Berkshire Trimmed Amazon à 2,3 millions d’actions. Pourquoi cela pourrait être une erreur de 300 milliards de dollars.

Les résultats de Berkshire pourraient être des informations anciennes, et non une évaluation définitive concernant Amazon.

Berkshire Hathaway a vendu sa participation dans Amazon. Par la suite, la valeur de marché d’Amazon a augmenté d’environ 300 milliards de dollars. Cet écart représente le risque principal pour les investisseurs qui considèrent les déclarations de Berkshire comme une indication sur la viabilité de la stratégie d’Amazon.

Le 13F montre ce que Berkshire possédait, et non ce qui a changé après les résultats financiers.

La divulgation de Berkshire était sa…Q1 2026 13F déposé le 15 maipour le trimestre se terminant le 31 mars, et il montrait que Amazon avait diminué.environ 2,3 millions de actionsCela vous indique ce qui a été vendu jusqu’à la fin du printemps. Mais cela ne reflète pas la réaction ultérieure du marché face à l’accélération de l’expérience cloud et aux besoins liés à l’IA de Amazon.

Les actions de Berkshire ressemblent plus à des mouvements de rotation qu’à une décision d’investissement basée sur un problème de “mauvaise porte”.

La révision plus large du portefeuille ressemble moins à une vente paniquée qu’à un rééquilibrage important. Le premier trimestre de Greg Abel a inclus…Augmentation de 224 % pour Alphabet.De plus, de nouveaux postes ont été créés chez Delta Air Lines et Macy’s, dans le cadre des plus grandes réorganisations du portefeuille d’investissements de Berkshire de tous les temps. Cela correspond à une tendance générale consistant à éliminer les actifs qui se comportent bien, à réduire la concentration des investissements et à rediriger les capitaux ailleurs.

Pourquoi copier le décor pourrait être cher

Lorsque les résultats les plus récents d’Amazon sont publiés, le marché récompense l’entreprise pour son développement plus fort dans le domaine des services cloud, et non seulement pour ses promesses futures. Les actions d’Amazon ont augmenté de plus de…12 % avant l’heure convenueAprès que la société a enregistré la plus forte croissance liée aux clouds depuis plus de quatre ans, elle est en mesure d’ajouter environ 300 milliards de dollars de valeur de marché.

Donc, la vraie question n’est pas de savoir si Berkshire a effectué une transaction légale. La question est plutôt de savoir si Berkshire a quitté le marché avant que le potentiel de croissance des revenus d’Amazon ne commence à augmenter à nouveau.

Le moteur de fonctionnement d’Amazon continue de se développer.

La question clé n’est plus de savoir si la demande existe. C’est plutôt de savoir si Amazon parvient à transformer cette demande en une force économique plus grande. Les chiffres les plus récents indiquent que c’est le cas.

Q1 a montré une croissance et des marges plus élevées.

Au premier trimestre, les revenus ont augmenté.17 % à 181,5 milliards de dollarsPlus important encore, AWS a connu une croissance de 28 %, avec des revenus opérationnels de 14,2 milliards de dollars. Et cela, sans aucun problème.37,7 % de marge d’exploitationCela est important, car AWS n’est plus simplement une source de revenus ; elle devient une partie toujours plus importante des revenus d’Amazon.

L’accélération proposée par AWS ne ressemble pas à un outlier représentant un quart du total.

La direction a déclaré que AWS avait publié ses résultats.Taux de croissance le plus rapide en 15 trimestresEt il a enregistré la plus grande augmentation des revenus de AWS entre le quatrième et le premier trimestre de tous les temps. Pour une entreprise de cette taille, une accélération continue oblige généralement les investisseurs à reévaluer l’ensemble de l’entreprise, et non seulement le segment cloud.

Les dépenses en IA d’Amazon commencent à se traduire par des résultats concrets pour les clients.

La direction a également déclaré que AWS…Le chiffre d’affaires généré par l’IA atteint plus de 15 milliards de dollars.Cela ne prouve pas que chaque dollar de dépenses d’investissement sera immédiatement récompensé, mais cela indique que la demande des clients aide déjà à compenser les coûts d’investissement. Lorsque les dépenses de ce type sont soutenues par des revenus réels, les investisseurs ont plus de chances de considérer le cycle économique comme constructif plutôt que comme purement spéculatif.

L’hypothèse est simple : les dépenses de construction pourraient dépasser le bénéfice lié à la monétisation.

Les ours n’ont pas tort de se concentrer sur la date d’échéance du bilan. Le flux de trésorerie gratuit d’Amazon a diminué.120 millions de dollars sur une période de 12 mois.Alors que les dépenses de capitaux ont atteint…44,2 milliards de dollars pour ce trimestreReuters a également rapporté que la direction a déclaré que la demande était si forte que les capacités restaient occupées.insuffisant pour servir les clients.

C’est le véritable compromis. Amazon investit massivement dans l’infrastructure, en prévision de la demande liée à l’IA. Si cette demande diminue, ces investissements peuvent représenter une charge importante pour les ressources financières de l’entreprise. Si la demande reste stable, les investissements actuels seront plutôt des moyens de générer des profits plus importants, plutôt que de simples coûts inutiles.

Ce qui est important maintenant, c’est la conversion des liquidités, et non les anciens procédures de Berkshire.

Le 13F de Berkshire n’a pas d’importance, tant que Amazon parvient à transformer les dépenses croissantes en bénéfices durables. Amazon est toujours…16,84 % en dessous de la cible de prix à 12 mois consensuelleMais les actions doivent maintenant justifier un investissement en CAPEX beaucoup plus important.220 milliards de dollars en dépenses de construction prévues.

Le déclencheur boursier est monétaire.

Le signe le plus clair d’une progression positive serait la preuve que les investissements dans l’IA se transforment en revenus réels, et non seulement en chiffres de revenus supérieurs. La contribution actuelle des revenus d’AWS est utile, mais c’est une meilleure capacité de générer des liquidités et une meilleure gestion des ressources qui permettraient de voir des résultats positifs rapidement.

Qu’est-ce qui annulerait la configuration ?

La rupture baissière est simple : les dépenses augmentent, mais la monétisation ne suit pas. Si les investissements en capital fixe continuent de croître vers 220 milliards de dollars, et que la génération de liquidités reste proche…120 millions de dollars sur une période de 12 mois récenteLes investisseurs ont moins de chances de pardonner ces dépenses excessives.

Ma réflexion : Les réductions de dépenses d’Amazon chez Berkshire peuvent encore sembler prématurées. Cette déclaration était en réalité un signal de positionnement datant de plusieurs mois, et non une décision finale concernant le cycle de flux de trésorerie d’Amazon. Jusqu’à ce que les dépenses cessent de générer des bénéfices mesurables, le marché aura raison de continuer à considérer Amazon comme un actif d’infrastructure plutôt que comme un problème d’efficacité.