La blessure causée par la sortie des ETF de Bitcoin à 4 milliards de dollars : un signal définitif de phase baisse, ou une pièce de puzzle pour les acheteurs tardifs ?

Bitcoin montre des signes de récession tardive, même alors que l’argent provenant des ETF continue de partir.

Bitcoin envoie deux signaux en même temps. Les analyses liées aux données du réseau indiquent que le marché est peut-être en phase finale de sa phase baissière, tandis que les ETFs de Bitcoin sur le marché américain continuent de subir des sorties importantes d’argent. Bloomberg rapporte que les ETFs de Bitcoin cotés aux États-Unis sont en train de subir des pertes importantes.Le mois le plus difficile pour les retraits depuis le lancement.Après avoir évacué environ 4 milliards de dollars.

C’est la tension que les investisseurs doivent prendre en compte pour évaluer le prix du marché : le sentiment de dépression peut être le plus intense juste avant la capitulation, mais le marché a encore besoin de nouvelle demande pour transformer un processus de baisse en une reprise durable.

Ce que le signal de croisement signifie vraiment

Bitcoin a déclenché une…Signal de fin du marché à bas prixL’écart entre le coût de déteneur à court terme, qui s’élevait à environ 69 000 dollars, et le niveau ajusté pour les détenteurs à long terme est maintenant inférieur. Cela ne signifie pas que le bas a été confirmé. La même analyse indique que le marché se trouve peut-être dans la dernière étape de la phase de baisse, mais pas qu’une tendance haussière durable a déjà commencé.

Pourquoi l’appel de bas niveau de Grayscale dépend toujours des conditions macro.

Les Bulls ont un argument valable, mais il est conditionnel. Grayscale argue que…Le prix du Bitcoin pourrait déjà avoir atteint son point bas.Si la Fed évite de faire d’autres hausses des taux d’intérêt et si la croissance économique reste stable, alors l’argument devient plus lié aux facteurs macroéconomiques qu’aux aspects purement techniques.

Donc, le débat n’est pas entre optimisme et pessimisme. C’est plutôt savoir si un signal de positionnement de type “late-bear” peut fonctionner avant que les flux d’ETFs ne se remettent complètement.

Les flux d’ETF ressemblent encore plus à une réinitialisation qu’à un changement positif.

Pourquoi les flux sont-ils plus importants dans ce cycle

Dans ce cycle, les flux d’ETFs ont eu une importance bien plus grande que le simple sentiment du marché. Au début de l’été dernier, les ETFs de Bitcoin sur le marché américain ont connu…La plus grande sortie hebdomadaire de leur histoireAvec 3,4 milliards de dollars qui ont été dépensés en une seule semaine au début du mois de juin. Investing.com a décrit les flux d’ETFs comme le facteur principal qui influence le prix de la Bitcoin cette fois-ci. En effet, ces fonds constituent les principaux acheteurs marginaux lorsque le prix de la Bitcoin augmente, et les principaux vendeurs marginaux lorsque le prix de la Bitcoin diminue.

Quelques jours de flux positif ne peuvent pas effacer ce contexte. Ils peuvent être utiles, mais ils ne transforment pas automatiquement un schéma de baisse en une tendance confirmée.

La reprise récente est réelle, mais inégale.

Il y a aussi des preuves positives. Les données récentes montrent queUn flux de 221,7 millions de dollars en un seul jour.Après une série de 10 jours consécutifs de déversements, et avec une résistance plus forte…Environ 1 milliard de dollars en flux de capitaux sur sept sessions consécutives.C’est suffisant pour dire que la pression de vente s’est atténuée et que une certaine demande institutionnelle est revenue.

Mais la reprise ne semble pas uniforme. Le même jour où les flux d’argent atteignaient 221,7 millions de dollars, il y avait également des dépenses de 40,43 millions de dollars liées à l’activité IBIT de BlackRock. En revanche, Fidelity a reçu 165,96 millions de dollars. Une partie de cette reprise, au moins au début, ressemble plutôt à une rotation entre différentes entités émettrices, plutôt qu’à une accélération institutionnelle généralisée.

Pourquoi l’analyse négative reste-t-elle crédible

Le problème n’est pas que Bitcoin soit défectueux. C’est plutôt que les pertes nettes ont été importantes. En mai et juin, près de 7 milliards de dollars ont été évacués via les ETF. Depuis le début de l’année, les pertes nettes s’élèvent encore à 5,4 milliards de dollars, après le rebond important sur une seule journée. C’est beaucoup de liquidité à remplacer.

Qu’est-ce qui pourrait faire que l’installation passe de l’état “bottoming” à l’état “bottomed”?

Le prix montre maintenant qu’il peut rebondir. La question suivante est de savoir si le niveau de soutien devient plus stable.

Les niveaux de graphique qui comptent maintenant

Le premier niveau solide est leLe niveau le plus bas en 21 mois est de moins de 58 000 dollars.Cette zone a déjà été testée, c’est pourquoi une deuxième résistance est plus importante que la première poussée de prix. Au-dessus du prix, la ligne clé est…Base de coût pour les détenteurs à court terme : 69 000 $.Ce n’est pas la zone inférieure en soi ; c’est plutôt une zone de renversement.

Les ours diront que un rebond ne signifie rien.Le plus grand événement de retrait d’ETF par semaine de toute son histoire.et ce que certains analystes ont appeléRéinitialisation saineC’est juste. La réponse du marché est plus simple : si les conditions macroéconomiques cessent de se détériorer, un niveau bas vérifié peut devenir un véritable niveau bas plus rapidement que ce à quoi les optimistes du marché s’attendent. L’opinion de Grayscale est que…Le prix du Bitcoin pourrait déjà avoir atteint son bas niveau.Si la Fed maintient cette position et que la croissance reste stable.

Quoi regarder maintenant

ConfirmatoireBitcoin revient au niveau inférieur de 58 000 dollars, et maintient ce niveau. Le prix remonte et maintient la base de coût de 69 000 dollars pour les investisseurs à court terme. Les entrées d’argent via les ETF deviennent plus régulières, plutôt que de dépendre de des pics isolés.

InvalideUn rebond propre sous le niveau bas de 21 mois. Des échecs répétés à la zone de prix de 69 000 dollars. Le soutien macro s’est estompé au moment où les conditions techniques tentaient de se stabiliser.

Pour l’instant, la situation actuelle est encore en phase de “reprise tardive”, avec une tendance à la hausse, mais ce n’est pas encore un niveau de bas confirmé.