Les objectifs de capital et les directives concernant les revenus nets d’intérêts du Banco Bradesco S.A. se contredisent dans les communications téléphoniques concernant les résultats financiers.

Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• Revenus37,6 milliards de BRL, soit une augmentation de 10,3 % par an.
• EPSRésultat net de 7,1 milliards de巴西 레알, en hausse de 16,2 % par rapport à l’année précédente
• Marge d’exploitationROAE de 16,2 %, supérieur aux 16 % attendus par le marché pour le dernier trimestre 2026.

Conseils :

• On s’attend à ce que le bénéfice net se situe entre la moitié et la partie supérieure de la fourchette de prévisions d’ici fin 2026, ce qui signifie une accélération du bénéfice net ajusté au risque.
• On s’attend à ce que les résultats de l’assurance soient proches ou légèrement supérieurs au point médian de la fourchette de 6%-8% pour l’année.
• L’augmentation des revenus provenant de frais et de commissions devrait se situer dans la fourchette prévue, grâce à une diversification sur au moins 15 produits.
• On s’attend à ce que le taux reste proche de 9 % pour l’année, grâce aux coûts liés aux obligations qui restent stables et au bon fonctionnement des actifs.
• La croissance des dépenses opérationnelles devrait se situer à la limite inférieure de la fourchette de prévision, en raison des gains d’efficacité.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Performances financières solides :

• Bradesco a rapporté queRentabilité nettede7,1 milliards de BRLpour le deuxième trimestre 2026, reflétant une16.2%Croissance annuelle et3.5%Augmentation trimestre après trimestre, avec un ROAE de16.2%.
• Cette performance a été motivée par une forte demande commerciale dans tous les secteurs d’activité, ainsi que par une approche stratégique visant à privilégier des portefeuilles de prêts avec des rendements ajustés aux risques élevés.

Élargissement du portefeuille de prêts :

• Le portefeuille de prêts total a augmenté à1,137 milliards de BRLavec une croissance globale de11.6%en comparaison annuelle, et les PME se sont même développées de manière significative.16.1%.
• La croissance a été favorisée par une forte pénétration des canaux commerciaux, une équipe commerciale bien équipée, ainsi que des canaux numériques. L’accent était mis sur des canaux fiables tels que FGI et FGO.

Croissance des revenus d’assurance et de frais :

• Les opérations d’assurance ont enregistré…28.3%Croissance des revenus nets, atteignant2,9 milliards de BRLAlors que les revenus liés aux frais et commissions ont augmenté.1.7%.
• Cela est attribué à la résilience des opérations d’assurance et à la diversification des sources de revenus. Les performances sont également bonnes dans des domaines tels que la gestion d’actifs et les services de courtage de dépositaire.

Gestion du capital et investissements stratégiques:

• Bradesco a exécuté une10 milliards de BRLAugmentation du capital, afin de renforcer le capital matériel et d’appuyer les initiatives de croissance et de transformation.
• L’augmentation des capitaux apparaît comme une manifestation de la confiance des actionnaires contrôlants envers la direction stratégique et le plan de transformation de l’entreprise.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• “Nous sommes très confiants dans ce que nous avons réussi à accomplir… Nous obtenons une forte traction… tout se déroule selon le plan, pas à pas.” “La croissance de nos PME par rapport à l’année précédente était de 37 milliards de reais… le niveau de pertes est minimal.” “Nous disposons d’un équipe commerciale très compétente et bien formée… nous progressons dans différents domaines, et dans tous les aspects que nous voulions développer.” “Nous sommes des leaders dans certains domaines… c’est le niveau de croissance que nous avons atteint.”

Q&R:

• Question de Mario Pierry (Bank of America)Concentrons-nous sur les aspects liés au capital. Pourquoi retarder la reconnaissance des 140 bps liés à la transaction avec Bradesco ? Qu’est-ce qui manque pour atteindre 12,7 % de capital de niveau Tier 1 ? Et pourquoi est-il nécessaire d’avoir un capital élevé maintenant ?
  RéponseLe retard est dû aux délais de livraison des résultats financiers et aux autorisations réglementaires nécessaires. Un niveau élevé de capitaux est considéré comme bénéfique pour la résilience, surtout avec la croissance du crédit garantie. Cela reflète également la confiance des actionnaires contrôlants dans le plan de transformation.

• Question de Navarro (Banque de Santander)Comment Bradesco perçoit-il l’environnement de crédit difficile sur le plan structurel, en termes d’augmentation du portefeuille, de coûts de risque et de revenus liés aux frais pour l’année 2027 ?
  RéponseLa croissance continuera, mais avec une certaine pression sur le coût des risques liés aux échéances des obligations FGI/FGO et au secteur agricole. Le portefeuille a évolué vers des prêts plus sécurisés, ce qui réduit l’exposition aux clients à faible revenu. De plus, les activités dans les domaines des salaires et des PME contribuent à renforcer la résilience de l’entreprise.

• Question de Thiago Batista (UBS)Quelles sont les leviers permettant une croissance continue de la ROAE après la capitalisation ? Quelle sera la politique de dividendes à venir ?
  RéponseOn s’attend à ce que ROAE continue de croître progressivement. L’augmentation du capital représente une difficulté, mais elle est soutenue par les bénéfices liés à la transformation. La politique de dividendes visera à verser le plus grand nombre possible d’IOE possible ; aucun autre plan n’est actuellement en discussion.

• Question de Gustavo Schroden (Citibank)Comment devrions-nous envisager l’évolution du NII de marché à l’avenir ? Quelle est la politique de hedging à adopter ?
  RéponseLa force du NII réside dans les activités de trésorerie et les efforts commerciaux. Aucune politique formelle de couverture des risques, mais des efforts quotidiens pour obtenir de meilleurs résultats. On s’attend à ce que le NII reste légèrement en avance par rapport à la fourchette de référence.

• Question de Daniel Safra (Safra)Avec une taux de Selic plus bas, devrait-il y avoir une baisse du NIM et des coûts de risque plus élevés, compte tenu des risques macroéconomiques ?
  RéponseConfiant en NIM et dans les coûts de risque ; une taux de Selic plus bas est bénéfique, les coûts de financement sont faibles, et les différentes sources de revenus (y compris l’assurance, les paiements) offrent plusieurs leviers de croissance, en plus de ceux liés au secteur bancaire.

• Question de Yuri Fernandes (JPMorgan)Les dispositions de FGI/FGO sont-elles transférées à la phase 3 ? Y a-t-il une pression pour réduire les frais de compte courant ?
  RéponseFGI/FGO pourrait se propager à la phase 3, mais peut être récupéré dans le cadre du délai de garantie. Le taux d’augmentation des frais de compte actuel ne devrait pas augmenter ; l’augmentation des ventes de Bradesco Expresso et les ventes croisées de autres services compenseront potentiellement ces baissements.

• Question de Pedro Leduc (Itaú BBA)Pourquoi la croissance des prêts d’entreprise ne correspondait pas à la croissance des revenus dans le secteur de l’assistance financière ? De plus, les revenus générés par les LLP étaient plus faibles.
  RéponseLes frais liés aux DCM sont plus bas en raison des ajustements spécifiques liés aux cas individuels ; la croissance des banques de grande distribution dans le domaine des valeurs mobilières et Plano Empresário, qui constituent des garanties nettes. Les frais de gestion des DCM sont également plus faibles en raison d’une comparaison avec l’année précédente ; l’accent est mis sur les rendements ajustés au risque, et non seulement sur le volume de transactions.

• Question d’Eduardo Rosman (BTG)Quelle est la durabilité et la rentabilité attendue pour les crédits dirigés tels que FGI/FGO ?
  RéponseLes FGI/FGO constituent des produits à long terme et durables, avec un rendement ajusté au risque élevé et une protection contre les pertes potentielles. On ne prévoit pas de pression significative sur les rendements en 2026. De plus, les opportunités de vente croisée permettent d’améliorer les relations avec les clients.

• Question de Matheus Guimarães (XP)Quelle est votre vision concernant la croissance des prêts déductibles des salaires privés, compte tenu des nouveaux changements ?
  RéponseLe produit est en phase de maturation grâce à des filtres rigoureux ; le taux de défaillance est stable à 4,7 %, contre 8,9 % sur le marché. La croissance se concentre sur le secteur privé, où il est possible d’augmenter la part de marché. Cela est possible grâce à des filtres efficaces pour l’origination et une gestion rigoureuse des coûts.

• Question de Carlos Gomez-Lopez (HSBC)L’assurance devrait atteindre une taux de cotisation de 6%-8% au second semestre. Quel indicateur de performance financière tangible cherchez-vous à atteindre ?
  RéponseL’assureur espère terminer le second trimestre près de ou légèrement au-dessus du niveau moyen de la fourchette de 6 à 8 %. Aucune cible spécifique en termes de valorisation des actifs tangibles, mais plus de capitaux sont préférables pour renforcer la résilience et réduire l’écart entre les résultats nets. L’attention se porte sur les profits et les revenus nets.

• Question de Renato Meloni (Autonome)Comment concilier l’accélération du NII ajusté au risque avec des provisions nulles pour le NII et une croissance du portefeuille supérieure aux objectifs prévus ?
  RéponseLa réconciliation se base sur une croissance progressive du revenu net. Les objectifs couvrent cinq domaines : l’assurance, les services, les dépenses, le revenu net après impôts et provisions, et les recettes. On s’attend à ce que tous ces domaines soient atteints dans leurs plages de temps prévues, sans aucune déviation anormale par rapport au plan.

• Question de Tito Labarta (Goldman Sachs)Pourquoi êtes-vous confortable dans la gestion des prêts ruraux et des prêts pour véhicules, alors que les concurrents rencontrent des difficultés dans ces domaines ?
  RéponseDans le domaine des prêts ruraux, la croissance est stimulée par des opérations d’acquisition et de vente spécifiques avec des clients à haute notation, ainsi que par une attention portée aux garanties solides. Dans le secteur des véhicules, la croissance se fait dans certains segments spécifiques (comme les véhicules semi-nouveaux), grâce à un modèle de calcul des risques et de tarification basé sur l’IA, afin de permettre des opportunités de rendement ajusté au risque plus élevé.