Les 397 milliards de dollars en liquidités que possède Berkshire constituent toujours un signe d’alarme pour les actions – voici pourquoi cela est important maintenant.

Le signal de trésorerie de Berkshire est toujours actif.

Berkshire continue de penser que les opportunités sur le marché public sont rares. Elle a terminé le premier trimestre avec un record…397,4 milliards de dollars en espèces et en titres de dette publiqueAprès 13 trimestres consécutifs de ventes de capitaux propres négatifs, l’écart entre les achats et les ventes s’est élevé à environ 187 milliards de dollars. La situation en liquidités n’est pas le résultat d’un accident ou d’une dérive lente : elle est passée de environ 100 milliards de dollars à la fin de 2022 à près de 400 milliards de dollars aujourd’hui. Cela reste donc un signe préoccupant.

Pourquoi le retrait n’a pas changé la lecture

Même après…Le S&P 500 a chuté de 9 % au début de cette année.Il semble que Buffett n’ait pas trouvé suffisamment de valeur pour agir de manière proactive. Cela ne signifie pas nécessairement qu’une crise est imminente. Cela indique plutôt que, selon Buffett, le marché n’était pas encore assez bon après cette baisse.

C’est pour cette raison que le signal reste important. Buffett a une longue tradition de collecter des liquidités lorsqu’il ne trouve pas d’actionnaires intéressants, et de les utiliser massivement pendant les périodes de tension sur le marché. Le fait que Berkshire possède encore une telle quantité de réserves signifie plus les valeurs actuelles du marché que l’absence de capitaux.

Berkshire préserve l’optionnalité, sans la figer.

Le point crucial n’est pas que Berkshire possède trop d’argent liquide. C’est que cet argent est utilisé à bon escient. Berkshire gère une multitude d’entreprises et de titres de propriété, d’un côté, et…Book de billets d’ÉtatDe l’autre côté. Espèces.Bons du Trésor à court termeIl n’est pas inactif au sens où il génère des revenus, mais son rôle principal reste la flexibilité : il faut préserver son pouvoir d’achat, afin que Berkshire puisse agir lorsque la peur crée des prix attrayants.

Le marché continue de interpréter les dernières actions de manière trop large.

C’est pourquoi l’achat sélectif ne doit pas être confondu avec une stratégie défensive complète. Le marché s’est concentré sur les actions de Berkshire.Engagement à acheter des actions d’AlphabetMais même cela ressemble plus à une position prudente qu’à une preuve que Berkshire a abandonné sa posture prudente.

La leçon simple pour les investisseurs est que Buffett n’est pas soudainement devenu agressif. C’est plutôt que Berkshire préfère encore la patience, les revenus et l’optionnité, jusqu’à ce que les valeurs ou les chocs économiques entraînent des mouvements plus importants.