Berkshire Below : Valeur réelle après son investissement dans l’immobilier… Ou simplement bon marché pour des raisons incorrectes ?

Berkshire semble toujours en deçà de sa valeur réelle, mais le marché immobilier obscurcit ce signal.

Berkshire semble encore être inférieure à sa valeur intrinsèque, selon plusieurs critères d’évaluation courants. Mais le marché ne juge plus l’action en fonction de ce décalage seul. Les analyses indiquent une potentialité de hausse de 20 à 30 %, et certains modèles suggèrent même davantage. En outre, BRK.A se trouve près de son plus haut niveau des 52 semaines. La situation est simple : l’action peut encore être bon marché sur la feuille de calcul, mais l’attention se porte maintenant sur la nouvelle et la plus visible opportunité de Berkshire.

La valeur de l’actif est toujours inférieure au prix de marché, même après cette période de baisse.

Le modèle “Excess Returns” de Simply Wall St suggère que Berkshire continue de vendre ses actions en dessous de leur valeur intrinsèque. De plus, les outils d’analyse des actions montrent que les actions sont sous-évaluées dans 5 des 6 tests effectués.Inégalée dans 5 des 6 tests d’évaluation.Une estimation indépendante du prix juste pour les actions BRK.B indique que…Bénéfice potentiel de 90,12 %par rapport aux niveaux actuels. Ces estimations doivent être considérées comme des modèles, et non comme des objectifs précis. Cependant, le signal fourni est directionnel : différentes méthodes indiquent toujours une réduction des taux d’intérêt.

Les actions de prix ne attendent pas que le marché les déclare bon marché.

BRK.A est à peu près…$786,000.00et est juste en dessous de son52 semaines : haut de 788 294,88 dollarsCela ne prouve pas que l’action est entièrement évaluée correctement, mais cela indique que les investisseurs la considèrent comme une action de haute qualité, plutôt que comme un titre à valeur basse qui attend d’être découvert. Dans ce contexte, même une différence modeste dans l’évaluation ne peut pas entraîner une réévaluation immédiate.

Le pari immobilier de Berkshire est facilement surestimé.

Le catalyseur frais représente une nouvelle opportunité pour Berkshire dans le secteur des constructeurs de logements. Dans les derniers rapports financiers, Berkshire a ouvert des positions dans ce domaine.Trois constructeurs de maisons aux États-UnisYahoo Finance a déclaré queD.R. Horton, qui détient près de 6 millions d’actions de cette entreprise de construction de maisons, pour une valeur de plus de 720 millions de dollars au 30 juin.Alors que d’autres rapports montrent le total…Trois grands constructeurs de logements aux États-Unisàplus de 800 millionsPour une entreprise de taille comparable à celle de Berkshire, ce n’est pas une position importante. Mais elle est très visible, et cela permet aux investisseurs d’avoir une histoire cyclique simple sur laquelle se concentrer.

La réaction du marché montre également pourquoi le commerce est important.Les actions de D.R. Horton et Lennar ont augmenté de plus de 2 % ; celles de NVR ont augmenté de plus de 1 %.Après la soumission des documents, cela contribue à renforcer l’idée que Buffett prévoit un rebond dans le secteur de l’immobilier. Cela peut masquer les activités plus larges de Berkshire : ses activités d’assurance, ses actifs dans le domaine ferroviaire et énergétique, ainsi que sa position en liquidités.

Berkshire peut sembler bon marché en termes de bénéfices, mais le marché ne valorise pas vraiment cette situation.

Le marché ne se comporte pas comme si les actions de Berkshire étaient chères en termes absolus. En réalité, il semble que les actions soient de plus en plus difficiles à comprendre.

Le crédit d’évaluation devient un crédit narratif.

Vers environRatio P/E de 15,25Berkshire ne semble toujours pas être considérée uniquement en fonction de sa capacité à générer des bénéfices. Mais une fois qu’une société holding est associée à une idée ou une stratégie émotionnellement pertinente, les investisseurs cessent de la valoir uniquement en fonction de ses résultats financiers. Ils commencent alors à évaluer la part du business dont ils peuvent imaginer les résultats le plus clairement. L’engagement de Berkshire dans le secteur de l’immobilier est modeste par rapport à sa taille globale, mais il est suffisant pour influencer la perception des investisseurs.

Pourquoi le secteur du logement a une importance si grande dans la perception du marché

L’immobilier n’est pas un secteur abstrait pour la plupart des investisseurs. Il est directement lié aux prêts immobiliers, à la capacité d’achat et aux achats importants que de nombreuses personnes feront. Cela signifie que les nouvelles liées à l’immobilier attirent rapidement l’attention et restent plus longtemps que les autres informations concernant les investissements en capital. Lorsque les investisseurs se concentrent sur cette partie visible de Berkshire, ils peuvent surestimer son impact sur les risques et les rendements globaux de l’entreprise.

Cela est important, car le secteur de la construction de logements a connu une forte hausse après cette période de croissance.D.R. Horton et Lennar ont respectivement augmenté de 38,0 % et 36,2 % jusqu’à présent., etL’iShares US Home Construction ETF (ITB) a augmenté de 21%.Dans le même trimestre. Les informations communiquées par Berkshire ne révélèrent pas simplement une nouvelle position ; elles s’inscrivaient dans un contexte déjà tendu en matière de logement. La divulgation des informations a même poussé les actions de Berkshire à augmenter de prix.Les actions de D.R. Horton, Lennar et NVR ont toutes augmenté lundi..

Ce qui est important pour la prochaine réévaluation

Le problème pratique n’est pas que Berkshire semble soudainement surévaluée. C’est plutôt le fait que le marché pourrait accorder trop d’importance à une partie mineure, mais très visible, de la situation. Ce qui sera important, c’est de savoir si l’impact du secteur immobilier continuera d’avoir de l’importance après les prochaines périodes de révision des valeurs boursières et des résultats financiers. Si l’exposition des constructeurs immobiliers reste modeste et si les activités plus larges de Berkshire continuent de produire des résultats stables, alors le décalage de valeur pourrait rester le facteur le plus important. Mais si le secteur immobilier commence à prendre une place plus importante dans la situation globale, les investisseurs exigeraient probablement une explication claire pour payer cette valeur.