BGM Group a dû procéder à deux votes des actionnaires. C’est la loi des îles Cayman qui en est la raison.

La chose étrange, c’est que BGM Group a tenu une réunion des actionnaires extraordinaire. En réalité, l’entreprise a dû organiser cette réunion deux fois.

Le 5 septembre, les actionnaires de BGM Group (Nasdaq : BGM) – une société située aux îles Cayman, dont le siège se trouve à Chengdu, qui vend des services d’assurance en IA et des ingrédients pharmaceutiques génériques – ont voté pour annuler la révision des actions qu’ils avaient déjà approuvée lors de la réunion du 9 juillet. Ils ont ensuite approuvé cette révision à nouveau, avec les chiffres correctement entrés. Sur les 400,623,358 actions ordinaires en circulation, les détenteurs représentent…273,457,527 d’entre eux, soit environ 68 %.Il est apparu. Tous les résolutions ont été adoptées.

C’est étrange. Le problème, c’est que la récapitalisation des BGM a rencontré une règle concernant qui a le droit de modifier les actions d’une entreprise. Cette règle ne peut être modifiée.

Selon le droit des sociétés caymanais, les actions qui modifient réellement le capital social – c’est-à-dire la consolidation de plusieurs actions en moins, ou l’augmentation ou la diminution du montant du capital autorisé qu’une société peut détenir – relèvent des compétences réservées aux actionnaires eux-mêmes, par le biais d’un résolution spéciale. On ne peut pas voter une ordonnance sans fondement et demander au conseil d’administration de régler les détails ultérieurement. Selon BGM…Les autorités de Cayman ont précisé que les membres ne peuvent pas déléguer aux directeurs les modifications du capital social.C’est ainsi que l’entreprise a dû annuler son vote de juillet et reprendre tout le processus avec les conditions spécifiques indiquées aux actionnaires.

Ce que les actionnaires ont approuvé pour la deuxième fois :Annuller les résolutions de juillet, procéder à une consolidation des actions de 30 pour 1, rétablir le capital autorisé à 5 milliards d’actions de classe A, et adopter un cinquième amendement au statut social..

La raison de cet exercice est ancienne et n’a rien à voir avec la plateforme d’IA. BGM est une action de valeur faible. Les actions ont été échangées à un prix d’environ 0,27 dollar cette semaine, ce qui correspond à un prix typique pour des actions de valeur faible. En avril, la bourse Nasdaq a informé l’entreprise qu’elle n’avait pas réussi à respecter le seuil minimal de prix de offre de 1,00 dollar pour continuer à être cotée en bourse.Jusqu’au 21 octobre 2026. La transaction doit se terminer à un prix de 1,00 dollar ou plus, sur dix jours de marché consécutifs.Une répartition inverse de 30 pour 1 est une solution simple et éprouvée : à environ 0,27 $, cela permettrait d’augmenter le prix à environ 8 $, ce qui est bien au-dessus du seuil requis. De plus, le nombre de actions passe de environ 400 millions à environ 13,4 millions, sans que la valeur marchande ne change. Les répartitions inverses visant à éviter une notification de délistage font partie des pratiques les plus anciennes sur le marché. C’est donc l’une de ces pratiques.

La consolidation est l’élément principal. Le chiffre qui mérite vraiment d’être prêt à être surveillé est un autre : le capital social autorisé s’élève à 5 milliards d’actions de classe A.

Le capital autorisé représente le maximum de actions qu’une entreprise peut émettre sans avoir besoin de demander l’autorisation des actionnaires. Après une division de 30 à 1, il reste environ 13,4 millions d’actions en circulation. Avec un capital autorisé de 5 milliards, l’entreprise peut donc émettre plus de 350 actions potentielles à l’avenir, pour chaque action actuellement en circulation. Ce n’est pas un chiffre arrondi ; c’est plutôt une mesure permettant au capital de continuer à circuler.

La consolidation concerne les aspects liés à l’optique – c’est-à-dire maintenir la valeur de l’action en vie. Le réajustement du capital autorisé concerne quant à lui la possibilité d’obtenir de l’argent supplémentaire. Et la possibilité d’obtenir de l’argent supplémentaire signifie, pour ceux qui détiennent les actions aujourd’hui, une possibilité de dilution de leur apport en action. BGM a déjà exprimé ce point important dans ses propres documents comptables : en mai…Les actionnaires existants ont été avertis de s’attendre à une dilution « significative » et « importante ».Il a passé 2026 à gérer Nasdaq sur deux fronts différents.Un avis en février concernant un rapport annuel tardifEt l’avis d’avril concernant le cours des actions.

La partie difficile est structurelle, et je suis assez sûr de cela : la division résout le problème lié aux 1 dollars, et le prix d’ouverture d’environ 8 dollars laisse suffisamment de marge pour tenir le compte jusqu’à dix jours. Ce que l’on ne voit pas sur le graphique, c’est combien de ces 5 milliards d’actions autorisées seront effectivement émises, et à quel prix. C’est là la vraie question que l’EGM n’a pu que répondre par écrit. Les actionnaires ont approuvé les modalités de distribution le 5 septembre ; il suffit maintenant de mettre en œuvre ces modalités. Dans une action comme celle-ci, cela signifie généralement que des actions appartiennent à quelqu’un d’autre.