Les changements dans le calendrier Amicus Synergy de BioMarin ne correspondent pas aux affirmations de Voxogo concernant le changement de système.

Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• RevenusPrès de 1 milliard de dollars, en hausse de 20 % par an.
• EPS1,20 $ par action diluée (non-GAAP)
• Marge d’exploitation36,4 % (non-GAAP)

Conseils :

• Des prévisions de revenus totaux pour l’année 2026 ont été établies, ainsi que des prévisions concernant les revenus de ROXOGO et le bénéfice dilué non GAAP.
• Les revenus de Q3 devraient être légèrement supérieurs à ceux de Q2 ; les revenus de Q4 devraient être les plus élevés, représentant bien plus de 50 % des revenus du deuxième semestre.
• L’EPS non GAAP pour le troisième trimestre devrait être légèrement supérieur à celui du deuxième trimestre. L’EPS non GAAP pour le quatrième trimestre devrait être significativement plus élevé, ce qui représente les meilleures performances trimestrielles de l’année.
• Les prévisions de ventes ont augmenté, permettant au produit de devenir le premier produit à atteindre une valeur de 1 milliard de dollars.
• On s’attend à une augmentation significative du bénéfice net non conforme aux normes GAAP à partir de 2027, grâce à l’intégration avec Amicus et aux synergies qui en résulteront.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance des revenus et intégration d’Amicus :

• BioMarin a publié des résultats.Presque 1 milliard de dollarsDes revenus pour le deuxième trimestre 2026, ce qui marque un…20%Augmentation année après année.
• Cette croissance est due à la réussite de l’intégration d’Amicus, ce qui permet de diversifier le portefeuille et de renforcer la situation au second semestre 2026.

Performance du marché de Voxogo :

• Voxogo a réussi14%Croissance des revenus année sur année au deuxième trimestre : une croissance de deux chiffres dans les États-Unis et à l’international.
• L’augmentation des prévisions annuelles de Voxogo le place sur la voie de devenir le premier produit de BioMarin valant 1 milliard de dollars. Cela est dû à une forte demande et à une défense efficace contre un concurrent américain.

Amicus Acquisition et Synergies :

• L’acquisition d’Amicus devrait contribuer de manière significative à la croissance de BioMarin. Le potentiel de revenus maximal est estimé à…2,6 milliardsDe Gallifold, Pombility et Opfolder combinés.
• Ce qui était attendu220 millionsLes synergies de coûts annuels deviendront plus importantes d’ici 2028.50%La réduction des dépenses opérationnelles d’Amicus pour l’année 2025 devrait entraîner une augmentation significative du bénéfice par action et des flux de trésorerie opérationnels.

Pipeline et nouvelles indications :

• BioMarin a avancé des données clés du pipeline vers la prochaine indication de Voxogo, en soumettant également une demande de NDA complémentaire pour l’hypochondriplasie.
• Le délai de soumission rapide, facilité par les capacités de l’IA, reflète l’efficacité de la mise en œuvre de BioMarin et sert de référence pour les opérations futures.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Le PDG a qualifié ce deuxième trimestre de « réussi ». Il a souligné une croissance des revenus de 20 %, la clôture et l’intégration réussie d’Amicus, les progrès significatifs dans les domaines clés, ainsi que une demande forte, ce qui permet d’augmenter les objectifs. La direction est confiante en la croissance à long terme et en la position de leader dans le domaine des maladies rares.

Q&R:

• Question de Chris Raymond (Raymond James)Pourriez-vous indiquer les points de destination pour atteindre 2028 synergies, ainsi que les étapes nécessaires pour réduire les dettes un an plus tôt ? De plus, concernant Voxogo, pouvez-vous fournir des informations sur la concurrence pour les nouveaux patients ?
  RéponsePour Amicus, les synergies sont mises en œuvre grâce à un plan d’intégration complète ; environ la moitié des objectifs sera réalisée en 2027, et l’ensemble en 2028, ce qui favorise l’accumulation de valeur. En ce qui concerne Voxogo, le taux de changement de client par concurrent est d’environ 10 % (moins de 100 patients), tandis que près de 90 % des patients américains restent fidèles à l’entreprise. Le nombre de nouveaux patients inscrits reste élevé à l’échelle mondiale. Les prévisions financières ont été ajustées en raison des performances et du développement de l’entreprise.

• Question de Corey Casimo (Evercore ISI)Comment voyez-vous la combinaison d’un analogue de CNP à utiliser chaque semaine avec l’hormone de croissance dans un algorithme de traitement ? Quel est son potentiel d’utilisation avec Voxogo ou BMN 333 ?
  RéponseLes données de l’étude COACH indiquent que les effets de l’hormone de croissance peuvent diminuer lorsqu’elle est ajoutée à la CNP. L’impact à long terme sur la taille finale de l’adulte et la sécurité (par exemple, le refermement des disques de croissance) restent incertains. Il faut observer de près ces données. Aucun plan immédiat n’est prévu pour modifier les modalités de traitement.

• Question de Jess Pye (JPMorgan)Les synergies entre Amicus vont-elles atteindre un niveau bas, ou seront-elles réinvesties ?
  RéponseLes synergies diminueront, mais les investissements réinvestis modérés permettront d’accélérer la croissance des actifs acquis. Les investissements réinvestis font partie des activités normales de l’entreprise, et ne constituent pas un contrepartie aux synergies.

• Question de Salveen Richter (Goldman Sachs)Comment les stratégies de diagnostic et de transition diffèrent-elles entre les États-Unis et l’ancien monde américain pour Gallifold et Pompility/Opfolder ? Quel est le niveau d’intérêt pour une future innovation dans ce domaine ?
  RéponseLes stratégies sont similaires à l’échelle mondiale : elles visent à améliorer le diagnostic pour la maladie de Fabry et à accélérer les traitements pour la maladie de Pompe. En ce qui concerne les maladies génétiques, l’objectif est d’étendre le portefeuille de produits en phase clinique, en utilisant les capacités de BioMarin. On s’attend à des contrats dans les 12–18 prochains mois.

• Question de Phil Natto (TD Cowan)Y a-t-il des mises à jour concernant l’affaire ITC, et quels sont vos avis sur le règlement de cette affaire ? Pourquoi les patients féminines atteintes de Fabry avec un début tardif n’ont-elles pas été diagnostiquées plus rapidement ?
  RéponseUne chronologie de l’ITC a été fournie ; aucune spéculation concernant la stratégie ou les résultats n’a été faite. En ce qui concerne le diagnostic de Fabry, la maladie est difficile à détecter, avec des manifestations hétérogènes. Les efforts mis en œuvre comprennent l’utilisation de technologies, les systèmes d’information de santé et des tests familiaux pour réduire le temps nécessaire pour un diagnostic.

• Question de Ellie Merle (Barclays)Quelles tendances ou caractéristiques existent chez ceux qui changent de parti politique ? Quel est le taux d’occurrence aux États-Unis pour les personnes de moins de deux ans ?
  RéponseLes cliniciens soulignent la fatigue liée à l’injection et la préférence pour une thérapie hebdomadaire ; le taux de rétention des patients est de 90 %, grâce à une base de preuves solide et aux services offerts aux patients. En États-Unis, on estime qu’il y a environ 150 naissances chaque année chez les personnes atteintes d’achondroplasie ; il est donc important de proposer un traitement précoce dans le domaine de la médecine materno-fetal.

• Question de Mohit Mansal (Wells Fargo)Où pensez-vous que le taux de conversion aux États-Unis se situera ? En quoi le marché extérieur aux États-Unis diffère-t-il en termes de compétitivité ?
  RéponseIl n’y a pas de quantification des attentes concernant les changements futurs ; il est nécessaire de surveiller de près la situation. Le marché américain est plus fragmenté et dispersé géographiquement, ce qui peut influencer la dynamique concurrentielle différemment.

• Question de Akesh Tiwari (Jefferies)Quel travail de marché a été effectué pour l’hypochondria et quelles sont les attentes en termes de bols d’approbation ?
  RéponseLa population concernée par cette maladie est d’environ 14 000 personnes à l’échelle mondiale. Des efforts sont en cours pour améliorer le diagnostic, la classification génétique et les campagnes de sensibilisation. De plus, des préparatifs sont réalisés pour la mise en œuvre rapide des solutions, avec l’accord préalable des autorités compétentes, afin de pouvoir atteindre rapidement les patients.

• Question de Paul Matisse (Stiefel)Quel champ d’application pour BD ? Quelle taille optimale pour le pipeline ?
  RéponseBD se concentre sur les conditions génétiques, en utilisant les capacités de BioMarin. Elle cherche des actifs en phase clinique dans les domaines métaboliques/cellulaires et d’autres domaines génétiques. On s’attend à un flux stable au cours des 12-18 prochains mois. La profondeur du pipeline est renforcée par l’acquisition par Amicus.

• Question de Sean Lehman (Morgan Stanley)Quelle est la part des 2,6 milliards de dollars de revenus à l’échelle maximale qui provient de l’accélération du marché, et quelle est la part qui provient de l’apport de valeur par BioMarin ? Quel est le taux d’inscription pour BMN 333, et quel sera le prochain point de repère ?
  RéponseL’augmentation des valeurs provient de l’expansion des diagnostics (Gallifold) et de l’accélération des processus de conversion (Pompility/Opfolder), plutôt que d’une modification de la prévalence des problèmes. Pour BMN 333, l’enrôlement est actif dans le monde entier ; une mise à jour suivante est attendue après la fin de la Phase 2. Les données de la Phase 3 seront disponibles en 2027.

• Question de Alex Hammond (Wolf Research)Les conseils de guidance se rapportent-ils davantage au développement ou à la transition ? Comment la conception intégrée du BMN 333 accélère-t-elle le déroulement du projet ?
  RéponseLes incitations sont stimulées par à la fois les changements de stratégie et la croissance (aux États-Unis et sur le plan international), y compris les résultats positifs en matière de prix. Pour BMN 333, un design intégré accélère le recrutement en phase 3 grâce aux économies liées aux réglementations et à la préparation des patients.