Le record de 20,07 millions d’unités de Bitcoin pourrait aider à stabiliser le prix. La demande pour les ETF ne parvient toujours pas à compenser cela.

L’offre de Bitcoin est proche de son terme, mais la demande reste le point faible.

Plus de 20,07 millions de BTC ont été extraits.On met donc 95,6 % de la quantité maximale de Bitcoin en circulation. Ce contexte fait que la rareté reste un facteur important, même si la demande à court terme reste plutôt irrégulière et non stable.

L’offre échangeable est plus restreinte que la valeur brute.

L’histoire des livraisons devient plus intéressante si l’on prend en compte le total nominal. CZ estime que de 10 % à 20 % du BTC existant est perdu ou inaccessible. Ce qui signifie que le nombre de tokens véritablement négociables est inférieur à 20,07 millions. Cela peut soutenir le prix lorsque la demande augmente, car moins de tokens sont disponibles pour être échangés. Le contrepartie est que une moindre liquidité peut également entraîner des fluctuations plus importantes lorsque les sentiments du marché changent.

Les entrées d’argent via les ETF se sont améliorées, mais pas suffisamment pour résoudre le débat.

La demande s’est quelque peu remise, mais pas complètement. Les ETF de Bitcoin en temps réel aux États-Unis ont attiré…plus de 197 millions de dollars la semaine dernièreAprès que les investisseurs ont récupéré plus de 526 millions de dollars durant la première semaine de juillet, Glassnode affirme que cette reprise semble encore incertaine. Les transactions financières ralentissent, et la récupération des prix récente reflète plutôt une liquidité faible, plutôt qu’une volonté généralisée d’acheter.

La reprise des ETF et les données sur la chaîne de blocs indiquent encore une attitude prudente.

La reprise est due à une base faible.

L’amélioration récente des flux d’ETFs est réelle, mais elle reste insuffisante pour changer la situation du marché de Bitcoin. Après que les investisseurs ont retiré leurs fonds…Plus de 526 millions de dollars durant la première semaine de juilletLes entrées de fonds se sont révélées être de seulement 197 millions de dollars la semaine suivante. Le volume de transactions des ETF est également resté faible, ce qui indique une attitude prudente plutôt qu’une perspective selon laquelle il y aurait un réajustement complet au niveau institutionnel.

L’absorption spot est encore trop faible.

De même importance, le rebond des prix s’est produit alors que le volume de transactions en direct diminuait de 21,5 %, et l’achat net sur le marché devient négatif. Glassnode affirme que cette combinaison indique que le mouvement est plutôt dû à une liquidité plus faible qu’à une demande en direct déterminante. Si les vendeurs restent plus agressifs que les acheteurs sur les marchés en direct, une offre plus restreinte ne suffira pas pour faire monter les prix de manière décisive.

Les flux de capitaux en ligne et le levier ajoutent encore plus de complexité.

La même prudence se manifeste sur la chaîne blockchain. Glassnode le signale.Émissions persistantes de capitaux hors chaîneAlors que la participation augmente, cela correspond à un marché prudent, plutôt qu’à un marché qui entame clairement une accumulation durable. Les produits dérivés contribuent également à compléter cette image : l’intérêt actif des contrats à terme a augmenté de 2,5 %, atteignant 30,3 milliards de dollars, tandis que l’intérêt actif des options a diminué de 22,6 %. Cette combinaison ressemble plus à une reconstruction de positions à court terme, plutôt qu’à une affirmation claire d’engagements à long terme.

L’approvisionnement en matériel de soutien reste un obstacle qui limite la portée de la narration concernant la pénurie.

L’approvisionnement en matériel de soutien reste un véritable obstacle.6,7 millions de BTCIl se trouve sous l’eau, soit 23,7 % de la quantité circulante. Glassnode indique qu’il y a un groupe de stocks accumulés en abondance dans la fourchette de 93 000 à 120 000 dollars. Jusqu’à ce que cette zone soit testée, les cours peuvent encore être soutenus par des vendeurs réticents et des investisseurs qui cherchent à réaliser des profits.

Quels éléments confirmeraient la situation de rareté – et quels éléments la renforceraient ?

Une confirmation positive nécessiterait que le prix et la participation se améliorent ensemble.

L’histoire de rareté devient plus concrète lorsque le prix cesse de ressembler à une petite flèche de liquidité et commence à sortir nettement de cette situation.Entre 80 000 et 90 000 dollars, avec une consolidation.Glassnode note également queBase de coût pour les détenteurs à court termeC’est un seuil clé sur la voie ascendante. Un signe encourageant est que le volume des transactions des ETF a augmenté de 40 %, atteignant 14 milliards de dollars. Cela indique que les participants sont de plus en plus disposés à effectuer des transactions à grande échelle.

L’invalidation bearish proviendrait d’une incapacité à dépasser les coûts de production.

Le principal risque est de confondre la reconstruction des produits dérivés avec une véritable demande réelle. La positionnement en termes de contrats à terme a repris, mais l’activité liée aux options s’est calmée. Si Bitcoin ne parvient pas à maintenir son niveau de participation face à la résistance, et continue plutôt à faire face aux difficultés liées à l’offre excessive, les vendeurs auront probablement le dessus.

L’interdiction de fournir des liquidités lorsque le prix se trouve près de la zone de résistance principale est importante.

Estimations de CZ10-20 % des bitcoins existants sont perdus, introuvables ou irrécupérables.Cela soutient l’argument selon lequel les prix flottent de manière plus serrée. Mais cela ne élimine pas le risque que des offres anciennes réapparaissent lorsque le prix atteint des niveaux importants. Si des produits inactifs réapparaissent près de la zone à six chiffres, cela pourrait créer une pression de vente supplémentaire avant que les acheteurs ne prennent pleinement le contrôle.