La distribution de produits par Penny Distribution chez BAB, Inc. : une petite source de revenus sans dettes, qui mérite d’être comprise.

Le 10 septembre 2026, une société que la plupart des gens n’ont jamais entendue parler a fait quelque chose de tout à fait ordinaire : elle a annoncé une distribution de liquidités trimestrielle de un centime par action. BAB, Inc. (OTCQB: BABB) est le fournisseur de services de franchise derrière les entreprises Big Apple Bagels, My Favorite Muffin, SweetDuet Frozen Yogurt et Brewster’s Coffee. La nouvelle ne attire guère l’attention… Un centime par action, en somme.À payer le 20 octobre aux titulaires de droits enregistrés le 29 septembre.Mais pour un investisseur à revenu fixe, la question ne concerne jamais la montant du chèque. Il s’agit plutôt de savoir si l’argent qui alimente le chèque est réel, et d’où il vient. En ce sens, le BAB est petit, simple, et plus solide que ne le suggère son cours des actions.

Le moteur qui se trouve derrière le centime

BAB ne fabrique pas de bagels. Il collecte des royalties. Les franchisés gèrent environ 60 établissements Big Apple Bagels et unités connexes sous son label.Et BAB prend une partie de leurs ventes.En échange, on reçoit la marque et le plan d’action à suivre. C’est un modèle de revenus magnifique sur papier : peu de capitaux investis, des marges élevées, et une source de revenus constante, que l’entreprise soit active ou non.

Les chiffres montrent qu’il s’agit d’une machine mature, et non d’une croissance continue. Pour l’exercice financier se terminant le 30 novembre 2025, BAB a généré des revenus de 3,44 millions de dollars.Et ils ont gagné 559 044 dollars, soit 0,08 dollar par action.En réalité, il y a une augmentation de 6 %, car l’entreprise a réduit ses coûts plus fort que les baissements des ventes. Le premier trimestre de la période fiscale 2026 montre la même chose :Les revenus ont diminué de 4,4 %, soit à 723 663 $. Cependant, les bénéfices nets ont augmenté, atteignant 119 168 $.Les coûts diminuent, le volume d’activités de l’entreprise reste à peu près constant, et les royalties continuent de se produire.

La cohérence est ce qui compte. BAB n’a pas de dettes, et pour le dernier trimestre, il en va de même.Elle était constituée de environ 2,5 millions de dollars en liquidités et en liquidités restreintes, par rapport aux actifs totaux s’élevant à 4,9 millions de dollars.— des placards qui sont, pour une entreprise avec…Valeur de marché d’environ 6,2 millions de dollars, inhabituellement plein.

Le retour sur investissement tient-il la route ?

La question que l’investisseur à revenus se pose vraiment est la suivante : le bénéfice réalisé est-il réellement celui que l’entreprise a gagné, ou l’entreprise vous rend simplement son propre argent et appelle cela un rendement ? Ici, BAB respecte bien cette règle.

La distribution régulière s’élève à 0,01 dollar par trimestre, soit 0,04 dollar par an – on peut dire un centime. Comparé aux 0,08 dollar de bénéfice par action annuel, ce taux de distribution représente environ la moitié. Sur les environ 7,3 millions d’actions de l’entreprise, les coûts de distribution pour l’année entière s’élèvent à environ 290 000 dollars, ce qui se situe dans la fourchette des 559 000 dollars qu’a obtenus l’entreprise. La distribution est donc couverte, et ce, sans marge insuffisante.

Une remarque importante mérite d’être prise en compte. Dans son annonce de décembre 2025, lorsqu’elle a combiné la pièce ordinaire à un prix spécial de un centime, BAB a indiqué que…Une partie de ses distributions peut être considérée comme un retour sur capitaux aux fins fiscales.Il s’agit de l’argent restitué aux détenteurs, plutôt que des profits réalisés récemment. Pour une entreprise sans dettes, qui réalise deux fois le montant des distributions, cette indication est en partie le résidu de l’histoire comptable. Mais il vaut la peine de prendre cela au sérieux : une partie de ce que vous recevez peut ne pas être imposable – c’est donc des revenus de dividendes. Il est plus judicieux de laisser les documents fiscaux décider, plutôt que de supposer que chaque centime est un dividende valide.

Quelle est en réalité la récolte ?

Si on persiste dans cette voie pendant suffisamment longtemps, quelqu’un va considérer cet actif comme un titre à rendement élevé. Les titres de presse d’autrefois disaient…Le rendement de BAB est d’environ 8 %.Autrefois, les actions étaient échangées à environ un demi-dollar. Aujourd’hui, le prix de l’action est près de 0,85 dollar. Donc, une distribution régulière de 0,04 dollar par action correspond à environ 4,7 % – un niveau de revenu raisonnable, et pas un prix trop bas. C’est précisément pour cette raison que l’on ne peut pas se fier au rendement d’une action avant de connaître le chiffre qui se cache derrière elle.

Chaque année, environ 11 fois, les revenus diminuent. Donc, BAB n’est pas une solution économique pour une entreprise qui ne croît pas. Ce n’est pas un moyen de devenir riche, et ce n’est pas non plus un remplacement d’une source de revenus diversifiée. C’est simplement un élément important : une petite somme de revenus, sans dettes, qui continue de payer, année après année, avec les liquidités qu’il a à sa disposition pour les dépenses de maintenance.

Pour un investisseur qui cherche à gagner de l’argent, c’est là une description honnête de la situation. Ne confondez pas les petites sommes d’argent avec l’excitation que cela peut apporter, et ne confondez pas les actions en tant que source de croissance. Ce que BAB offre, c’est une distribution stable et sécurisée, provenant d’une entreprise en déclin, dirigée par des personnes qui mesurent leurs revenus en petites sommes. Cela nous rappelle que, dans un portefeuille conçu pour continuer à générer des revenus, la valeur réside dans le nombre de sources de revenus, et dans la solidité de leur financement, plutôt que dans le rendement annuel d’un seul titre.