La possibilité de Berkshire d’acquérir 11 milliards de dollars représente le premier test réel du plan de Greg Abel pour contrôler sa propriété dans ses actions.

Le premier test de rachat par Greg Abel se déroule au cours de la présence continue de Buffett en tant que propriétaire.

Avec Buffett qui possède toujours…13,2 % des actions en circulation de BerkshireLa question n’est plus de savoir si Berkshire peut racheter ses actions. La question est plutôt de savoir si la direction croit que les actions sont suffisamment bon marché pour être défendues.

Estimation de Barron5 milliards à 11 milliards d’actions au deuxième trimestreCela est important, car cela indique plutôt une accélération que des mises à jour régulières. Si cette activité continue dans les rapports financiers, le prochain rapport devrait soit confirmer que les experts voient cette situation comme bénéfique, soit montrer que les mouvements du marché sont principalement d’ordre symbolique.

Le cas du bouc est simple. Berkshire n’a que…La réparation des actions a commencé… mercredi 4 mars 2026.Après une longue pause, les activités précédentes étaient modérées : simplement…235 millions de actions au premier trimestre, et aucune au cours des deux premières semaines d’avril.Ce schéma ressemble plus à une reprise délibérée qu’à une allocation aléatoire des capitaux.

Ce qui est le plus important, c’est l’alignement. Buffett a toujours…188 290 actions de classe A de la sociétésur les registres, et c’estLa première lettre de Greg Abel aux actionnairesIl a souligné l’importance de la stabilité et de la continuité. Cela fait que les rachats d’actions ne ressemblent pas tant à des actions gérées automatiquement à l’époque de Buffett, mais plutôt à une mise en pratique concrète de la propriété directe sous la direction du nouveau PDG.

Pourquoi l’effet par action est plus important que le montant total dépensé

Moins de actions peuvent être importantes lorsque les résultats annoncés sont plus discutés.

Berkshire a terminé l’année 2025 avec2,159B actions en circulationSi la société effectue des rachats près de la haute estimation de Barron, cela signifierait que les rachats se feraient pour une somme d’environ 8 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre.Les actions A ont chuté de plus de 11 000 unités depuis le 14 avril..

Le point est mécanique, et non rhétorique : lorsque Berkshire retire des actions, chaque action restante représente une part de propriété un peu plus importante dans le même complexe d’entreprises. Si les résultats annoncés ne sont pas très nets, la réduction du nombre d’actions devient plus importante que moins importante.

La version d’Abel ressemble plus à une discipline qu’à une célébration.

Le rapport de Berkshire pour 2025 montre queLe bénéfice net a diminué de 25 %, soit à 66,97 milliards de dollars.Un résultat qui inclut également8,25 milliards de dollars en charges de réduction de valeur non monétaires liées à Kraft Heinz et Occidental PetroleumDans de tels contextes, les marchés peuvent atteindre un niveau de choc avant que l’on puisse distinguer clairement le bruit comptable de la véritable capacité de rendement à long terme.

La première lettre de détention d’actions d’Abel était très insistante.Stabilité et une transmission claire et coordonnée du pouvoir de directionIl a également décrit Buffett comme continuant à travailler au bureau cinq jours par semaine. À cela s’ajoute que les rachats d’actions ne ressemblent pas vraiment à une célébration, mais plutôt à un effort délibéré pour protéger la valeur par action.

La condition de frontière est la discipline, et non l’agression.

Cela ne fonctionnera que si Berkshire reste dans sa zone de confort. Les documents financiers de l’entreprise, publiés au début du mois, indiquent les échéances de remboursement des dettes.2027, 2028, 2030, 2034, 2035, 2039, 2041 et 2059Donc, le véritable critère est de savoir si les rachats sont financés grâce aux ressources opérationnelles de l’entreprise, et non pas en utilisant des moyens financiers excessifs.

Si Berkshire achète, alors que les résultats annuels se sont détériorés, le message destiné aux investisseurs est simple : l’entreprise se concentre sur une capacité de flux de trésorerie durables par action, et non sur des indicateurs à court terme.

Le prochain dossier déposé décidera si ce signal reste valable.

Le prochain point de contrôle difficile est le rapport annuel soumis le 10 août.

Le prochain rapport annuel de type 10-Q est attendu.vers le 1er aoûtC’est le premier moment réel où les discussions concernant les rachats deviennent des réductions vérifiables du nombre de actions en circulation, en complément des résultats financiers et du bilan de l’entreprise.

Il est également disponible en même temps que les dernières informations sur les propriétés de Buffett. Le dernier document déposé auprès de la SEC dans ce domaine est…Un formulaire 4 soumis le 2 juillet 2026.Ainsi, les investisseurs liront le comportement de la direction à travers les rapports financiers, plutôt que par les articles de presse.

La confirmation et l’invalidation sont toutes deux faciles à comprendre.

Vérifiez ces signaux avant la prochaine publication de rapport financier annuel :

Ce qui confirmerait l’hypothèse optimiste

La confirmation est simple : le rapport annuel 10-Q montre une baisse significative du nombre de actions.Le chiffre de l’année précédenteLe financement semble peu solide. Le dernier formulaire 4 de Buffett, daté du 2 juillet, montre clairement qu’il y a une participation active dans l’entreprise, plutôt que simplement une possession passive.

Qu’est-ce qui affaiblirait l’argument ?

L’invalidation se manifesterait de la même manière : une diminution modeste du dividende, peu d’amélioration dans la propriété par action, et aucune preuve claire que les initiés soutiennent cette histoire à travers leurs déclarations financières.

C’est pourquoi cela est aussi important pour Abel que pour Buffett. La participation de Buffett confère à Berkshire une histoire et une crédibilité. Abel doit montrer, trimestre après trimestre, que l’allocation des capitaux de Berkshire reste disciplinée sous un nouveau régime de direction.