La Banque de Corée achète encore de l’or. À un prix de 4 086 dollars, cette fois-ci, les enjeux sont plus importants.

Seoul rouvre un canal de réservation et d’achat local.

La Banque de Corée rouvre un canal de réception d’or intérieur, plutôt que de simplement publier une donnée de réserve de base. Elle a annoncé qu’elle achèterait…Or produit localementÀ travers un cadre créé avec LS MnM, la Korea Exchange et le Korea Securities Depository, en ciblant…4 à 5 tonnesIl s’agit des matériaux destinés à l’exportation produits chaque année. Donc, l’histoire concerne avant tout les problèmes de marché, et la géopolitique est secondaire.

Pourquoi la structure est plus importante que le volume

Le volume absolu est faible, mais le mécanisme est nouveau. Les producteurs notifient la banque centrale des volumes disponibles et des dates de livraison. La BOK décide alors si elle doit acheter ou non, en tenant compte des prix nationaux et internationaux, des conditions du marché et de son plan de gestion des réserves. L’objectif est d’ajouter de l’or par le biais d’infrastructures de commerce et de stockage locales, plutôt que de toujours recourir à des fournisseurs extérieurs.

L’histoire est différente cette fois.

Les analystes diront que la Corée avait auparavant acheté de l’or à des prix peu avantageux. Mais l’inverse est tout aussi important : Séoul a cessé d’acheter après une baisse brutale des prix. Les actifs en question ont donc gagné en valeur en papier depuis lors. La réouverture actuelle, avec des achats organisés de manière…trading en bloc négociéIl ne ressemble pas vraiment à une tentative de poursuivre une course automobile, mais plutôt à un pas prudent dans la diversification des actifs.

Pourquoi ce mouvement est-il important pour les prix de l’or

L’importance ne réside pas dans le montant total des réserves de la Corée, mais plutôt dans ce que signifie le retour de Séoul, à un moment où la demande officielle continue d’orienter le marché.

Les banques centrales restent les principales forces.

Au deuxième trimestre, la demande totale en or était1,269tLes banques centrales ont acheté 289 tonnes, tandis que les flux liés aux ETF étaient de -45 tonnes, et la demande en bijoux était de 278 tonnes. Cette répartition est importante. L’exposition à l’investissement diminuait, la demande des utilisateurs finaux était sous pression due aux prix élevés, et le secteur officiel restait le principal absorbant de l’or physique.

Cela fait également partie d’un phénomène plus large. Au cours des quatre dernières années, les banques centrales ont ajouté environEn moyenne, 1 000 tonnes d’or par an.Le montant a augmenté de près de 500 téractions au cours de la décennie précédente. Cela ne signifie pas que chaque banque centrale continuera à acheter de l’or au même rythme. Mais cela indique que l’or reste une valeur importante dans les priorités des gestionnaires de réserves monétaires. Dans ce contexte, le fait que Séoul rouvre son canal domestique semble être une confirmation de cette tendance, et non une opération tactique ponctuelle.

Les Bulls ont encore les preuves plus solides.

Le contraste avec la dernière récession majeure du marché de l’or est évident : la demande officielle se déroule dans un environnement de prix élevés, sans attendre une baisse des prix. Les données du deuxième trimestre montrent également que la diminution du volume d’achats en bijoux n’a pas entraîné une chute généralisée de la demande dans toutes les catégories. L’investissement en barres et pièces monétaires reste stable à 307 milliards de dollars, tandis que les dépenses en bijoux ont augmenté de 14 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 40 milliards de dollars. Cela signifie que la demande de biens de valeur a été plus résiliente que ne le suggère le volume des ventes au détail.

Cela ne garantit pas une hausse significative des prix du or. Mais si la demande des banques centrales reste élevée, et que les autres secteurs restent sensibles aux prix, même un petit acheteur officiel peut faire une différence.

Ce qui rend cette configuration en Corée différente

Cette fois, l’aspect « bord » est structurel. La Banque de Corée a construit un pipeline depuis…LS MnMvia les installations de change coréennes et de stockage KSD pour accéder approximativement4 à 5 tonnes métriquesEn lieu de concurrencer directement sur les marchés étrangers, la banque centrale peut faire entrer l’or physique dans ses réserves grâce à une chaîne locale de raffinage, de commerce et de dépôt.

Le design de l’exécution réduit également certaines des difficultés qui peuvent entraver les achats de réserve. Les achats seraient effectués lorsque c’est possible, en négociant à l’avance, et de manière à minimiser leur impact sur les commandes publiques et les prix domestiques.

Qu’est-ce qui montre que la chaîne est réelle ?

Quelques indications simples sont plus importantes que toute rhétorique : – Des achats répétés plutôt qu’un seul achat ponctuel. – Utilisation des canaux de commerce et d’entreposage locaux. – Des solutions basées sur les gains, plutôt que sur un financement en dollars hors de l’étranger. – Un langage cohérent indiquant que il s’agit d’un outil de gestion des réserves, et non d’une activité commerciale liée aux marchandises.