Quelle est vraiment la taille du business de la stablecoin de 20 milliards de dollars de Visa ?

Cette semaine, Visa a indiqué sur le marché que ses cartes liées aux stablecoins se règlent maintenant à un rythme de plus de 20 milliards de dollars par an.Plus de 20 milliards de dollars par anLorsqu’on lit cela comme une histoire à part entière, cela ressemble à un boom dans le domaine des cryptomonnaies au sein du plus grand réseau de cartes au monde. Mais ce chiffre ne signifie rien sans connaître son dénominateur. Dans les comptes de Visa, le dénominateur est énorme. Si l’on compare ces deux chiffres, leur signification change : il ne s’agit pas encore d’un nouveau moteur de revenus. C’est Visa qui reconstruit discrètement les bases nécessaires pour que l’argent numérique puisse être utilisé plus tard. La question est de savoir si cette investissement finira par devenir un revenu réel.

Les 20 milliards de dollars, en comparaison avec Visa

Commençons par la balance des transactions. Au cours des trois mois se terminant le 30 juin – le troisième trimestre financier de Visa – le montant total des paiements a dépassé 4 billions de dollars pour la première fois dans l’histoire de l’entreprise.Des montants de 4 billions de dollars ont été investis pour la première fois dans l’histoire de l’entreprise.Les revenus nets ont atteint 11,6 milliards de dollars, soit une augmentation de 14 % par rapport à l’année précédente. Si on compte le chiffre pour ce trimestre, Visa gère environ 16 billions de dollars par an. Dans cet ensemble, le montant des stablecoins est d’environ 20 milliards de dollars annuels.

Ce n’est pas une affaire négligeable selon les normes ordinaires. C’est vraiment très peu comparé à Visa. 20 milliards de dollars représente environ 0,1 % du volume des paiements annuels – une somme qui ne serait pas remarquée si elle n’était pas liée au secteur des cryptomonnaies.

Un autre point important à retenir est ce que le chiffre mesure. Le « volume de transactions » représente l’argent que Visa transfère entre lui-même et les banques ainsi qu’que les opérateurs de cartes sur le réseau, et non les achats effectués par les clients.Pas de achats de clients.Et « 20 milliards de dollars annuels » est une moyenne sur l’année entière – une projection des activités récentes sur toute une année, et non les 20 milliards de dollars que Visa a effectivement reçus. L’entreprise a indiqué que ce rythme a augmenté.Plus de quinze fois plus qu’il y a un anEt elle a presque triplé depuis mars, lorsqu’elle se situait à environ 7 milliards de dollars.Lorsqu’il était à 7 milliards de dollars.Une croissance rapide à partir d’une petite base reste un nombre restreint.

Qui se tient sur les rails

La partie qui vaut la peine d’être observée n’est pas le volume des transactions, mais plutôt les systèmes de paiement que Visa construit en dessous. Un carte stablecoin fonctionne de cette manière : un opérateur émet une carte, le client utilise cette carte pour faire des achats, et l’opérateur doit financer l’argent qu’il doit à la réseau de règlement de Visa avant que l’argent du client ne arrive. Cet écart représente un problème lié au capital de fonctionnement, et c’est là où Visa a choisi de se concentrer.

L’entreprise a étendu sa partenariat avec Credit Coop afin de permettre aux programmes concernés d’obtenir des lignes de crédit renouvelables, garanties par leurs créances de paiement.Elle a renforcé sa collaboration avec Credit Coop.L’argent du titulaire de la carte est transféré via un contrat intelligent qui rembourse automatiquement le capital et les intérêts avant de passer le reste au prêteur. Visa affirme que l’accès plus facile à ses données de règlement a permis de réduire les coûts d’emprunt pour certains programmes de jusqu’à 30 %.Réduire les coûts d’emprunt pour certains programmes participants de jusqu’à 30 %.Les deux travaillent actuellement pour obtenir des financements “just-in-time”. Un fichier de règlement quotidien déclenche alors un paiement en stablecoin correspondant à la somme exacte dûe – ce qui permet de réduire le temps nécessaire pour effectuer les paiements, passant des jours à des heures.

C’est cette partie de l’histoire qui peut vraiment changer la personne qui occupe le centre du pouvoir économique. Les stablecoins menacent la position centrale de Visa si les gens les utilisent pour transférer des valeurs entre eux.dehorsLes réseaux de cartes bancaires. La réponse de Visa est de faire de lui le support stablecoin, afin que l’argent reste sur ses réseaux, même lorsque la forme de l’argent change. Une valeur de 20 milliards de dollars par an est la preuve publique que cette stratégie fonctionne ; la question stratégique est de savoir si Visa peut transformer cette position en revenus significatifs.

Pourquoi les actions ne bougent-elles pas sur ce sujet

Voici la partie honnête : pour un investisseur, les nouvelles de cette semaine ne constituent pas une raison pour acheter, vendre ou paniquer. Les chiffres n’ont pas encore été intégrés au tableau des revenus. La croissance rapportée par Visa est motivée par les dépenses des consommateurs, la Coupe du Monde de la FIFA et les services à valeur ajoutée, et non par les stablecoins. De plus, l’entreprise a enregistré…563 millionsLe coût lié aux suppressions de personnel est transféré vers des initiatives liées aux stablecoins et au commerce agentique – ce qui montre que Visa considère cela comme une stratégie à long terme, financée par la réduction des coûts actuels, plutôt que comme une activité qui rapporte déjà des profits.

Utilisez les prochains trimestres pour voir si le taux de croissance se transforme en revenus réels. Le critère à surveiller n’est pas le chiffre d’affaires lié aux transactions, mais plutôt si les cartes utilisant des stablecoins commencent à apparaître dans la section économique détaillée de Visa. De plus, il s’agit de savoir si le modèle de financement just-in-time peut être appliqué à tous les 160 programmes en activité.160 programmes de cartes liées aux stablecoinsC’est alors que l’histoire du « crypto sur les rails de Visa » ne relève plus de questions techniques, mais devient une source de profit.

Les règlements liés aux stablecoins via Visa sont réels, ils se développent rapidement et ont une importance stratégique. Cependant, avec un montant de 20 milliards de dollars contre un réseau de 16 billions de dollars, cela reste économiquement invisible. La décision du investisseur intelligent ne consiste pas à s’enthousiasmer ou à ignorer cette situation – mais plutôt à comprendre quelle des deux choses Visa est vraiment en train de construire.