La série d’achats de 23,5 milliards de dollars effectués par Berkshire brise une série de 14 trimestres sans ventes négatives – Google a reçu la plus grosse somme.

La pause dans les achats nets de Berkshire prend fin après 14 trimestres.

Berkshire Hathaway a fermé14 trimestres consécutifs en tant que vendeur net de actions.Et c’était un acheteur net au deuxième trimestre. Reuters indique que Berkshire a acheté…Près de 20 milliards de dollars en plus de les stocks que l’entreprise a vendus entre avril et juin.Reuters a également indiqué que Berkshire a terminé le mois de juin avec…364,7 milliards de dollars en espèces, en baisse par rapport aux 380,2 milliards de dollars enregistrés trois mois plus tôt.Cela transforme cela en une modification de routine dans le portefeuille, en une évolution notable du comportement.

Pourquoi le moment est important

Le moment est important, car Berkshire était encore en train de…Presque 400 milliards de dollars en liquidités à la fin du mois de mars.Lorsque CNBC a annoncé sa dernière acquisition d’Alphabet, le montant en espèces restait à 364,7 milliards de dollars à la fin du mois de juin. Cela indique que Berkshire commence à utiliser son capital plutôt que de le laisser inactif pour un avenir incertain.

Les rachats d’actions se sont produits en même temps que les nouvelles achats d’actions.

Berkshire n’a pas acheté uniquement des actions en dehors du pays.Elle a racheté 4,5 milliards de dollars de ses propres actions au deuxième trimestre, et plus de 3,3 milliards de dollars en juillet.Cela est important, car cela montre que Berkshire était agressif sur les deux fronts : il ajoutait des actions en capital et rachetait également des actions de Berkshire en même temps.

Alphabet a été le produit phare dans le secteur des achats au cours du trimestre de Berkshire.

L’histoire plus importante n’est pas simplement le fait que Berkshire ait recommencé à acheter des actions. C’est ce que Berkshire a acheté.

Pourquoi l’achat de l’alphabet est plus important que le titre principal

Apresque 20 milliards de dollarsLes achats en gros ne sont pas un phénomène remarquable pour les grands investisseurs. Mais Berkshire a également…10 milliards de dollars supplémentaires pour Alphabet, via une acquisition d’actions privées.Ce n’était pas une transaction aléatoire. Berkshire a ajouté…5 milliards de actions de classe A, au prix de 351,81 dollars par action ; et encore 5 milliards d’actions de classe C, au prix de 348,20 dollars par action.Le tarif privé avec surcharge de taille constitue un signal de confiance plus fort que le rééquilibrage trimestriel habituel.

Berkshire achète les investissements d’Alphabet dans le développement de l’IA.

Alphabet a déclaré qu’elle prévoit d’utiliser les fonds récoltés à des fins…Dépenses de capital pour développer sa infrastructure d’IA et sa capacité de calcul mondiale.Cela signifie que Berkshire ne se contente pas d’ajouter une entité du secteur des entreprises de grande taille. Il achète en fait des parts dans des entreprises liées à la recherche, au calcul informatique en nuage et aux infrastructures numériques.

Le débat principal : une qualité concentrée ou trop de technologies de haute technologie.

L’analyse optimiste est simple : Berkshire ajoute à sa position déjà importante dans une entreprise dominante, plutôt que de chercher des opportunités moins prometteuses. L’analyse pessimiste est que Berkshire continue de se concentrer fortement sur les entreprises technologiques de grande taille ; il y a donc moins de marge si les investissements en IA ne rapportent pas des bénéfices correspondants.

Que regarder ensuite avec Berkshire et Alphabet

Il ne s’agit maintenant plus d’une seule opération, mais plutôt de ce que Berkshire est prêt à faire par la suite. Si l’acquisition d’Alphabet n’est que le premier pas visible, les autres transactions seront plus importantes que la narrativité liée à ce trimestre.

Signaux indiquant que Berkshire s’apprête à accélérer son rythme de répartition des actifs

• Achats supplémentaires de capitaux publics ou privés de grande taille
• Reprise continue des actions, accompagnée d’investissements externes.
• De plus, il y a des preuves que Berkshire utilise sa réserve de liquidités pour établir des positions concentrées.

Qu’est-ce qui affaiblirait l’interprétation optimiste ?

• Un retour à des ventes nettes au prochain trimestre
• Aucun accord de suivi après cette période particulièrement active.
• Preuves que Berkshire se déplace loin d’Alphabet, plutôt que de continuer à investir malgré les volatilités.

La question clé n’est plus de savoir si Berkshire a recommencé à acheter des actifs. Il s’agit plutôt de déterminer si cette période marque un changement durable dans la manière dont Berkshire utilise son argent liquide, ou si cela ne représente qu’une opportunité limitée.