L’axone a perdu 16 % de valeur grâce à l’ALPR… Mais son prix reste encore trop élevé pour être considéré comme parfait.

Axon a perdu environ 16 % de ses parts dans les cinq dernières sessions. Les nouvelles qui ont été publiées concernant cette perte peuvent effrayer quiconque possède un taser, une caméra de surveillance ou un quartier où la police a installé des caméras de surveillance. Les lecteurs de plaques d’immatriculation automatiques – ces caméras qui enregistrent toutes les plaques d’immatriculation passant par là – ont rencontré une forte opposition du public en raison de la partage des données et de l’utilisation des images par les forces de l’ordre. Les villes ont donc arrêté d’utiliser ces appareils. Si on ne lit que les médias, Axon semble être une entreprise de surveillance qui se trouve soudainement en position défavorable dans le pays.

Ce chaos mérite d’être divisé en deux questions qui peuvent prêter à confusion : savoir si le département responsable de la gestion des images a des problèmes, et savoir si les actions en question sont en difficulté. Ce ne sont pas les mêmes questions ; la réponse à la seconde question ne découle pas de la première.

La réaction négative envers l’ALPR est réelle. Joshua Reilly, analyste chez Needham et porte-parole de la société concernant les actions cette semaine, a évoqué les « défis qui se sont posés ces derniers mois dans le marché des caméras ALPR fixes à l’échelle nationale ».En raison des protestations publiques liées au partage de données et aux politiques de gouvernance.Flock Safety – l’entreprise fabricante de caméras fixes Axon a acquis…Les annulations de contrats augmentent en 2026.Et Needham s’attend à…Le marché fixe des ALPRs devrait s’essouffler d’ici 2026, et probablement jusqu’en 2027.Jusqu’à ce que les vendeurs convainquent les citoyens que la stratégie en matière de données protège leurs droits et libertés.Chandler, en Arizona, est une ville qui a abandonné Flock.Ces utilisations abusives sont préoccupantes. C’est vraiment une mauvaise nouvelle pour les activités commerciales d’Axon.

C’est là que les deux affirmations divergent.Needham ne considère pas l’ALPR comme un facteur clé pour que Axon atteigne ses objectifs financiers en 2026 ou en 2028.L’opportunité fixe liée à l’ALPR est enregistrée comme…Calcul relativement modesteDans le dernier modèle à trois ans d’échéance de Axon. Et ce qui est intéressant, c’est que l’histoire des migrations se fait dans les deux sens : le fait de retirer les caméras est le signal dominant, et non le changement de fournisseur. Les recherches de Needham ont montré qu’il n’y avait que…Un petit nombre de clients ont en réalité passé de Flock à les caméras fixes d’Axon.Même la version optimiste de l’annonce ALPR est plus faible qu’elle ne semble être.

Pendant ce temps, le secteur d’activité en général est resté stable. Les revenus ont augmenté de 34,6 % par rapport à l’année précédente au dernier trimestre rapporté. Les chiffres d’Axon au début du mois d’août ont dépassé les attentes des analystes, avec un EPS de 1,88 $, contre une estimation de 1,84 $. Les revenus ont atteint environ 904 millions de dollars, contre environ 876 millions de dollars. Les estimations des analystes pour les prochains trimestres restent positives. Ce n’est pas une entreprise dont le fonctionnement s’arrête.

Cela met en évidence la vraie question. Une action qui a chuté de 16 % en une semaine à cause d’une panique, puis qui s’est stabilisée lorsque les analystes ont renouvelé leur recommandation d’achat… cela semble être un moment propice pour acheter cette action. Mais le facteur clé est que Axon n’a jamais été bon marché.

Même après la baisse des cours, Axon est cotée à environ 13 fois ses ventes, et à environ 166 fois ses revenus futurs (contre une multiple supérieure à 200 pour les années précédentes). Son marge opérationnelle l’an dernier était d’environ 1 %, et sa marge de flux de trésorerie libre était d’environ 4 %. En réalité, le flux de trésorerie libre a diminué d’environ 25 % par an. Une forte rentabilité globale, soutenant une marge opérationnelle faible de 13 fois les ventes, ne constitue pas une proposition de valeur – c’est plutôt une perspective de croissance qui est prise en compte dans le calcul du prix de l’action.

C’est cette tension qui explique l’existence d’un processus systématique. L’idéal de GARP vise à obtenir à la fois une valeur accrue et une croissance soutenue. Axon dispose d’une croissance (34,6 % de revenus), mais sa valorisation est extrême, et sa rentabilité est faible. Ainsi, les deux aspects ne se déroulent pas dans la même direction. Le momentum, qui représente le timing des actions, est également compromis : l’action se trouve en dessous de son moyenne sur 50 jours. Son RSI est d’environ 38 (faible, mais pas négligeable). De plus, l’action teste actuellement sa moyenne sur 200 jours.

Donc, la version correcte est la suivante : ALPR représente en réalité une partie importante d’une seule ligne de produits. Mais la baisse de 16 % concerne plutôt une réévaluation d’une action à prix élevé, et non un signe que l’entreprise est en danger. Le signal global d’AInvest indique toujours que l’action est valable pour acheter.Objectif de 750 dollars de NeedhamCela signifie qu’il y a environ 48 % de potentiel d’appréciation par rapport à cet état actuel… Mais un objectif statique n’a pas autant d’importance qu’une position plus dynamique. Cette dernière indique que le marché continue de payer pour atteindre la perfection. Lorsque un ancien leader subit une dépréciation en termes de valorisation et de momentum, la réaction disciplinée est de ne pas essayer de rattraper cette situation ; il faut plutôt attendre que le prix construise une base solide et continue de donner des résultats positifs.

Pour les détenteurs de titres, il est plus important de rester investis plutôt que de vendre en panique en raison des annonces sur les médias financiers. La cause du déclin est multiple, et non les fondamentaux eux-mêmes. Il ne faut donc pas acheter. Pour ceux qui n’ont pas de position dans l’action, la question importante n’est pas « l’ALPR représente-t-il un problème ? » mais plutôt « jusqu’où peut-on continuer à évaluer l’action comme étant parfaite ? » Il faut observer deux choses : si l’action se stabilise et respecte son moyenne sur 200 jours, et si le arrêt des activités liées à l’ALPR ne se propage pas aux autres services d’Axon, comme les drones, les logiciels de trafic rapide et les offres cloud. Le vrai problème n’était jamais la valeur actuelle de l’action. C’était plutôt le prix de l’action.