Le prix du Bitcoin est inférieur à 77 000 dollars, et le prix répond maintenant aux décisions de la Fed.

Le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 77 000 dollars jeudi, juste après que le premier rapport sur l’inflation aux États-Unis de la semaine a été publié.Les prix des producteurs sont plus élevés que prévu.C’est un chiffre qui semble important, mais en réalité, il montre bien où se situe la situation : environ 77 000 dollars, c’est environ 38 % en dessous du niveau record de 125 500 dollars atteint par le Bitcoin au cours de l’année dernière. Ce n’est pas une fluctuation d’une journée. C’est une correction qui dure plusieurs mois. Cette correction a fait baisser la valeur de la cryptomonnaie la plus importante de près de deux cinquièmes par rapport à son niveau maximal. Le facteur qui explique cette correction est plutôt lié aux décisions prises par la Réserve fédérale concernant les taux d’intérêt, et non pas aux événements qui se produisent sur le réseau blockchain.

Le déclencheur à court terme est facile à trouver. Le 4 septembre, un rapport sur les emplois aux États-Unis plus fort que prévu a incité à penser que la Fed maintiendrait les taux d’intérêt élevés ou les augmenterait à nouveau. Le prix du Bitcoin a alors chuté brutalement : environ 60 milliards de dollars de valeur du marché des cryptomonnaies ont disparu en environ huit minutes.Plus de 200 millions de positions longues ont été liquidées.En un quart d’heure. Une semaine plus tard, des données sur l’inflation à grande échelle ont fait la même chose. Le gouverneur Christopher Waller avait déjà indiqué sa position en disant que…L’inflation reste significativement supérieure à l’objectif de 2 % fixé par la Fed.Et il préférerait que les taux restent inchangés – ou les augmenter si l’amélioration se révèle temporaire.

C’est l’histoire immédiate. Mais ce qui est plus important, c’est la structure sous-jacente. C’est justement ce genre de chose qui reste enfoui sous les titres tels que « crash des cryptomonnaies ».

Le prix du Bitcoin n’est plus fixé à ce niveau que l’année 2021, lorsque l’enthousiasme des consommateurs et un cycle de “hiver cryptographique” ont joué un rôle important. Les acheteurs marginaux qui ont contribué à la hausse du prix jusqu’à 125 000 dollars – les flux d’ETF en cash et les acheteurs provenant des entreprises – sont maintenant, pour la plupart, ceux qui vendent leurs actifs. Les sorties d’ETF en cash liés au Bitcoin aux États-Unis se sont poursuivies jusqu’à la mi-septembre. Les deux jours de trading précédant la baisse cette semaine montrent…Récupération nette combinée : des centaines de millions de dollars.Déjà, au début de cette année, les sorties ont atteint des niveaux records.Le plus grand détenteur d’actions d’entreprise a vendu une partie de ses actions en juin.Mêmes acteurs, mais une autre direction.

Suivez les procédures établies ; le terme “correction” ne signifie plus ce qu’il avait autrefois. Lorsque la Fed maintient ses…Valeur de référence : 3,5 %–3,75 %Alors que les prix des produits augmentent à nouveau, le coût du capital pour les actifs spéculatifs à long terme reste élevé. Le Bitcoin est aujourd’hui considéré comme un actif de risque à long terme – plus semblable à une action technologique volatile ou à un titre de dette à long terme, plutôt qu’à ce “or numérique” non corrélé dont la communauté de fans l’avait autrefois attendu. Le prix du Bitcoin fluctue selon les mêmes facteurs macroéconomiques que celui du marché boursier, sans être indépendant de ceux-ci. L’époque où le crypto-monnaie était une classe d’actifs isolée est révolue ; aujourd’hui, le prix du Bitcoin est simplement le résultat des transactions sur les marchés financiers.

Cette reconfiguration est importante pour la manière dont vous abordez cette décision. Elle est plus importante que n’importe quel titre de presse. L’instinct lorsque une valeur chute d’un tiers par rapport à son niveau maximal est de se demander si c’est un bon moment pour acheter. Avant de poser cette question, il faut comprendre ce qui se passe réellement : il ne s’agit pas d’un référendum sur le fait que Bitcoin fonctionne ou non, mais plutôt d’une analyse des conditions de liquidité. C’est pourquoi l’essentiel à surveiller ensuite est…Décision du FOMC du 15–16 septembreEt pourquoi les données relatives aux flux des ETF sont-elles un indicateur pertinent ? Elles montrent si les vendeurs institutionnels diminuent ou continuent à vendre. En ce sens, je note que l’incident n’est pas encore terminé : les indicateurs de sentiment restent neutres, sans signes de panique comme on en trouve généralement lors de périodes de basse.

Lisez la diapositive pour comprendre ce que elle révèle sur le système en question, plutôt que comme une instruction pour agir. Le prix de Bitcoin est maintenant soumis aux mêmes règles de taux d’intérêt que tout le reste. Cela influence la taille des positions que vous devriez prendre et ce que vous pouvez attendre d’elles. Mais cela ne vous indique pas grand-chose au sujet du Bitcoin lui-même.