Le rendement de 7,35 % pour les AXS PFD E semble difficile à surpasser… Mais les assurances proposent des offres intelligentes, mais ces offres ne sont pas bon marché.

La série AXS E combine un rendement élevé avec une configuration de trading mince.

Les options préférées d’AXIS offrent une source de revenu claire. Mais la vraie question est de savoir si AXS-E est simplement moins suivi que les autres options, ou si son prix est juste pour sa place dans la structure de capital.

Pays participants d’AXIS1,38 $ par action par anCet apport appartient aux actions ordinaires, et non à AXS-E. Mais cela reste important, car cela reflète l’engagement de l’entreprise envers les actionnaires, en dehors des obligations préférentielles.

Dans les actifs d’assurance, le rendement seul peut être trompeur. Les investisseurs se soucient généralement à la fois du revenu et du risque de valeur. Pour AXS-E, l’actif qui n’est pas suivi suffisamment semble toujours crédible. Les actions ont été échangées à un niveau proche…$20.38surVolume moyen : 57,49KCette liquidité est acceptable, mais elle n’est pas suffisante pour indiquer une tendance à des transactions en masse.

Le contexte à court terme correspond également à une histoire de revenus plus sélective. Le marché a été…Plat pendant la dernière semaineMême ainsi, les préférences restent présentes.Moins de protection que les détenteurs de dettesSi les problèmes s’aggravent… Cela maintient l’attention sur le prix : achetez-vous un produit dont la valeur est juste, ou payez-vous trop pour un coupon élevé ?

Pourquoi les options d’assurance nécessitent une perspective de structure de capital

Le rendement optimal n’est qu’un point de départ.

Une action préférée est située en dessous des actions ordinaires.Paiements de dividendes et créances sur les actifs, en cas de liquidation de l’entrepriseMais en dessous des obligations, si la tension devient réelle… La question clé n’est pas seulement de savoir combien paie la valeur mobilière. C’est aussi de savoir quel prix de discount ou de prime le marché accorde, par rapport aux préférences de liquidation et à la solidité de l’émetteur.

AXS-E ne semble pas clairement abîmé.

AXS-E porte un5,50 % des actions preferentielles de la série ELe cours a été en constante variation, et s’est déplacé dans une plage relativement restreinte au cours de l’année dernière, entre$19.45et$21.98Cette plage n’est pas particulièrement large pour un titre de sécurité qui se trouve bien en dessous du cours normal. Cela fait que l’affaire ressemble plus à une affaire liée à la liquidité ou à l’attention des investisseurs, qu’à une affaire liée à des difficultés de capitaux évidentes.

Les assurances populaires, en général, sont souvent vendues à un prix inférieur au coût réel, plutôt qu’à un prix équivalent au prix d’achat. Un exemple donné cette semaine est celui de BHFAP de Brighthouse.Déduction pour avantage de liquidation de –45,24%contre un taux de réduction moyen de -33,86% dans cette catégorie. Ce comparatif permet d’expliquer pourquoi les produits d’assurance préférés ne peuvent pas être évalués simplement en fonction de leur prix bon marché ou cher.

MetLife est une référence terminologique, et non un signe de prix bas.

Les actions récentes concernant les dividendes de MetLife montrent à quel point les conditions peuvent varier au sein du même émetteur. L’entreprise a versé des dividendes sur des titres divers.5,875 % de conversion fixe à variable dans la série DEn plus de ces autres séries, avec des structures et des préférences de liquidation différentes. C’est un contexte utile pour comprendre comment les assureurs mettent en place leurs préférences en matière d’actions. Mais cela ne prouve pas que toute assurance préférée soit bon marché.

L’appel de AXS-E peut être décrit plus comme une offre compétitive que comme une offre manifestement bon marché. Il offre des revenus et une position de premier plan par rapport aux actions ordinaires. De plus, il se situe dans une catégorie où les prix peuvent varier considérablement, même entre des émetteurs ayant des profils de risque différents.

Les principaux points forts et faiblesses

Cas de référenceLe cours de l’action est resté dans une fourchette relativement étroite, sans montée ou baisses significatives. Il se classe en dessous des actions ordinaires au niveau de la structure de capital. Un niveau de couverture faible peut permettre une reévaluation si l’intérêt des investisseurs augmente.

Cas importantLes réductions dans cette catégorie peuvent être très importantes ; par conséquent, un prix bas ne signifie pas automatiquement que le risque est faible. Les titres privilégiés ont…Moins de protection que les détenteurs de obligationsDans des scénarios de stress… Un coupon ayant une apparence similaire peut cacher des conditions ou des risques différents liés à l’émetteur.

Qui correspond à AXS-E, et ce qui affaiblirait l’argument.

C’est une activité de revenu complémentaire, pas une activité principale.

AXS-E peut convenir aux investisseurs qui souhaitent…1,38 dollar par action par anSur l’axe commun, cela représente le contexte économique général, tout en acceptant une liquidité plus faible dans les instruments de placement, où le volume moyen est…57.49KCette configuration fonctionne mieux pour l’attribution des revenus mesurés, que pour les investisseurs qui ont besoin d’une stabilité similaire à celle des obligations ou d’un soutien important en matière de trading.

Quoi surveiller avant le prochain rapport financier

Il y a82 jours avant la réunion de présentation des résultats.Offrant aux investisseurs une période claire pour surveiller les signaux liés à la discipline des capitaux avant le prochain événement majeur.

Points clés à surveiller :Politique de dividendes commune :AXIS paie actuellement1,38 $ par action par anSur une base commune. Un changement significatif dans cette direction serait important pour l’ensemble des actionsnaires.Comportement de trading :À57,49K volume moyenAXS-E peut se déplacer avec des flux modérés ; donc, les actions de prix peuvent indiquer rapidement des changements dans l’attention des investisseurs.Fondements de l’émetteur :Les assurances préférées peuvent être influencées par…Résultats de l’underwriting, exposition aux catastrophes, performance du portefeuille d’investissements, et conditions de crédit générales.

Qu’est-ce qui brise la thèse ?

Les avertissements les plus clairs seraient : – Une transmission de signaux moins forte provenant de la base des dividendes communs ; – Des prix de vente préférentiels qui semblent devenir plus préoccupants et moins suivis par les investisseurs ; – Des fondamentaux de l’émetteur qui s’aggravent.Résultats de l’underwriting, exposition aux catastrophes, performance du portefeuille d’investissements, et les conditions de crédit en général.

Structurellement, les actionnaires privilégiés ont également…Moins de protection que les détenteurs de obligationsSi les problèmes s’aggravent… Cela fait que AXS-E reste dans la catégorie des revenus ponctuels : attrayant en termes de rendement et de situation de capital-structure, mais seulement si l’émetteur continue d’être stable.