Le Bitcoin a atteint 78 000 dollars. Le « Supertrend » est un signal inapproprié pour suivre.

Le prix de Bitcoin a dépassé les 78 000 dollars cette semaine. L’histoire qui circule sur Internet indique que son “Supertrend” hebdomadaire est passé à un état baisseur. Si vous êtes débutant dans ce domaine, cette expression semble plutôt compliquée et peu claire. Le Supertrend est un indicateur retardataire : il trace une ligne à partir des prix qui ont déjà été atteints, et ne change d’orientation qu’après que le mouvement s’est terminé.Il est devenu optimiste au début du mois de septembre.Des semaines après le début de la période de rallye, et maintenant, l’état de marché est à nouveau défavorable. Cela décrit le passé, mais ne vous dit pas ce qui va arriver.

C’est la partie que l’indicateur ne peut pas voir, et c’est cette partie qui détermine si cette correction représente un moment d’achat ou le début de quelque chose de plus négatif. Le prix du Bitcoin se situe actuellement à environ 77 000 dollars, soit une baisse de près de 38 % par rapport au sommet de l’année dernière, qui était d’environ 125 500 dollars. Il reste donc en baisse pour l’année 2026. Ce prix a atteint ce niveau uniquement…Un pic de 82 000 au début du mois de septembre.— À cause d’un instrument de politique spécifique, et non parce que le sentiment concernant les cryptomonnaies a soudainement changé. Il suffit de repérer cet instrument pour savoir sur quoi se concentrer. En lisant les lignes du graphique, on ne fait que deviner, à l’aide d’une règle.

Le « pop d’août » était un événement comptable, et non un événement lié aux sentiments.

Le 19 août, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a élargi le programme de rachat de obligations de longue date du gouvernement.Et la mécanique de cet annonce unique a fait la plupart du travail. Les rachats de obligations par le Trésor permettent au gouvernement de réacquérir ses propres obligations existantes, plutôt que d’émettre de nouvelles obligations.Les analystes ont estimé que cette dépense s’élevait à environ 14 milliards de dollars.Avec des opérations de rachat à long terme, dont le montant total était d’au moins 4 milliards de dollars chacune. L’effet sur les marchés fut immédiat.Les rendements des obligations du Trésor à long terme ont chuté par rapport aux sommets atteints il y a 19 ans.Et cette dépréciation du papier à long terme représente le point sensible sur le marché où les traders spéculatifs sont les plus exposés.

Bitcoin était le actif le plus encombré, et son cours a chuté dans la direction opposée. En quelques heures, le cours a dépassé les 70 000 dollars. La couverture forcée de ces positions courtes a provoqué la plus grande panique des marchés de l’année.Environ 2,7 milliards de dollars d’positions courtes ont été liquidées en une journée.Avec une perte estimée à près de 3,5 milliards de dollars. Une semaine plus tard, le Bitcoin…J’ai dépensé 80 000 dollars pour la première fois depuis mai.Et au 3 septembre, il avait atteint un pic intra-journement d’environ 82 300 dollars.

Rien de tout cela n’était dû à un enthousiasme du marché. C’était plutôt une situation où les prix étaient réajustés en un seul sens, sous l’effet des acheteurs forcés – des commerçants qui n’avaient pas le choix autre que de couvrir leurs pertes. De plus, il y avait aussi des facteurs liés aux événements économiques monétaires. La vitesse de variation des prix n’est pas fondamentale ; la levée de capitaux dans une certaine direction ressemble beaucoup à la demande, jusqu’à ce que cela cesse.

Décrivez ce euphémisme : ce n’est pas la QE.

La version optimiste de cette histoire vous invite à considérer les rachats par Bessent comme une forme de création d’argent. Il est important d’être précis : la prochaine étape du processus dépend bien de l’enregistrement comptable qui sera utilisé. La politique de QE fonctionne de la manière suivante : la Réserve fédérale crée des réserves bancaires pour acheter des obligations. Les rachats par le gouvernement sont un processus différent : le gouvernement dépense de l’argent provenant de son compte général du Trésor public.Les analystes du secteur de l’argent liquide estiment que la somme est d’environ 1 000 milliards de dollars.– Récupérer ses propres dettes. Les analystes ont pris soin de souligner que les récupérations de dettes par la Banque de Réserve ne constituent pas une forme de QE. Le processus est réel, mais différent : il consiste à retirer les obligations à long terme des mains privées et à affaiblir les taux d’intérêt sur le long terme. C’est ainsi que les actifs à risque comme le Bitcoin peuvent être affectés. Mais cela ne signifie pas que la Banque de Réserve crée des réserves comme le fait la Fed.

Cette distinction est importante, car elle indique que le programme n’est pas gratuit. Il doit être financé par quelque part. La manière dont le Trésor public choisit de le financer – via le TGA ou en émettant plus de titres à court terme – influence la durabilité des effets du programme. Une récupération d’actions financée par des fonds en espèces constitue une véritable diminution de l’offre sur le marché. Une récupération d’actions qui ne change que la date de échéance des titres émis par le Trésor public est plutôt une simple modification des conditions du programme.

Lire le retrait à travers les installations de plomberie

Relectez maintenant l’annonce “SuperTrend bearish” en tenant compte de ce que les données réels indiquent. Le retrait par rapport au sommet du début du mois de septembre, jusqu’à 78 000 dollars, est réel – les analystes ont souligné cela.La rupture de la ligne de prix de 78 000 à 79 000 dollars ouvre la voie vers 70 000 dollars.Mais les flux de liquidités en dessous ne montrent pas de situation de panique. Les flux nets vers le pair Bitcoin sont restés positifs chaque jour, même lors des retraits, y compris aujourd’hui. Le indicateur de peur et d’avidité lié aux cryptomonnaies se trouve dans la zone de l’avidité, et non de la peur. La part du Bitcoin dans le marché total des cryptomonnaies est de près de 59 %, ce qui signifie que les capitaux ne fuient pas en catastrophe.

C’est le signe d’une compression qui se normalise vers son niveau initial, et non d’un effondrement du cycle économique. Les actions en août ont fait passer le prix de Bitcoin de environ 69 000 $ à un maximum de 82 000 $. Le retour au niveau de 77 000 $ représente le retrait de l’excès de levier, et le prix se stabilise à nouveau près de l’endroit où l’opération de rachat a eu lieu. Un indicateur de retard est préoccupant, car il ne s’est récemment rendu compte que le sommet avait été atteint.

La version honnête de la question – celle que le graphique ne résume pas – est de savoir si cette opération de rachat continue. Si le Trésor public financent et soutiennent cette opération, l’offre sur le long terme restera stable ; l’offre marginale qui s’adresse aux actifs à risque continuera de circuler. Le Supertrend négatif reste donc tel qu’il était toujours : une annotation faite dans un cadre retrospectif. Si le programme s’arrête, ou si les choix de financement le limitent, alors l’offre des acheteurs marginaux disparaît, et le scénario de 70 000 dollars que les experts ont esquissé devient le scénario réel.

Ignorez donc la ligne affichée à l’écran. Observez les données comptables : si le programme de rachat se déroule bien, comment il est financé, et quel impact cela a-t-il sur les rendements à long terme. C’est là que repose réellement la stratégie commerciale, et c’est le seul chiffre qui vaut la peine d’être vérifié plus d’une fois par semaine.