Le taux de 62 % de réduction en dehors des heures normales de Binance est réel. Lisez-le à l’envers.

En juillet, Binance déclare que…62 % des transactions concernant le produit bStocks, qui est une forme de stockage de tokens, se sont déroulées pendant que les marchés américains étaient fermés.Plus de 1,5 milliard de dollars ont été échangés en dehors de la session habituelle de 9h30 à 16h. Cet échange serve de marketing pour prouver que les horaires de clôture des marchés sont obsolètes : la demande mondiale s’étend jusqu’au milieu de la nuit, et l’évaluation des prix se fait selon un horaire propre, et non celui de Wall Street. C’est l’histoire que le communiqué de presse cherche à vous faire comprendre.

Le nombre est réel. L’histoire indique la mauvaise direction.

Voici ce que est en réalité bStocks : un jeton sur la chaîne BNB Chain, chacun d’euxAppuyé par un partage réel des actions américaines pour un pour un.assis derrière un poste de surveillance contrôlé,Émis par un établissement affilié à Binance, enregistré à Abou DabiLes actions peuvent être échangées toutes les heures de la semaine, sans aucune fraise pour convertir entre actions et tokens.Il a été lancé à la mi-juin.La seule raison pour laquelle il existe est que la valeur qui se trouve en dessous de lui – c’est-à-dire ce sur quoi le token est fixé – ne se négocie que de 9:30 à 16:00 heure orientale, cinq jours par semaine. Ces heures ne couvrent qu’une petite partie du monde. Un autre point important : ce produit n’est pas disponible pour les personnes aux États-Unis. Donc, pour un Américain qui lit cela, bStocks est plutôt comme un laboratoire qui effectue des expériences sur les horaires de négociation sur notre marché, et non un produit que l’on peut trader.

Maintenant, parlons de la durée de la session de trading régulière. En États-Unis, la durée de la session est de 32,5 heures sur une semaine de 168 heures – ce qui représente un peu moins d’un cinquième de l’heure totale. Un marché qui se livre à des transactions à un rythme constant chaque heure produirait environ 80 % du volume de transactions en période de fermeture du marché. La valeur de 62 % pour Binance est inférieure à cette valeur. En d’autres termes, la session de trading régulière représente environ 19 % des heures, mais elle génère 38 % du volume de transactions en juillet. Par heure, la session de trading en direct est deux fois plus intense que les autres heures. C’est un système conçu pour fonctionner constamment, et destiné aux personnes qui tradingnent la nuit. La fermeture du marché reste donc supérieure par rapport aux autres heures, avec une marge importante.

Pourquoi donc ? C’est la plomberie, pas le marketing.

Pendant la journée, le token possède une fonction d’ancrage fonctionnel. Un marchand de marché peut effectuer des arbitrages entre bStock et les actions réelles. De plus, la chaîne de détention des actifs permet de créer et de restituer ces actifs. La nuit, rien de tout cela ne fonctionne : l’action réelle existe en tant qu’objet négociable uniquement pendant que le marché est ouvert. Le dépositaire qui détient ces actifs ne peut pas effectuer des transactions à 3 heures du matin ou le dimanche. Par conséquent, le prix de bStock indiqué en dehors des heures de marché n’est pas une offre avec une offre correspondante. C’est plutôt une prévision de son prix lors du prochain ouverture régulière du marché – un marché de prévisions avec une marge de risque. Vous ne achetez pas l’action ; vous achetez plutôt l’hypothèse de la foule quant à son valeur lors du retour au marché.

Les données du vendeur confirment cette affirmation. D’après les recherches menées par Binance au cours des sept week-ends qui ont suivi le lancement,Le week-end : les cours boursiers ont absorbé une moyenne de 92 % du écart.Cela est apparu lors de l’ouverture du lundi.J’ai appelé cette direction « droite » sept fois.Lisez cela comme Binance le souhaite : c’est une reconnaissance claire de la fonctionnalité de découverte des prix 24/7. Mais lisez-le aussi d’un autre point de vue. Un score moyen de 92 % signifie que la moitié des week-ends étaient plus mauvais que ça. Le prix ne converge complètement vers le nombre réel qu’une fois que la session réelle commence. Celui qui possède le token pendant tout le week-end a donc profité du reste. Plus les nouvelles liées au week-end sont importantes, plus il est difficile de prévoir les prix. Sept week-ends ne constituent pas une étude suffisante ; le vendeur est donc en train de juger lui-même ses propres performances.

Les 62 % indiquent une chose vraie : il y a une demande réelle pendant la nuit, et cette demande est spécifique. En à peine deux mois, le produit…Plus de demi-million de détenteurs.Et les utilisateurs sont principalement jeunes, issus des marchés émergents, et environ 41 % d’entre eux sont spécialisés dans le domaine des cryptomonnaies. Ce sont des personnes dont l’heure de déjeuner est à 3 heures du matin à New York. Pour elles, ouvrir un compte de courtage aux États-Unis représente toujours le véritable obstacle. Selon Binance, c’est la distribution, et non la technologie, qui constitue le problème pour les actions tokenisées. En d’autres termes, il s’agit d’accéder à un marché qui ne ferme jamais : la demande du lundi matin se manifeste le samedi.

Regardez ce que Wall Street fait en réponse : il copie les heures de travail, mais pas la structure même du travail.La Nasdaq planifie une nouvelle session nocturne, de 21 heures à 4 heures du matin.Créant ainsi une journée où les transactions se font sur 23 heures ; Robinhood est déjà en mesure de le faire.Marché ouvert 24h/24 : dimanche soir à vendredi soirMais chacun de ceux-ci s’arrête quand même pour le week-end. Les stocks, eux, ne s’arrêtent pas. Le week-end est donc leur véritable avantage : une zone de tranquillité d’environ deux jours entiers, où les acteurs du marché ne sont pas actifs, et où les gens essaient de deviner plutôt que de vérifier les prix.

Pour un investisseur de commerce de détail aux États-Unis, cela vaut plus que de simples divertissements, car les mêmes dynamiques se manifestent sur le calendrier de votre propre courtier. Trois points à prendre en compte : premièrement, un prix indiqué lorsque le marché est fermé n’est qu’une prévision, pas un prix de transaction réel – l’offre est plus faible, l’écart de prix plus grand, et le coût apparaît comme l’écart entre le prix auquel vous avez acheté la clôture du jour et le prix au moment où la session normale commence. Deuxièmement, le volume effectué en dehors des heures normales représente une statistique de demande, mais pas une statistique de sécurité ; 62 % des gens disent vouloir trader la nuit, mais cela ne dit rien sur le fait que le prix obtenu pendant la nuit soit juste. Troisièmement, l’environnement sous le nom de “label” est important. C’est la deuxième fois que Binance pratique ce type d’opération avec des actions-tokens.La première version a été retirée en 2021 sous pression réglementaire.Et la version de 2026 survit en transférant l’émission à Abu Dhabi, en ajoutant un dépositaire réglementé, et en isolant les investisseurs américains. Les heures de production ne suffisaient pas pour que cela soit durable ; mais la structure elle-même tient le coup.

Donc, la prochaine fois qu’un titre indique que la plupart des transactions se font en dehors des heures normales, faites les calculs que le vendeur a omis : combien de temps de la semaine est considéré comme “ouvert”, et combien de volumes s’y produisent. Les chiffres se révèlent par eux-mêmes. Et lorsque votre courtier vous propose un accès en ligne pendant la nuit, posez la question que les données de Binance pendant les week-ends répondent par une réponse négative : qui fixe les prix pendant la nuit, et qui profite du vide entre les prévisions ? La réponse est celui qui a traversé le week-end… Probablement vous.