La Banque du Japon envisage une hausse en septembre… mais l’inflation de 1,6 % indique qu’il ne faut pas surcharger le marché commercial.

Après cette hausse de 1 %, la discussion porte sur le moment opportun, et non sur la direction.

C’est toujours une transaction de timing, pas une transaction de direction. Après…Augmentation du taux à 1 % en juinLes marchés ne discutent plus de savoir si la BOJ a repris sa normalisation. Ils se demandent plutôt si les investisseurs se penchent trop vers…Rencontre du 18 septembreIl faut faire une randonnée avant que la banque ne puisse complètement nettoyer ce chemin.

Cela est important, car la prochaine…Décision et rapport sur l’avenir, à rendre entre 03:30 et 04:30 GMT.On va tester si les prix suivent les directives données ou s’ils cherchent simplement à attirer l’attention.

Pourquoi l’argument hawkish est-il convaincant

Le cas du taureau est facile à comprendre. Une pression faible a poussé la monnaie…autour du niveau 163Une intervention a été effectuée, et les rapports indiquent que les responsables de la BOJ sont ouverts à agir plus rapidement que la perspective du marché actuelle. Dans ce contexte, même une position de non-action peut être considérée comme positive si les mots employés par le gouverneur Ueda et le rapport sur les perspectives sont plus optimistes.

Pourquoi l’interdiction en elle-même n’était pas un signal clair et ferme.

L’analyse est plus simple : la banque maintient les taux à 1 %, selon une décision de 8-1. Seul Hajime Takata propose une hausse des taux à 1,25 %. Reuters indique également que le conseil d’administration va maintenir les taux stables, tout en augmentant la croissance et lainflation. Si les marchés ont exagéré l’idée d’une accélération rapide des taux, le principal risque est peut-être un ralentissement plutôt qu’une mise en œuvre stricte des mesures restrictives.

L’inflation au BOJ reste en dessous de l’objectif, ce qui limite la force de l’augmentation des taux d’intérêt.

Un pouvoir d’achat plus strict de la Banque de jeu ce mois-ci repose davantage sur une hypothèse que sur une confirmation claire de l’inflation.Le CPI de juin a augmenté de 1,6%.Le niveau reste en dessous de l’objectif fixé, et l’indice ajusté au carburant a augmenté de 1,7 % après une hausse de 1,8 % en mai. Cela ne exclue pas une nouvelle fluctuation. Mais cela signifie que la situation est encore influencée par les attentes que la pression des prix se propage, et non par une tendance d’inflation interne bien établie.

Les données mixées maintiennent le débat en vie.

La politique de la banque Juno était déterminée par un équilibre spécifique des coûts : les subventions sur le carburant compensaient l’augmentation des coûts des matières premières liés au conflit au Moyen-Orient. Cela permet de réduire l’inflation, sans pour autant montrer la dynamique salariale et prixuse que la BOJ souhaite voir.

Il y a toujours une raison pour laquelle les taureaux regardent vers l’avant. Goldman voit…Une croissance stable devrait continuer en 2026.Avec une consommation et des investissements significatifs, et l’on s’attend à une inflation modérée, car la croissance des salaires se traduit par des effets positifs sur l’économie. Le FMI note également cela.Les salaires augmentent à un rythme historique.Avec une forte demande intérieure, il est donc possible qu’une tendance plus défavorable en septembre se produise, si les marchés commencent à croire que l’inflation retourne vers son objectif.

Cependant, « plausible » ne signifie pas nécessairement que c’est confirmé. Seuls les derniers chiffres sur l’inflation ne suffisent pas à dissiper les hésitations de la BOJ.

Septembre nécessite une urgence plus claire, et non seulement un yen faible.

Pour maintenir le marché des randonnées vivant pendant le mois de septembre, la BOJ n’a pas besoin de faire de changement concret. Il lui suffit de prendre une autre décision, afin que celle-ci semble plus urgente que ce que le marché pense actuellement. La période est…Réunion du 18 septembre, avec leRapport OutlookEt résumé des opinions à présenter après…Décision et rapport sur l’évolution du marché, à rendre entre 03:30 et 04:30 GMT.suivi par la présentation aux médias du gouverneur Ueda à 06h30 GMT. AprèsLe taux d’inflation est passé à 1%.La question clé n’est plus la direction, mais le tempo.

Scénario 1 : Une prise de position avec un langage plus dur

C’est le scénario basique où les taux restent à 1 %. Mais les déclarations, les rapports d’analyse ou les résumés d’opinions ne semblent pas aussi patients que les conditions actuelles du marché. Si cela se produit, le risque de réaction peut augmenter, car les investisseurs parient que les mots prononcés par la BOJ pourraient suffire pour forcer une nouvelle positionnement des marchés.

Scénario 2 : Une hausse prudente de 25 points de base

Cette voie nécessite plus que des paroles rhétoriques. Elle exige un langage dont l’attitude actuelle est trop faible, associé à une compréhension plus ferme…Une croissance stable se poursuivra en 2026.Et la pression de l’inflation liée aux salaires… Cela rendrait une hausse en septembre plus crédible, et moins semblable à une action destinée à attirer l’attention des médias.

Scénario 3 : Un retard si le fond est plus doux.

C’est l’annulation de cette perspective. Si la Banque du Japon maintient les taux d’intérêt stables, améliore la croissance économique, réduit l’inflation, et que le gouverneur Ueda se concentre davantage sur la gestion de la volatilité du yen que sur la normalisation des conditions économiques, alors cette perspective s’affaiblit rapidement.

Le mois de septembre rend-il une randonnée inévitable, ou simplement possible ?

Pour l’instant, les preuves soutiennent ce dernier point.Le CPI de juin a augmenté de 1,6%.Les taux restent encore en dessous de l’objectif de 2 % fixé par la BOJ. La stratégie de détenance de 8-1 adoptée par la banque montre une prudence, plutôt que de l’urgence. Il est donc possible qu’un relèvement des taux se produise en septembre, si le langage des politiques monétaires change. Mais pour l’instant, les données ne permettent pas de conclure à une situation définitive.