, gérer des clés privées ou utiliser un exchange de actifs numériques directement.Pour de nombreux investisseurs, cette commodité était en soi l’essentiel. Ainsi, lorsque de l’argent quitte les ETF Bitcoin, une interprétation logique serait que la demande pour cette voie facile s’est calmée, et non que tous les détenteurs cherchent à vendre leur actif sous-jacent.

Pourquoi cela rend l’histoire du fournisseur gelé pertinente ?

Si la plupart des bitcoins sont détenus sur une longue période, les sorties via les ETF ne se traduisent pas automatiquement par une pression de vente sur le marché. Le côté lié aux valeurs mobilières peut diminuer avant que le côté lié aux bitcoins ne le fasse. Cela laisse donc place au prix de refléter une demande plus faible pour le canal d’accès facile, tandis que le volume disponible reste relativement restreint.

Les ours ont encore une argumentation valable. La critique est que la performance récente de Bitcoin repose trop sur la liquidité institutionnelle, et qu’il y a unAbsence de fondements structurels pour soutenir le BTC sans une liquidité institutionnelle constante.Si cette vision est correcte, une demande plus faible pour les ETF n’est pas un phénomène temporaire, mais plutôt un signe que la hausse des prix ne dispose pas d’un soutien durable.

L’aspect plus pratique à court terme est le suivant : des flux plus faibles d’ETF indiquent probablement une demande marginale plus faible, et une distribution plus large des cryptomonnaies. Si cette séquence se maintient, le marché pourrait sous-estimer combien peu de quantités de biens sont disponibles pour absorber un rebond des taux d’intérêt.

Qu’est-ce qui confirmerait un marché plus fermé, et qu’est-ce qui pourrait briser cette situation ?

La vraie question est de savoir si la structure du marché devient plus facile à faire évoluer vers des niveaux plus élevés. Un point de contrôle utile est de déterminer si…76,09 % du Bitcoin en circulationLes biens restent stockés dans des portefeuilles qui ne sont pas manipulés depuis 155 jours ou plus. Si cette situation persiste, tandis que la demande se stabilise, le marché pourrait avoir besoin de moins d’achats de nouveaux biens que prévu pour faire bouger le prix.

Qu’est-ce qui pourrait soutenir l’argument de la compression ?

• Le comportement des détenteurs à long terme reste restreint ; l’offre reste immobilisée, sans pouvoir retourner vers les places de marché.
• Les flux d’ETF se stabilisent après la décroissance actuelle, ce qui indique que le choc de la demande était temporaire plutôt que structurel.
• Le prix commence à se stabiliser, tandis que les mouvements des devises restent faibles. Cela indique que c’est la liquidité insuffisante qui joue un rôle important dans cette situation.

Qu’est-ce qui affaiblirait l’argument ?

• Les pièces commencent à se déplacer vers les centres de change, au lieu de rester stationnées. Cela réduit la pression qui sous-tend l’argument concernant une offre gelée.
• Les détenteurs à long terme commencent à distribuer les biens en fonction de leur valeur, plutôt que de les garder. Cela annule l’idée selon laquelle l’offre serait effectivement retirée.
• La ralentissement des entrées d’argent dans les ETF et les obligations fédérales est durable. Il devient donc plus difficile de soutenir l’idée que la pression actuelle n’est qu’une défaillance de demande temporaire.

Catalyseurs qui méritent d’être surveillés à l’avenir

• Changements dans l’offre de détenteurs à long terme après16,3 millions de BTCa été accumulé.
• Le rythme et la durée deMontant record des sorties d’argent provenant des ETF de Bitcoin au moment actuel..
• Que ce soitLes flux d’ETF Bitcoin et de fonds de trésorerie d’entreprises ont chuté à environ 12 milliards de dollars en 2026, contre 60 milliards de dollars l’an dernier.reste la nouvelle ligne de base ou se renverse.
• Que l’affirmation pessimiste concernant…Absence de fondamentaux structurels pour soutenir le BTC sans une liquidité institutionnelle constante.Obtient plus de soutien du marché.