AVY Q2 : +8 % de croissance organique montre que l’augmentation des stocks n’est pas tout.

Le Q2 de Avery Dennison soulève une véritable question : pré-achat temporaire ou demande durable ?

Le deuxième trimestre pour Avery Dennison se concentre sur une question pratique : l’augmentation de la force de vente était-elle principalement due à des achats anticipés par les clients, ou s’agissait-il plutôt d’une preuve d’une demande plus solide en amont ? L’avis optimiste est que ce trimestre reflète à la fois ces deux facteurs. L’avis pessimiste est que une partie de la demande a été anticipée, ce qui pourrait rendre la seconde moitié du trimestre moins prometteuse en comparaison.

En apparence, le rapport soutient l’hypothèse optimiste. Avery Dennison a publié2,5 milliards de ventes nettesLe chiffre d’affaires a augmenté de 10,9 %, et le EPS ajusté s’est élevé à 2,89 dollars, soit une performance de 17 % supérieure au consensus. De plus, l’entreprise a maintenu sa prévision pour l’année entière pour le EPS ajusté entre 10,00 et 10,30 dollars. Ces résultats sont bien meilleurs que ce que les investisseurs pourraient attendre en raison du seul aspect temporel.

Cependant, l’exemple de prudence est crédible. La direction a attribué une partie du meilleur résultat du Materials Group aux achats anticipés des clients, en particulier dans…Europe et AsieEt il a été dit que la majeure partie des stocks devrait être disponible au troisième trimestre. Cela ne annule pas le résultat du trimestre, mais cela signifie que les investisseurs doivent distinguer les effets temporaires liés aux tendances du marché de la demande plus durable.

La croissance du groupe matériel a été facilitée par les délais de stockage, mais elle n’est pas dictée par ceux-ci.

La question plus importante est de savoir si Avery Dennison pourra sortir de cette période avec une demande de étiquettes plus forte que les analystes prévoient, une fois que les stocks des clients se seront normalisés. Les données indiquent néanmoins que la réponse est positive.La croissance des ventes organiques a augmenté à 8%.Dans le Q2, la direction a indiqué qu’il y avait une augmentation des ventes et de la croissance des bénéfices, même après avoir exclu l’effet temporaire des stocks.

Les prix et le volume se sont améliorés.

Le groupe de matériaux a connu une croissance de 10 %, grâce à un volume et un mélange de produits à taux de variation faible, ainsi qu’à la mise en place de mesures de tarification pour compenser l’inflation des matières premières. Cela est important, car un trimestre marqué par une accumulation de stocks peut entraîner une augmentation soudaine des livraisons. Ici, Avery a également constaté une reprise des prix, ce qui indique que l’entreprise disposait de plus de ressources que ce n’était pas le cas lors d’une accumulation temporaire de stocks.

Les entreprises peuvent considérer que les achats anticipés des clients au sein du groupe Materials Group étaient significatifs, en particulier en Europe et en Asie. Mais cela ne efface pas le tableau général. Les catégories à valeur élevée ont également connu une croissance modérée, avec une forte contribution des étiquettes spécialisées et de la plateforme Embelex. Lorsque ces activités à valeur élevée se développent, le résultat est moins lié à des facteurs temporaires.

Les étiquettes intelligentes sont la meilleure solution pour améliorer la qualité à long terme de AVI.

C’est là que la marque Avery devient plus importante que le volume de produits vendus. Avery…AD CleanFlake étiquettes RFIDLa technologie RecyClass a reçu l’approbation de la réglementation européenne. Cela signifie que les grands détaillants et les entreprises de recyclage peuvent maintenant évaluer plus objectivement les normes de produits. Avery a également investi 75 millions de dollars dans Wiliot afin d’approfondir ses capacités en matière d’IA physique et de produits connectés.

Le point économique est simple : une étiquette de produit se comporte principalement en termes de prix. En revanche, une étiquette intelligente devient un outil permettant aux détaillants de suivre les stocks, améliorer la visibilité des produits et réduire les gaspillages. Une fois que le produit résout un problème opérationnel, Avery a plus de chances de maintenir son pouvoir de fixation des prix, même si la croissance des livraisons à court terme diminue.

Ce que les investisseurs devraient surveiller à partir de maintenant

Le prochain défi est de savoir si le groupe Materiels pourra continuer à croître après le ralentissement attendu des stocks au troisième trimestre. Les signaux les plus clairs seront :

• Que les catégories à haute valeur, en particulier les étiquettes spécialisées et Embelex, continuent de connaître une croissance de deux chiffres principaux…
• S’il continuent de se manifester en termes de volume et de composition des produits, les actions de tarification restent valables.
• Que les labels intelligents et les initiatives de identification numérique connexes continuent d’évoluer.