Le pari crypto de Bank Leumi, avec 2,5 millions de clients, pourrait faire remonter le cours de GLXY de l’état de sous-utilisation à un niveau réellement utilisé.

La banque Leumi propose à Galaxy un important essai de distribution en Israël.

GLXY pourrait passer d’une utilisation superficielle des options à une application plus significative, si Israël transforme cette collaboration en un produit réel.

La banque Leumi a collaboré avec Galaxy pour offrirTrading d'actifs numériques pour ses 2,5 M+ clientsdansBitcoin, Ether et Solana, avec unedébut 2027Fenêtre de lancement etEn attente de l’approbation de la Banque d’Israël.Cela fait de cela plus qu’un simple annonceur de marque : c’est un canal de distribution potentiel lié à l’une des plus grandes bases de clients d’Israël.

Leumi prévoit de proposer ce service via une section dédiée et sécurisée de l’application Leumi Trade. Pour les transactions, il utiliserait GalaxyOne Institutional, tandis que la plateforme de gestion des actifs de Galaxy sera utilisée pour le support technique. Si ce canal est activé, certaines demandes liées aux cryptomonnaies en Israël qui seraient autrement envoyées sur des plateformes externes pourront rester dans l’écosystème de Leumi.

C’est là le point central : la distribution avant les revenus. Les investisseurs peuvent voir une véritable opportunité pour que les trains de Galaxy soient utilisés régulièrement. Le risque de timing est également clair : l’approbation et le lancement restent à venir, donc tout impact financier reste à attendre.

L’argument de Galaxy ici réside dans l’infrastructure, et non dans la marque pour les consommateurs.

L’élément plus utile n’est pas le fait que Galaxy obtient une offre destinée aux consommateurs. C’est plutôt le fait que Leumi s’insère dans les infrastructures que Galaxy affirme déjà pouvoir exploiter à grande échelle. Galaxy se décrit comme…L’économie qui fonctionne grâce au codeEt la partie financière importante de cette offre concerne les services bancaires : 8 milliards de dollars en actifs sur la plateforme, plus de 1 700 parties contractantes institutionnelles, et une taille moyenne des crédits de 1,4 milliard de dollars pour le deuxième trimestre.

La logique de fonctionnement repose sur des activités répétées axées sur les banques.

Leumi ne construit pas une marque de cryptomonnaies pour les consommateurs depuis zéro. Il utiliseGalaxyOne InstitutionalPour les transactions et pour l’infrastructure de gestion des actifs détenue par Galaxy, afin de fournir un soutien technique en amont. Cela est important, car les bénéfices économiques ne proviennent pas seulement de quelques transactions de commerce de détail. Il s’agit plutôt d’activités de trading récurrentes, d’utilisation des actifs détenus, ainsi que des services connexes, qui font partie intégrante du processus de travail principal de la banque.

Cela facilite également le modèle de revenus. Galaxy n’a pas besoin que chaque client bancaire devienne un investisseur sérieux en crypto. Il lui suffit qu’il y ait suffisamment d’activités répétées liées aux transactions, à la garde des actifs et aux services connexes pour que celles-ci circulent via ses systèmes. C’est une approche différente par rapport à celle qui consiste en l’adoption par les consommateurs, car le succès dépend moins de l’enthousiasme général que de la capacité à servir efficacement les clients qui souhaitent déjà être exposés aux cryptomonnaies.

Les chiffres de Galaxy montrent toujours une certaine activité réelle.

Certains investisseurs se concentrent sur le mauvais résultat de Galaxy et pensent que le modèle est fondamentalement fragile. Galaxy a effectivement communiqué…Perte nette de 85 millions de dollars pour le deuxième trimestreEt un EBITDA ajusté négatif. Mais il a également indiqué queLe bénéfice brut ajusté des actifs numériques est monté à 66 millions de dollars.Elle a augmenté de 34 % par rapport au trimestre précédent, malgré une baisse des prix des actifs et une activité commerciale moins active. Cela indique que le secteur principal peut encore croître, même en période de mauvais climat économique.

L’image de fond ajoute à cette distorsion. Au cours de l’année dernière,GLXY a chuté d’environ 25%.Pendant ce temps, LUMI est à environ 20 %. En ce sens, le fournisseur d’infrastructure est coté plus faible que le gestionnaire bancaire.

Cependant, le risque est simple. Si les chiffres d’approbation ou les volumes d’utilisation restent faibles, GLXY reste une plateforme prometteuse, mais avec un flux de transactions limité. Si la collaboration commence à générer des volumes de transactions réels, les bénéfices devraient revenir davantage à Galaxy qu’au banquier.

Qu’est-ce qui pourrait transformer cette partenariat en un catalyseur pertinent pour le marché ?

La collaboration est réelle, mais le cas des actions ne s’améliore que lorsque la chaîne devient active.

Les points de contrôle à court terme

Le prochain point de contrôle difficile estApprobation du Bank of IsraelJusqu’à ce que cela devienne plus clair, les investisseurs peuvent considérer cet accord comme prometteur, mais pas encore mesurable.

Après cela, la question clé est l’étendue de la mise en œuvre. Le lancement est prévu pour servir…Clients de Leumi et Pepperà traversLeumi TradeAvec des transactions en Bitcoin, Ether et Solana. Si l’accès reste limité, l’utilisation pourra rester modeste. Mais si elle touche un large éventail de clients au niveau grand public et professionnel, l’opportunité devient plus significative.

Ce qui est plus important que les titres des articles de presse

L’optique n’est pas la même que l’économie. Le signal le plus important est l’activité répétée des clients au sein de la section des actifs numériques sécurisés, et non seulement la couverture du lancement.

Cela est important, car Galaxy a déjà montré que…Le bénéfice brut ajusté des actifs numériques est passé à 66 millions de dollars.Dans une période de faiblesse. L’important n’est pas l’enthousiasme ponctuel. C’est de savoir si les clients continueront à effectuer des transactions, à gérer leurs actifs, et si les activités liées continueront à se dérouler via les services de Galaxy après le lancement.

Lorsque la configuration devient plus forte – ou plus faible.

Si l’approbation et le calendrier de début en 2027 se concrétisent, il est probable que GLXY reste une opportunité de développement pour l’instant. Si l’utilisation augmente chez les clients particuliers et professionnels, le marché pourra commencer à prêter plus d’attention à l’utilisation réelle de GalaxyOne et des services de garde.

Les signaux indiquant l’invalidation sont tout aussi clairs : des reçus d’approbation, une utilisation limitée de la plateforme, ou encore une diminution des activités après le lancement. Dans ce cas, GLXY reste une plateforme intéressante, mais pas encore une plateforme dotée d’un canal de flux de nouveautés véritablement efficace.