La mise de 36,6 milliards de dollars de Berkshire dans GOOGL pourrait remporter la guerre en matière d’intelligence artificielle… mais cela ne résoudra pas le problème de Buffett qui paie trop.

La position d’Alphabet chez Berkshire est maintenant une description de portefeuille.

Berkshire a fait plus que simplement ajouter une entité au portefeuille. Cela signifie que Alphabet est importante au niveau du portefeuille.

L’Alphabet est maintenant la troisième entité la plus importante de Berkshire, avec une valeur d’environ…36,6 milliardsBasé sur près de 106 millions d’actions. Pour un portefeuille de cette taille, c’est suffisant pour influencer les résultats et la perception du marché. Ce n’était pas une simple adjustment tactique.

Les achats plus importants de Berkshire ont changé le ton.

Le contexte est important. Après uneSérie de 14 trimestres sans ventesBerkshire est devenu un acheteur net de 19,8 milliards de dollars en actions. Pour une entreprise connue pour posséder beaucoup d’argent liquide, ce changement mérite l’attention.

L’achat de l’Alphabet ressemblait en soi à une décision stratégique. Au début du mois de juin, Berkshire a participé à une vente d’actions privées d’une valeur de 10 milliards de dollars, payant environ…351,81 $ par action de classe AEt 348,20 dollars par action de classe C. Environ 60 % des 48,1 millions d’actions ajoutées au cours du trimestre ont été acquises via cette transaction privée ; environ 7 milliards de dollars ont été achetés sur le marché ouvert. Cette combinaison indique que Berkshire cherchait à obtenir une plus grande taille sans avoir besoin de compter uniquement sur les achats sur le marché ouvert.

Buffett a clairement indiqué ce qu’il voulait.

Buffett a dit“C’est moi qui l’ai initié.”Sur CNBC. Cela est important, car cela présente le risque comme une action délibérée, et non comme une simple modification de la stratégie de portefeuille.

Le contexte reste important. À la fin du mois de mars, Berkshire disposait d’environ 400 milliards de dollars en liquidités. Alphabet fait partie d’une tendance générale vers les actions. Cela ne garantit pas que Alphabet soit bon marché, mais cela indique que Berkshire le considère comme l’un des rares actifs suffisamment importants pour absorber un capital important.

Pourquoi Berkshire pourrait viser Alphabet en ce moment

Ce que Berkshire achète en dehors des recherches

Berkshire ne achète pas simplement des services de recherche. C’est plutôt acheter une entreprise liée à…Recherche, informatique en nuage et infrastructure numériquePour un investisseur en capital disposant d’une grande quantité d’argent liquide, cette combinaison est attrayante, car Alphabet combine déjà une forte génération de liquidités avec des expansions liées à l’IA.

Alphabet a indiqué que les fonds récoltés grâce aux ventes de actions seront utilisés pour financer les dépenses de capital nécessaires à l’expansion de son infrastructure IA et de sa capacité de calcul mondiale. Le scénario positif est simple : l’argent des investisseurs aide à construire les actifs que les clients désirent aujourd’hui, plutôt que de financer des projets sans avenir commercial clair.

Pourquoi la posture de Berkshire semble-t-elle avoir changé

C’est aussi une histoire concernant le comportement de Berkshire lui-même. Après…14 trimestres sans perte de ventesLe passage à des achats significatifs indique que la direction est plus disposée à investir des capitaux lorsqu’elle voit qu’il existe une plateforme durable.

Le problème n’est pas que Berkshire suive soudainement toutes les tendances technologiques. C’est plutôt que Alphabet correspond à un modèle bien connu : une entreprise dominante avec une large diffusion de ses produits, des mécanismes de monétisation efficaces, et une infrastructure qui peut rester importante au cours d’autres cycles économiques.

La valeur est toujours le véritable argument.

Les sceptiques peuvent citer Alphabet.Score de valeur de 2 sur 6Et on argumente que Berkshire paie trop. C’est une réaction légitime.

Le cas opposé est celui où le marché se concentre trop sur la peur liée à l’IA à court terme, et pas suffisamment sur la capacité d’Alphabet à faire en sorte que son travail de gestion de l’attention, du commerce et des tâches professionnelles soit rentable à grande échelle. Néanmoins, cet argument concerne les retours futurs, et non seulement la qualité des activités commerciales.

Un grand entreprise peut toujours être une investissement médiocre à ce prix.

Les attentes comptent déjà beaucoup.

Un point important à souligner : l’appétit de Berkshire ne résout pas la équation des rendements.

Alphabet est déjà…+125,8 % au cours de l’année dernièreEt jusqu’à 20,7 % en cours de l’année. Cela est important, car une action forte n’est pas automatiquement une bonne investissement. Lorsqu’un leader du marché a déjà fait des bénéfices importants, les gains futurs nécessitent une poursuite de bonnes performances, ainsi qu’une possibilité pour que la situation s’améliore davantage.

Il y a également un risque comportemental après une action visible sur Berkshire. Après l’action de Berkshire…Achat de 10 milliards de actions privéesLes acheteurs peuvent considérer le fossé comme une justification suffisante pour le prix actuel, tandis que les vendeurs peuvent réagir de manière excessive aux titres de presse liés à…Inquiétudes liées à l’IALes deux réactions peuvent dépasser leur valeur normale.

Le test du taureau/ours représente la force commerciale.

La question centrale est de savoir si Search peut encore transformer les intentions des utilisateurs en argent, alors que l’IA change la manière dont les gens obtennent des réponses.

Bulls affirment que Search est plus qu’une simple interface de questions-réponses. Il reste très efficace pour les recherches ayant un but commercial ou de shopping. Un indice utile est le contraste entre les requêtes de type « connaissances générales » et les recherches transactionnelles :Aucun annonceur.Il s’agit de recherches d’informations de base, mais l’affichage d’annonces devient beaucoup plus important lorsque les utilisateurs montrent des intentions d’achat. Si ce phénomène persiste, Alphabet pourrait encore avoir des opportunités de générer des revenus grâce au trafic lié à l’IA, même si les habitudes d’utilisation évoluent.

Les investisseurs souligneront la concurrence entre les outils d’IA, la pression réglementaire, ainsi que les situations d’anxiété liées à l’IA dans les marchés boursiers. Tout cela ne détruit pas la thèse de l’investissement dans l’IA, mais il augmente les exigences en matière de évaluation des valeurs des actifs liés à l’IA.

Alphabet’sScore de valeur de 2 sur 6Il est important de se rappeler que la qualité des activités commerciales et les rendements d’investissement sont liés, mais pas identiques.

Qu’est-ce qui prouvera que Berkshire a raison ou tort ?

Berkshire sera plus attrayante que le marché si Alphabet transforme les dépenses en matière d’IA en une rentabilité réelle, plutôt que de ne faire qu’utiliser cette technologie pour renforcer sa image.

La preuve opérative dont ont besoin les investisseurs

Les investisseurs devraient surveiller si…Richessements de vente d’actionsL’infrastructure de l’IA et la capacité informatique mondiale se développent clairement. Ce dépenses se traduisent par une meilleure efficacité opérationnelle dans les domaines de la recherche et des services cloud. C’est là le véritable test : Berkshire a-t-elle acquis une opportunité temporaire, ou bien un parcours durable de croissance ?

Qu’est-ce qui rendrait la mise de pari plus importante ?

Le prix reste une contrainte. Alphabet possède déjà…Score de notation de 2 sur 6ce qui indique qu’il ne s’agit pas d’une configuration de valeurs évidente. De plus, les calculs financiers du portefeuille de Berkshire sont également importants : sonLes 5 entreprises les plus importantes représentent 76,5 % du total.Cela signifie que ce n’est pas une position de satellite à faible risque.

Trois points de contrôle pratiques

• Exécution via les messages :Chercher des signes que la mise en place de l’IA améliore la force commerciale, et non simplement prolonge la même histoire.
• Résilience des marges :La thèse est plus solide si l’absorption des revenus suit le rythme des dépenses en infrastructure.
• Concentration du portefeuille :Avec autant de capitaux déjà investis dans cinq entreprises, seule une performance à un niveau supérieur à la moyenne peut justifier une approche agressive.

Si les investissements en IA de Alphabet augmentent sans une valorisation monétaire claire, Berkshire pourrait avoir acheté l’entreprise au bon moment, à un prix qui ne laisse presque aucune marge d’erreur.