Bahreïn ne participera pas aux négociations d’Hormuz. Le marché pétrolier décidera qui participe.

Depuis environ sept mois, l’infrastructure énergétique la plus importante sur Terre est un petit canal de navigation dans le golfe, exploité en partie par des missiles et en partie grâce à des négociations concernant qui peut percevoir des frais pour son utilisation. Lundi, les ministres des affaires étrangères des pays du Golfe devraient se rencontrer avec le ministre des affaires étrangères de l’Iran dans la ville côtière d’Salalah, en Oman, afin de discuter…Une arrangement temporaire pour le transport par le détroit d’Hormuz.Ce serait la première fois que les deux parties se retrouvent autour de la même table depuis le début de la guerre. Le Bahreïn déclare qu’il ne participera pas à cette rencontre. C’est étrange… et ce n’est pas seulement en termes de diplomatie. Le Bahreïn est l’État du Golfe qui a payé le prix absolu pour cette guerre.

Le point essentiel est que le détroit d’Hormuz n’est plus vraiment une voie de navigation maritime. C’est un projet expérimental visant à percevoir des taxes sur les navires qui y naviguent. Toute cette lutte concerne donc le type de système qui devrait être mis en place.Environ un cinquième du pétrole mondial et environ un cinquième du gaz naturel liquéfié se transportent via cette voie navigable, avec environ 140 navires, au cours d’une journée normale.L’Iran a utilisé la guerre pour menacer, frapper, et parfois même fermer effectivement cette situation. Ensuite, il propose de rouvrir les négociations selon certaines conditions. Le ministère des Affaires étrangères affirme que la réunion du lundi vise à…Promouvoir une meilleure compréhension entre les pays de la région.En pratique, la position de Teheran est de maintenir le contrôle du détroit et de négocier des arrangements, incluant probablement des frais, pour gérer le trafic qui y passe. Ainsi, une contrainte militaire devient une route payante, avec l’Iran en tant que collecteur de taxes et les États-Unis en tant que client.

C’est le moment précis où tout cela devient une histoire liée à l’argent, et non une histoire de guerre. Les États-Unis, leurs alliés et les pays du Golfe ont dit à plusieurs reprises…Ils ne accepteront pas une proposition iranienne visant à imposer des taxes ou des frais aux navires qui utilisent le détroit.Le secrétaire d’État américain Marco Rubio a réitéré que les pays du Golfe et Washington s’opposent à tout type de frais de cette nature. Un accord temporaire concernant la gestion des navires permettrait à l’Iran de déterminer les prix. Il s’agit donc d’une restructuration dans laquelle le débiteur qui possède les garanties souhaite également fixer les tarifs – tandis que tous les autres refusent de signer le document qui légitimiserait cet arrangement. La différence entre une navigation libre et une navigation payante gérée par l’Iran est le point central de toute négociation. C’est pourquoi il est difficile de tenir cette réunion. Le plan lui-même n’est pas confirmé : il n’est pas clair si les six pays du Golfe participeront, et les places de Qatar, Arabie Saoudite et Émirats arabes unis ne sont pas garantes.

Voici pourquoi le fait que Bahreïn ne produise pas d’hydrocarbures est plus important que sa taille. Bahreïn est un petit producteur, et non un géant pétrolier. Ainsi, son absence ne coûte aucun baril sur la table des négociations. Ce qui vient en réalité de lui, c’est une force morale et stratégique importante. La 5e flotte de la marine américaine est basée dans l’établissement de Manama au Bahreïn. Cet établissement a été une cible directe de la guerre.Les missiles et les drones iraniens ont causé de lourds dégâts.Et Hung Cao, secrétaire de la Marine, a déclaré que l’Iran…“Il a vraiment tout détruit.”C’est un signe d’avertissement pour ceux qui espèrent que l’accord sera conclu sans problèmes. L’Émirat du Bahreïn a déjà soutenu une désescalade avec l’Iran, et il a accueilli favorablement le rôle de Oman dans les négociations entre États-Unis et Iran. Sa décision de ne pas participer à cette négociation est donc un signe que l’accord prévoyant une “passage libre, sans taxes, avec l’Iran débarrassé de son contrôle” – la seule version que les États-Unis et les pays du Golfe peuvent accepter – n’a pas encore l’approbation nécessaire.

Le marché a suivi cette tendance comme un indicateur de suivi, car dans un point de blocage aussi important, le prix du pétrole risque lié à la guerre et le prix du pétrole en général sont identiques. Le prix du pétrole brut a fluctué, passant d’un niveau élevé lié à la guerre, autour de 125 dollars le baril, à une valeur proche de…72 à la fin du mois de juin, lorsque les craintes liées aux fournitures se dissipent.Le marché est maintenant libre de choisir l’orientation des négociations prévues à Salalah. Lorsque les voies d’accès au détroit sont effectivement fermées, le système maritime se trouve en désordre, ce qui montre clairement qui profite de cette paralysie.Les tarifs des supercamions transportant du GNL entre le Moyen-Orient et la Chine ont atteint des records, près de 420 000 dollars par jour, avant la crise. Les coûts de transport du GNL ont augmenté de plus de 40 %.Les propriétaires de navires de transport et de pétroliers gagnent d’une manière ou l’autre : ils récupèrent des tarifs record lorsque le marché est bloqué, et ils récupèrent une quantité de marchandises si le marché est réouvert. En général, un port ouvert à Hormuz favorise la désinflation et stimule la croissance économique. En revanche, un port fermé encourage les investissements dans les produits énergétiques, les transports et les produits liés à l’inflation, tandis que les consommateurs et les acteurs du marché sensibles aux taux d’intérêt subissent des pertes.

Donc, la question d’investissement ici ne concerne pas le titre d’action à acheter. Il s’agit plutôt de savoir dans quelle direction le point de contrôle sera classé : soit comme une voie navigable libre, contrôlée par l’OCDE et les pays du Golfe, par laquelle un cinquième du pétrole mondial peut circuler ; soit comme une voie navigable payante, gérée par l’Iran, que personne en dehors de Téhéran ne pourra légitimer… Ou encore, quelque chose de non résolu, qui laisse tout le monde incertain. Le refus du Bahreïn ne résout rien. Mais c’est le signe le plus clair des chances en jeu, venant du pays qui est le moins capable de prétendre que la menace est abstraite. On va voir si les six gouvernements du Golfe se réuniront vraiment, si l’Iran abandonne l’idée de la taxe, et si le Bahreïn choisit de dire “non”. La différence entre 72 dollars par baril et 125 dollars par baril représente, en quelque sorte, l’hypothèse du marché concernant cette rencontre.