Baytex a produit plus de produits, a amélioré ses prévisions, et a augmenté ses ventes de 125 %. Le cours de l’action est-il encore sous-évalué ?

Des opérations meilleures, des décisions de stock plus difficiles

Les activités de Baytex se sont clairement améliorées. La question importante maintenant est de savoir si les actions reflètent déjà la plupart de ces progrès. Après…124,75 % de retour pour les actionnaires sur une période d’un anLa discussion ne porte pas sur le fait que l’entreprise s’améliore, mais plutôt sur la quantité pour laquelle les investisseurs ont déjà payé pour ces améliorations.

L’état opérationnel s’est amélioré rapidement.

Baytex a livré.71 243 boe/dAu deuxième trimestre, les chiffres dépassent la limite supérieure des prévisions pour un deuxième trimestre consécutif. De plus, les prévisions de production annuelle ont été augmentées à environ 71 000 boe/d, tandis que le programme de investissements reste inchangé. Cela indique que l’entreprise obtient une meilleure productivité avec un budget similaire.

Pourquoi l’installation n’est plus aussi évidente maintenant

La direction a également utilisé une partie de cette force pour racheter 22 millions d’actions ordinaires pour 136 millions de dollars. L’entreprise semble meilleure, mais les actions ne sont plus un titre facile à investir. Après une telle action forte, les actions nécessitent encore une série de gains supplémentaires pour justifier une valorisation beaucoup plus élevée.

Plus de barils, des marges meilleures, plus d’argent.

Le changement clé lié aux stocks n’est pas seulement une augmentation de la production. C’est que Baytex semble obtenir davantage de produits, des marges plus bonnes, et plus de liquidités, à partir d’une base de dépenses similaire.

Plus de barils avec le même budget.

Baytex a de nouveau dépassé les attentes et a augmenté les produits annuels totaux, tandis que la direction a maintenu…Le programme de capital reste inchangé, à environ 625 millions de dollars.Plus de barils provenant du même plan indiquent généralement une meilleure performance sur le terrain et une meilleure exécution.

Des rendements meilleurs ont amélioré la génération de liquidités.

Les volumes sont importants, mais c’est les marges qui déterminent combien d’argent ces volumes permettent de gagner. Baytex’sLe rendement net d’exploitation a atteint 55,33 $ par boe.À 35,36 $ par boe au premier trimestre. Combiné avec…254 millions de dollars en flux de fonds ajustéset128 millions de dollars de flux de trésorerie gratuitsAu deuxième trimestre, l’entreprise dispose clairement plus de flexibilité en termes de liquidités qu’à un moment donné plus tôt dans l’année.

Pourquoi les flux de trésorerie sont importants

Cette liquidité peut soutenir plusieurs priorités en même temps : – Réduction de la dette – Dividends – Reprise d’actions par l’entreprise – Réinvestissement sans avoir besoin immédiatement de capitaux externes

Pour l’instant, la qualité des activités commerciales a clairement amélioré. La question est de savoir si cela rend les actions bon marché.

Qu’est-ce qui pourrait confirmer l’hypothèse optimiste en ce moment ?

Après les performances récentes, Baytex ressemble plus à un nom figurant sur une liste de surveillance qu’à une entreprise ayant une dynamique commerciale solide. Les prochains trimestres permettront de savoir si le marché continue de sous-estimer cette entreprise. Un élément utile est que les données les plus récentes…C$6,50 : objectif de prix pour l’analysteSe situe près du niveau actuel, tandis que…CA$7,57 estimation de valeur justeIl semble que l’exécution puisse encore présenter certains avantages.

Points de preuve utiles

• Gardez-leLe programme de capital reste inchangé, à environ 625 millions de dollars.tandis que vous êtes sur le chemin…Croissance de la production de 6-8 %.
• PréserverRésultat net d’opérationEt une société de génération de liquidités.
• RetournerDividende trimestrielle de 2,25 $ par actionEt des rachats continus, avec des flux de trésorerie reproductibles.

Qu’est-ce qui affaiblirait l’argument ?

• La production diminue en deçà des prévisions, ou la croissance nécessite davantage de dépenses.
• Un flux de trésorerie solide rend difficile la répétition.
• Le prix augmente plus rapidement que les fondamentaux.

Baytex est-il encore sous-évalué, ou simplement géré de manière plus efficace ?

C’est là que les taureaux et les ours se séparent.

Le marché a déjà récompensé beaucoup.

Les boulets peuvent citer un entreprise qui se développe clairement. Baytex a livré…71 243 boe/dAu deuxième trimestre, l’entreprise a relevé ses prévisions annuelles à environ 71 000 boe/d. De plus, son programme de financement est resté inchangé, soit environ 625 millions de dollars. C’est une bonne exécution des objectifs.

Mais les ours ont aussi raison. Les actions sont à…CA$6.39Après un rendement de 40,75 % sur l’année et un rendement total pour les actionnaires de 124,75 % en un an. Environ…Objectif de prix : C$6.50D’après les dernières analyses d’analystes, l’action se trouve à un niveau où les opportunités de hausse dépendent désormais de surpasser les attentes anticipées, et non plus seulement de dépasser le niveau de base de l’année dernière.

La discussion sur la valorisation est plus confuse.

Une estimation largement suivie indique encore une valeur de marché d’environ 7,57 dollars canadiens, ce qui suggère un certain potentiel si les ressources financières continuent de augmenter. Mais d’autres méthodes d’évaluation sont beaucoup moins optimistes ; par exemple…Calculateur DCFLes liens avec les couvertures existantes incitent les investisseurs à tester cette théorie, plutôt que de faire un appel à une sous-évaluation claire.

Cette différence montre bien le vrai débat en cours. Les investisseurs ne discutent plus de savoir si Baytex se porte mieux que les autres. Ils se demandent plutôt à quel point le marché a déjà réduit la valeur de Baytex en raison de ces améliorations. Après cette action, Baytex ressemble plus à un nom qui nécessite des preuves qu’à une entreprise qui offre vraiment des prix avantageux.